新華國(guó)際時(shí)評(píng)：中國(guó)概念股出海“觸礁”的警示

新華網(wǎng)北京6月15日電(記者李潔) 在美國(guó)股市整體大幅收高的行情下，14日美國(guó)股市中國(guó)概念股強(qiáng)勢(shì)反彈，18只股票漲幅超4%，緩解了近期中國(guó)概念股的頹勢(shì)。上周中國(guó)概念股遭遇“黑色一星期”——納斯達(dá)克中國(guó)指數(shù)單周下跌8.8%。到13日，美國(guó)股市中國(guó)概念股普遍下跌，有的甚至創(chuàng)下上市以來新低。美國(guó)證券交易委員會(huì)同日宣布，擬暫停兩家中國(guó)上市公司發(fā)售新股。當(dāng)?shù)胤治鰩熣J(rèn)為，中國(guó)概念股短期行情依然不容樂觀。

雖然此番上市恰逢新一輪互聯(lián)網(wǎng)投資熱，但中國(guó)概念股還是經(jīng)歷了從被狂熱追捧，到被無情拋售的境遇?！氨饍芍靥臁备嬖V人們：只有堅(jiān)持誠(chéng)信為本，慎選合作伙伴，深入了解“出海水域”并適應(yīng)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管體系，才能在云譎波詭的國(guó)際資本市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。

無需諱言，中國(guó)概念股海外“觸礁”存在一些自身原因。部分在美上市中國(guó)公司涉嫌財(cái)務(wù)作假或違規(guī)操作，被放大后使中國(guó)概念股遭遇集體誠(chéng)信危機(jī)。近3個(gè)月，有19家中國(guó)在美上市公司被停牌或摘牌。上周，美國(guó)最大的非銀行券商盈透證券把132家中國(guó)概念股列入融資融券業(yè)務(wù)黑名單，美國(guó)證交會(huì)首次對(duì)投資反向收購(gòu)上市的中國(guó)概念股進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

而缺乏誠(chéng)信的不僅有部分急于融資的中國(guó)企業(yè)，更有急功近利的不良海外中介。一位不愿具名的資深風(fēng)險(xiǎn)投資者說，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、券商、律師事務(wù)所、公關(guān)公司等中介機(jī)構(gòu)都有可能參與了“造假上市”，并從中獲利豐厚。

中介機(jī)構(gòu)可以通過企業(yè)上市“撈一桶金”，但企業(yè)本身則須承擔(dān)一切后果。狂熱追捧之后，是價(jià)值的理性回歸。如果企業(yè)自身沒有業(yè)務(wù)和盈利的硬功夫，等待它們的命運(yùn)將可能是成為泡沫，被擠出市場(chǎng)。

與此同時(shí)，赴美上市企業(yè)還須更多了解當(dāng)?shù)胤伞⒐局卫砗蜁?huì)計(jì)準(zhǔn)則，以免成為游戲規(guī)則的犧牲品。美國(guó)上市條件相對(duì)寬松，程序簡(jiǎn)單，但跨過“門檻”后監(jiān)管嚴(yán)格，違約成本很高。

首先，美國(guó)的發(fā)行制度要求上市企業(yè)必須保證“完全信息披露”，而部分中國(guó)企業(yè)還缺乏這一理念，因而容易遭遇法律糾紛。

其次，美國(guó)市場(chǎng)上“做空能獲利”的機(jī)制，鼓勵(lì)做空者深挖甚至夸大造假及違規(guī)。美國(guó)香櫞研究公司創(chuàng)始人安德魯·萊福特不久前接受媒體采訪時(shí)說，一年多來，他寫了九篇揭露中國(guó)概念股造假的報(bào)告，幾乎都造成相關(guān)公司暴跌甚至摘牌。他從事“做空能十年來，雖曾被質(zhì)疑報(bào)告不專業(yè)，但也只被四家公司起訴過，而且都沒輸?shù)簟?/p>

為應(yīng)對(duì)危機(jī)，在美上市中國(guó)企業(yè)紛紛展開自救，除股票回購(gòu)以示信心和找權(quán)威機(jī)構(gòu)做背書外，甚至出現(xiàn)了“退市熱”。但與此同時(shí)，仍有很多中國(guó)企業(yè)想要趁這一輪互聯(lián)網(wǎng)投資熱赴美上市。一邊想進(jìn)來，一邊要出去，恐怕需要真正做到知己知彼，才不會(huì)在美國(guó)資本市場(chǎng)的“圍城”中迷失。

事實(shí)上，去海外上市融資，是中國(guó)企業(yè)在國(guó)際化道路上邁出的又一步。從制造業(yè)加工，到投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，再到跨入國(guó)際資本市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)漂洋過海，涉及的“水域”越來越廣，但面對(duì)的“水情”以及各種有形無形的外界條件也越來越復(fù)雜。在這種情況下，只有修好內(nèi)功，看清航路，熟悉規(guī)則，沉著應(yīng)對(duì)干擾，才能使出海的旅程更為順暢。