數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，A股已有474家公司發(fā)布了預增公告，其中161家公司預增幅度逾50%。不過，業(yè)績預增有“硬貨”也有“軟貨”，需要投資者仔細辨析哪些業(yè)績預增具有持續(xù)性，甚至具有超預期性，而哪些是一次性收益。

據(jù)上證資訊統(tǒng)計，截至6月15日，已有772家上市公司披露了2011年中期業(yè)績預報，以公司預計的同比增長下限來統(tǒng)計，其中有474家公司預增，161家公司預增幅度逾50%。從行業(yè)分布來看，在預增超50%的上市公司中，有24家屬于化工板塊，這是因為化工行業(yè)上半年多數(shù)產(chǎn)品漲幅不俗，可見上半年化工板塊的上漲絕非無源之水，其他兩個高預增公司較多的行業(yè)包括電子元器件和機械制造。

仔細分析各家公司增長的原因，不難發(fā)現(xiàn)其中不少公司業(yè)績預增與主營業(yè)務關系不大，缺乏可持續(xù)性，屬于“一竿子買賣”，記者查閱相關公告后發(fā)現(xiàn)，中期業(yè)績漲幅居于前4位的公司均屬于此類情況。其中不少公司業(yè)績青海明膠預報中期業(yè)績增144倍，但該業(yè)績是由出讓旗下盈利狀況上佳的子公司股權所致，頗有殺雞取卵之嫌；排名第二的冠福家用中期業(yè)績預增65倍以上，原因是出讓所持股權所確認的巨額投資收益；美欣達預增50倍左右，是得益于所獲得的旗下子公司土地使用權補償金1.22億元；而天倫置業(yè)也是通過轉讓旗下公司股權而有望錄得30-40倍的中期業(yè)績增幅，若剔除該因素，公司甚至可能出現(xiàn)凈虧損的情況。對此，分析人士指出，投資者在布局半年報行情時應擦亮眼睛，盡量避開這些非經(jīng)營性因素所導致的高增長企業(yè)。

同時，也有一部分上市公司的業(yè)績增長雖然是由其主營業(yè)務增長所致，但其較大的增幅卻和去年同期過低的基數(shù)有關，如果去年中期每股收益低于1分錢，則今年同期就容易獲得較高的增幅。這一方面說明公司業(yè)績波動可能較大，另一方面，建立在過低基數(shù)之上的高增幅意義不大，所以在選擇標的時對此類企業(yè)也應該慎重對待。

一般說來，只有選擇那些業(yè)績在平穩(wěn)的基礎上保持較好增長的公司，才有望為投資者帶來一定的安全邊際，在大盤難以明朗的時候，還不失為一種“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y策略。一方面，如果大盤出現(xiàn)反彈，市場環(huán)境改善，那么那些增長確定、業(yè)績優(yōu)秀的公司則有望成為反彈行情的引領者，甚至比大盤走得更遠；而另一方面，如果大盤繼續(xù)探底，這部分上市公司的股票也能因其優(yōu)秀的業(yè)績而具備相當?shù)目沟浴臍v史經(jīng)驗來看，每當大勢不好的時候，這些白馬股常常成為資金抱團取暖的對象。

事實上，上市公司業(yè)績推動市場反彈甚至反轉，這樣的邏輯在A股市場已經(jīng)多次得到驗證，如大盤在2010年7月開始的反彈雖然是由多種因素綜合促成，但是當時大批上市公司中期業(yè)績超預期增長無疑成為該輪反彈行情最有力的基石，在這之前，市場已經(jīng)在對上市公司去庫存緩慢、盈利能力難以恢復等問題的擔心之中下跌了超過1000點。同樣，今年4月，在大盤持續(xù)回調的情況下，三愛富等部分一季度業(yè)績高預增的上市公司卻走出了一波獨立的上漲行情，一位券商研究員告訴記者，雖然這些行情還結合了其他方面的因素，但業(yè)績的確定性高增長無疑是最重要的原因。此外，雖然在不同預增公司的股價走勢之間存在一定程度的分化現(xiàn)象，但是整體來看，業(yè)績高增長而股價仍跑輸大盤的公司少之又少，這就成為其防御性的實證基礎。