安信證券認為，下半年A股估值繼續(xù)向下，不存在估值底部一說，本輪調(diào)整更大可能以陰跌的方式結(jié)束，反彈機會在四季度末出現(xiàn)。另據(jù)安信測算，上調(diào)一次存準率會導致市場實際利率上升1-1.25%，相當于四次加息。

安信證券首席策略分析師程定華表示，本輪調(diào)整不會以暴跌而是以陰跌的方式結(jié)束，調(diào)整的時間會比市場預期的更長，與多數(shù)券商中期策略會上一致看好三季度不同，他認為市場反彈在四季度相對靠后時期，因此四季度末期可擇機加倉，明年第一季度是一個相對比較好的操作周期。

他表示下半年A股估值會繼續(xù)向下調(diào)整，但速度會放緩。目前A股市場的估值接近08年或04年市場底部，但市場不存在所謂的“估值底”，股市里也沒有絕對的估值底部，不能依據(jù)估值來簡單抄底。