下半年券商鎖定啥行業(yè)

晨報記者 苗夏麗

時值各大券商下半年策略報告發(fā)布的高峰期，近兩個交易日A股大幅反彈，這兩者之間可能關(guān)系密切。

A股市場目前的反彈，也許只是曇花一現(xiàn)。不過，在已經(jīng)發(fā)行的策略報告中，多數(shù)券商多為下半年A股叫好，券商選擇什么行業(yè)和個股，可能是決定投資者下半年能否打好“翻身仗”的關(guān)鍵。在此，我們梳理眾券商的觀點，希望能為投資者帶來一絲啟發(fā)。

銀行房地產(chǎn)板塊——估值的誘惑

今年以來，銀行、房地產(chǎn)的低估值狀態(tài)已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的一致共識。近兩個交易日，銀行和房地產(chǎn)上漲表現(xiàn)出資金流入的跡象，在估值的誘惑下，多數(shù)券商在下半年的投資配置中，都關(guān)注這兩個板塊可能帶來的機會。

房地產(chǎn)股：海通證券認為，從“政策不再緊、需求不再惡化、估值偏低”三個角度，房產(chǎn)可能在估值修復(fù)中受益，可關(guān)注萬科A、保利地產(chǎn)和榮盛發(fā)展。申銀萬國的觀點是，一二線城市房價已出現(xiàn)松動，地產(chǎn)調(diào)控政策有望企穩(wěn)；為促保障房建設(shè)完成，下半年開發(fā)商融資渠道有望部分放開。估值方面，房地產(chǎn)2011年的動態(tài)市盈率為10.24倍，市凈率1.75倍，已處歷史底部，即使房地產(chǎn)股今年和明年盈利增速均下調(diào)至20%，估值仍在底部，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟先導(dǎo)性行業(yè)可以作為超配板塊之一。

銀行股：多數(shù)券商將其列入標配范圍，但相對而言彈性較差，存在一定的風(fēng)險。海通證券認為，業(yè)績增長穩(wěn)定、估值低為行業(yè)帶來投資機會，可重點關(guān)注創(chuàng)新能力強、資本充足率高以及經(jīng)營穩(wěn)健等中等市值銀行，但如果出臺提高資本充足率政策或清理地方融資平臺，則會下調(diào)銀行評級。申銀萬國稱，三季度缺乏催化劑，但估值具備吸引力，關(guān)注渠道擴張的大銀行，如果出臺提高民生銀行、工商銀行和招商銀行。

大消費板塊——機構(gòu)的“最愛”

在國家拉動內(nèi)需的大背景下，大消費類個股始終是券商的“最愛”。下半年CPI、PPI可能出現(xiàn)一定幅度的下降，但總的趨勢似乎并不明顯，大消費類的股票似乎成了不明朗環(huán)境中相對確定的板塊，尤其是具有定價能力、可轉(zhuǎn)嫁成本、估值較低的個股。記者統(tǒng)計，食品飲料、紡織服裝、家電、汽車等是多家券商看多的板塊。

食品飲料行業(yè)：白酒股特別突出，申銀萬國認為，下半年隨著消費進入旺季，白酒的提價預(yù)期提升，預(yù)計五糧液將在三季度或四季度提價，提價幅度60%以上；貴州茅臺預(yù)計12月提價16%以上。建議超配洋河股份、貴州茅臺預(yù)五糧液將瀘州老窖和伊利股份。安信證券也建議，超配盈利增長較穩(wěn)定的食品加工、一線白酒，包括五糧液、貴州茅臺預(yù)燕京啤酒和雙匯發(fā)展等。此外，招商證券、平安證券也都將食品飲料看做是下半年跑贏大盤的板塊之一。

紡織服裝業(yè)：光大證券將紡織服裝作為下半年最看好的行業(yè)之一，其認為在該板塊具有防御性，在經(jīng)濟下滑情況下，業(yè)績受到的影響小，同時估值低也提供了安全保障，品牌服飾的毛利率有望提升。申銀萬國將服裝業(yè)定位為下半年有催化劑的低估值消費股，男裝以及品牌服裝的議價能力較強，建議超配報喜鳥和七匹狼。招商證券則重點推薦七匹狼、羅萊家紡以及老鳳祥；安信證券看好新開門店怎張較快的品牌服飾，如搜于特、探路者及七匹狼。此外，國信證券、光大證券紛紛推薦該板塊。

家電行業(yè)：作為大消費類行業(yè)的重要組成部分，不少券商認為，在保障房建設(shè)等因素的推動下，下半年家電行業(yè)可能出現(xiàn)行情。國信證券認為，家電行業(yè)屬于低估值，且需求不受影響的行業(yè)，建議超配，尤其空調(diào)等增速維持在高位。海通證券也重點看好家電行業(yè)中的空調(diào)領(lǐng)域，今年以來銷售一直保持強勁勢頭，當前庫存處于較低水平，同時價格受益于行業(yè)集中度提升，下半年能效補貼取消后，行業(yè)可能出現(xiàn)洗牌，對擁有核心變頻技術(shù)的業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)是利好，如格力電器、美的電器。

汽車行業(yè)：行業(yè)增速下滑已成不爭的事實，但申銀萬國認為，三季度隨著日系車全面復(fù)產(chǎn)，供給有望改善，汽車景氣程度可能在三季度觸底回升；同時就估值而言，即使汽車股今年和明年盈利增速下調(diào)至15%和10%，對應(yīng)的市盈率分別在10.03倍和8.53倍，估值仍在歷史底部(2005年998點時市盈率為16.2倍，2008年1664點時市盈率為27.78倍)，看好上海汽車、宇通汽車以及江淮汽車等汽車整車行業(yè)。海通證券也判斷，上半年汽車銷量下滑系日系車供給問題以及消化2009年和2010年的透支消費，預(yù)計下半年需求將步入常規(guī)，可重點關(guān)注上海汽車。招商證券也將汽車行業(yè)放入了超配的建議中。

機械水泥板塊——跟著熱點走

水泥行業(yè)：在保障房建設(shè)等多種因素的推動下，水泥股將成為持續(xù)的熱點。多數(shù)券商認為，下半年將繼續(xù)熱下去。海通證券認為，下半年水泥行業(yè)供需方面都存在一定的利好，需求方面受益于水利工程和保障性住房建設(shè)，價格方面受益于落后產(chǎn)能的淘汰，具有提價能力。申銀萬國認為，下半年水泥行業(yè)可能面臨供應(yīng)瓶頸，同時就從“十二五”末水泥計劃產(chǎn)量21億噸的指標來看，未來5年水泥行業(yè)不太可能增長，但在政府導(dǎo)向下，行業(yè)的集中度將大幅提升，推薦海螺水泥和冀東水泥。

機械設(shè)備行業(yè)：國泰君安、招商證券、平安證券以及安信證券也都不同程度的給予推薦，招商證券認為，三季度經(jīng)濟回落，通脹和成本壓力隨著回落，此階段受益最大的是成本壓力環(huán)節(jié)、毛利率提升的行業(yè)，機械行業(yè)算是超配行業(yè)之一，只是彈性相對較小，重點推薦的股票包括三一重工、中聯(lián)重科和鄭煤機。國信證券認為，機械設(shè)備行業(yè)受出口升級和全球景氣等影響，毛利略有上升，建議超配。