日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

<center id="qwwsk"></center>
  • 鳳凰網首頁 手機鳳凰網 新聞客戶端

    鳳凰衛(wèi)視

    野村證券研究報告:中國遲來的加息

    2011年07月07日 10:57
    來源:鳳凰網財經 作者:野村證券 孫馳 木下智夫

    0人參與0條評論

    野村證券 孫馳 木下智夫

    中國人民銀行6日晚間宣布自7月7日起1年期存貸利率均上調25基點,分別提高至3.50%和6.56%。.我們繼續(xù)預期今年三季度還會有一次加息。

    中國人民銀行6日晚間宣布自7月7日起存貸利率均上調25基點,加息后1年期貸款和存款基準利率分別為6.56%和3.50%(圖1)。雖然全球多數(shù)主要經濟體的央行通常在例會后調整政策,但中國人民銀行沒有采取這種做法。因此,盡管可能預料到政策會變化,但政策調整的確切時間經常會有些出人意料(我們相信中國人民銀行也希望產生這樣的效果)。市場原本預期6月份就會加息,因為5月份CPI通脹從4月份的5.3%上揚至同比5.5%(6月14日公布),而且由于食品價格持續(xù)高位運行(特別是豬肉價格猛漲)、非食品價格穩(wěn)步上升以及潛在通脹壓力的跡象(5月份的生產者價格通脹達到同比6.8%),6月份CPI通脹(將于7月15日公布)有可能會觸及同比6.5%(我們認為略微晚于預期的這次加息是對通脹上揚的合理反應。

    具體來看,與之前的不對稱加息不同,中國人民銀行這次將各檔存貸款利率統(tǒng)一上調25基點(活期存款除外)。在我們看來,這表明中國人民銀行想要維持存貸息差以避免對銀行產生負面影響。

    鑒于銀行目前執(zhí)行的貸款利率很多都高于基準貸款利率,而且銀行系統(tǒng)外貸款的月息普遍達到6-7%,我們不認為貸款利率提高25基點會對貸款需求造成嚴重傷害。然而,這次加息可能會進一步收緊信貸狀況,特別是對中小企業(yè)而言(除非央行放松對銀行貸款的控制)。鑒于銀行目通脹可能會繼續(xù)高位運行,我們不認為貨幣政策將很快放松,銀行貸款額度也不會放松。實際上,我們預期在未來幾個月還會再加息25基點。因此,我們認為經濟在三季度初進一步放緩增長的可能性提高了,而PMI指數(shù)跌破50的風險也加大了。

    我們預期中國人民銀行的加息周期還有很長的路要走。原因是實際資本成本仍然過低(加息后的1年期實際存款利率仍只有-2%),下半年通脹不可能大幅回落,而且受結構性因素的影響2012年通脹將再次上揚。加息預期中還考慮了一點,那就是我們相信中國將日益轉向更市場化的政策(即更靈活的匯率以及更多使用利率工具)。我們認為中國可能會放松信貸額度措施來避免經濟急劇放緩,但同時會繼續(xù)加息來遏制通脹。

    綜上所述,我們繼續(xù)預期未來幾個月還會再度加息25基點,2011年累計上調利率100基點。仍然預期2012年將四次上調1年期存款利率(每次25基點)

    [責任編輯:hezl] 標簽:中國人民銀行 利率 基點 年期 
     

    相關專題:央行2011年第三次加息

    鳳凰網官方推薦:玩模擬炒股大賽 天天贏現(xiàn)金大獎    炒股大賽指定安全炒股衛(wèi)士

    免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網無關。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內容未經本站證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。

    3g.ifeng.com 用手機隨時隨地看新聞
    網友評論
      

    所有評論僅代表網友意見,鳳凰網保持中立

    商訊

    日本熟妇免费一区二区三区| 曰本女人与公拘交酡免费视频| 91久久国产精品视频| 国产成人夜色在线视频观看| 精品高清免费国产在线| 99国产精品久久一区二区三区 | 中文字幕av在线一二三区| 久久久久久国产福利网站| 丰满老熟女性生活视频| 男人和女人做爽爽免费视频| 久久国产色av| 国产精品白浆免费观看| 亚洲一区二区三区新视频| 99久久婷婷国产亚洲终合精品| 毛片a级毛片免费观看| 免费无遮挡无码视频在线观看| 久久亚洲精品成人av观看| 人妻中文久久人妻蜜桃| 亚洲熟妇av一区| 老太脱裤让老头玩ⅹxxxx| 国产一区二区三区最新视频| 亚洲av香蕉一区二区三区av| 国产又黄又硬又粗| 日本老熟欧美老熟妇| 人妻无码aⅴ中文系列久久免费| 丰满人妻被猛烈进入中文字幕护士| 白嫩人妻少妇偷人精品| 18黑白丝水手服自慰喷水网站| 热の国产AV| 色综合999| 亚洲一区二区三区日韩在线观看| 国产无套中出学生姝| 精品少妇无码av无码专区| 99成人精品| 国产盗摄一区二区三区av| 免费无码又爽又高潮视频| 亚洲精品永久在线观看| 蜜桃av区一区二区三| 在线观看午夜视频一区二区| 亚洲av无码av制服丝袜在线| 免费国产调教视频在线观看|