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    券商:緊縮漸進(jìn)尾聲 市場反彈趨勢不變

    2011年07月08日 02:26
    來源:上海證券報 作者:劉偉

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    在央行年內(nèi)第三次動用利率工具后,多家券商預(yù)計加息或再次“馬放南山”

    在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑及“硬著陸”擔(dān)憂加大的背景下,加之通脹見頂在即,因而未來存貸款利率繼續(xù)上調(diào)的概率不大——包括國泰君安中信證券內(nèi)的多家券商給出了一致或相似的預(yù)測:年內(nèi)加息已結(jié)束,緊縮政策漸進(jìn)尾聲。

    券商認(rèn)為此次加息后,后續(xù)加息空間較小。市場短期內(nèi)受加息影響震蕩,但中期趨勢不變,半年報行情可期。建議選擇具備較好的盈利基礎(chǔ)、估值提升空間較大,行業(yè)景氣持續(xù)或者改善的行業(yè)。

    加息預(yù)示短期利空出盡

    國泰君安證券的態(tài)度最為明確,其在最新出爐的加息點(diǎn)評中認(rèn)為緊縮周期或?qū)⒔Y(jié)束,央行未來可能不會出臺新的緊縮政策。“在本次加息后,央行年內(nèi)再次加息或上調(diào)準(zhǔn)備金率的概率都不大。

    東方證券則預(yù)計,加息應(yīng)再次“馬放南山”,作為管理通脹預(yù)期的工具,其使命在今年已基本完成。安信證券也認(rèn)為,通脹高點(diǎn)將在最近出現(xiàn),隨后波動下行。本輪政策緊縮周期也隨之進(jìn)入尾聲,轉(zhuǎn)而進(jìn)入觀察期。

    “未來貨幣政策在總體穩(wěn)健的基礎(chǔ)上將出現(xiàn)預(yù)期性放松。招商證券認(rèn)為,對于后續(xù)的政策,預(yù)計年內(nèi)再次加息概率偏低,最多近期再上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率。隨著三季度通脹逐步回落,緊縮政策將進(jìn)入觀察期。

    招商證券進(jìn)一步表示,由于當(dāng)前通脹壓力依然較高,因此,總體穩(wěn)健的政策基調(diào)不會改變,即M2增速維持在16%的目標(biāo)不會動搖,但是未來隨著通脹逐步回落和需求進(jìn)一步調(diào)整,預(yù)計貨幣政策將出現(xiàn)預(yù)期性放松。

    也有券商認(rèn)為雖然7月內(nèi)利空出盡,但后續(xù)加息可能依然存在。中投證券認(rèn)為,控通脹仍然是目前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。目前看來,下半年經(jīng)濟(jì)大幅下行的概率較小,而通脹上行壓力猶存,監(jiān)管層仍傾向“控通脹仍然預(yù)計6、7月份CPI較高,四季度仍有4.4%。因此,8月或9月份將再次加息25個基點(diǎn),且采取非對稱加息的可能性較大。

    半年報行情可期

    此次加息不會改變6月中旬以來市場上行的趨勢,券商普遍維持對市場相對樂觀的看法。

    光大證券指出,中期內(nèi)市場上行的主要推動力量將來自前期過度悲觀情緒的修正以及政策、經(jīng)濟(jì)見底后市場預(yù)期實(shí)質(zhì)的改善。國信證券指出,短期市場將面臨震蕩調(diào)整,除了受到加息的影響外,還由于投資者樂觀情緒釋放較多,如炒新股和次新股等。但立足1-2個月的時間來看,加息不能改變市場的運(yùn)行態(tài)勢,預(yù)計7-8月會出現(xiàn)較好的投資機(jī)會,半年報行情可期。

    廣發(fā)證券認(rèn)為,7月份市場有望延續(xù)反彈,動力來自悲觀預(yù)期的改善,進(jìn)入半年報密集披露時期,如果盈利下調(diào)將給市場帶來一定的調(diào)整壓力。建議選擇具備較好的盈利基礎(chǔ)、估值提升空間較大,行業(yè)景氣持續(xù)或者改善的行業(yè)。

    [責(zé)任編輯:lizy] 標(biāo)簽:券商 緊縮政策 招商證券 
     

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