喬加偉

7月7日，加息后首個(gè)交易日，銀行板塊高開低走。

早盤銀行股高開，7分鐘內(nèi)沖高1.08%。午間收市，銀行個(gè)股普遍飄紅。招商銀行以1.21%領(lǐng)漲，深發(fā)展A、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行漲幅居前。

午后，銀行股普跌，尾盤跳水。收盤時(shí)大智慧銀行板塊跌27.7點(diǎn)，跌幅達(dá)0.58%。僅招行、深發(fā)展、浦發(fā)銀行、民生、華夏收漲。工行和農(nóng)行領(lǐng)跌，跌幅超過1%，分別達(dá)1.31%、1%11%。

銀行股板塊當(dāng)日的放量，正是“加息拉大息差、提升利潤”的唱多派與“地方債務(wù)不良?jí)喉敗钡某张芍g博弈的寫實(shí)。

銀行股早盤的高開，在國信證券首席銀行業(yè)分析師邱志承看來，主要受益于前一日晚央行宣布加息的消息?！皩?duì)稱型加息好于市場此前的非對(duì)稱加息預(yù)期；同時(shí)，活期存款利率沒有上調(diào)，擴(kuò)大了銀行存貸款利差水平。”他認(rèn)為，這對(duì)銀行股是利好。

國泰君安銀行業(yè)首席分析師師永剛統(tǒng)計(jì)，按靜態(tài)測(cè)算，本次加息大約提升銀行業(yè)2011年凈息差3bp，全年凈利潤提升1.8%。

國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，儲(chǔ)蓄成本較低和活期存款比例較高的兩類銀行，凈利差的提高將尤為明顯。據(jù)國泰君安測(cè)算，受益程度最高的五家上市銀行依次為中行、交行、寧波銀行、招行和工行，凈利潤提升幅度均在2%以上。

然而當(dāng)日收盤，銀行股資金流出位列板塊的前五名，未能體現(xiàn)上述加息利好。

“加息對(duì)銀行來說是偏負(fù)面的。加息后銀行的融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款的成本上升后，可能會(huì)引起不良貸款率的上升?！眹┚彩紫?jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)記者表示。

國元證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李明忠和李迅雷持有類似觀點(diǎn)，認(rèn)為加息可能會(huì)使銀行業(yè)本已存在違約風(fēng)險(xiǎn)的融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款的資金成本進(jìn)一步上升，可能會(huì)引起不良貸款率的上升，也就使市場對(duì)地方債務(wù)和房地產(chǎn)貸款不良的擔(dān)憂放大了。

邱志承也承認(rèn)，盡管凈利差提升的利好是明顯的，但從當(dāng)日盤面看，對(duì)融資平臺(tái)貸款、房產(chǎn)貸款隱憂還是壓制了這個(gè)利好。

目前，市場普遍認(rèn)為A股的銀行股處于低估狀態(tài)，除加息外，隨后的中報(bào)行情也為市場期待。

記者獲取的一份江蘇銀行業(yè)調(diào)研報(bào)告顯示，1-5月，該省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共實(shí)現(xiàn)利潤614億元，同比增長40%。

邱志承也預(yù)計(jì)，銀行業(yè)中期整體利潤增長應(yīng)該在40%以上。

但銀行股是否會(huì)迎來一波中報(bào)行情，他認(rèn)為主要取決于融資平臺(tái)貸款違約而造成銀行貸款不良率上升的擔(dān)心是否還將存在，“這種情況下，即便銀行公布的中報(bào)業(yè)績很好，銀行股的走勢(shì)還是會(huì)受到壓制，和今天的行情一樣。”