經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 肖君秀 對于地方性融資平臺來說，加息使得還款壓力進(jìn)一步加劇。

央行宣布，自7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率也作出相應(yīng)調(diào)整。

最近審計(jì)署公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年末全國地方政府性債務(wù)余額為10.7萬億元，由于銀行貸款占到了地方債近80%，如按一年期貸款利率提高0.25%粗略估算，地方政府將新增加約200億的還款壓力。

北京某機(jī)構(gòu)金融研究人士表示，“此次加息將直接導(dǎo)致整個(gè)地方債還款增長200億左右，但是間接影響更大，控制不好的話可能造成連鎖反應(yīng)?！逼淅碛墒牵酉绊懙椒康禺a(chǎn)，如果房地產(chǎn)出現(xiàn)大降價(jià)，地方賣地收入直線下降，那么還款能力下降，債務(wù)就會越積越多呈扇形增長，而地方融資平臺企業(yè)還牽涉別的企業(yè)，一個(gè)企業(yè)資金破裂往往會引起很多企業(yè)資金鏈斷裂。

大同證券研究員王志宏則稱，此次加息會對地方債還款加重負(fù)擔(dān)，但根本上不會對地方融資造成影響，且地方債爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)較小，“地方債是以政府的信譽(yù)作擔(dān)保，而且融資用于基礎(chǔ)建設(shè)，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率較小。

南京證券固定收益部研究人員則認(rèn)為，加息對地方債的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于信貸收緊，“如果信貸進(jìn)一步收緊，地方政府面臨貸不到款，那么將轉(zhuǎn)向其他融資渠道，其成本往往比銀行高出20%—30%比例，這樣的風(fēng)險(xiǎn)更大?！爆F(xiàn)在的問題是，如果地方政府融資不能繼續(xù)進(jìn)行，一些未完成的項(xiàng)目受到影響，“借新還舊”產(chǎn)生新的效益以進(jìn)行還款就不能進(jìn)行下去，那么地方債的風(fēng)險(xiǎn)會進(jìn)一步突顯。

“從目前市場反映來看，并沒有之前大家預(yù)估的那樣悲觀，從利率不斷上揚(yáng)來看，地方融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)沒有那么大，否則不可能連續(xù)加息，即使分階段爆發(fā)，監(jiān)管層會采取相應(yīng)的支持，不會任由風(fēng)險(xiǎn)漫延下去，因?yàn)闀l(fā)生連帶效應(yīng)?！鄙鲜瞿暇┳C券研究人員認(rèn)為地方債風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)在政府可承受范圍之內(nèi)，而且就目前來看，對符合條件的地方性融資平臺可對保障房進(jìn)行融資。

深圳某商業(yè)銀行高管就地方債風(fēng)險(xiǎn)對記者透露，“目前還沒有表現(xiàn)多少不良貸款，如果以后出現(xiàn)，主要是跟整體經(jīng)濟(jì)有關(guān)系，如果經(jīng)濟(jì)走好了，大部分消化了，則沒有多大風(fēng)險(xiǎn)。

但是，上述北京金融研究人士認(rèn)為，加息會引發(fā)企業(yè)的成本增加效率降低，使稅收降低，而影響整體經(jīng)濟(jì)，從而使地方債風(fēng)險(xiǎn)暴露，“這種不是A+B的關(guān)系，如果危機(jī)真出現(xiàn)的話會很可怕。

在全國地方政府性債務(wù)余額10.7萬億當(dāng)中，其中70%以上債務(wù)被用于投資鐵路、橋梁和購買土地，那么這些長期負(fù)債加上新債將使地方負(fù)債資產(chǎn)不斷增加，匯豐稱“這里面仍存在一些嚴(yán)重問題，首當(dāng)其沖的是不夠透明，以及債務(wù)到期與投資的長期項(xiàng)目回報(bào)期不相匹配”，那么背負(fù)80%地方債的銀行未來幾年將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，采取措施對地方債進(jìn)行重組，以使地方債安全過度已迫在眉睫。