6月數(shù)據(jù)將帶來變盤契機 中報行情三大板塊或超預(yù)期

-本報記者 張曉峰

本周滬指圍繞年線展開反復(fù)爭奪，雖然一度站上2800點，但最終反攻未果，退守至2797點。與此同時，盤中熱點分化也在愈演愈烈，有色金屬、稀土永磁、水泥建材等前期反彈先行板塊開始逐步進入調(diào)整。加上宏觀數(shù)據(jù)窗口的再度開啟，短線醞釀變盤時機成為投資各方關(guān)注的焦點。

分析人士指出，之前的大盤反彈，主要是受到高層利好言論，以及預(yù)期貨幣政策放松等影響，壓抑了兩個月的做多情緒爆發(fā)后，形成的修復(fù)性反彈行情。如今央行宣布加息，這說明目前貨幣政策放松信號不明顯。從技術(shù)來看，滬指連續(xù)第三周收陽，但本周卻收出帶有長上影線的K線，表明市場在連續(xù)上漲后累積了一定的獲利籌碼需要回吐，短期繼續(xù)上攻，需要外力給與強烈的利好推動，否則進行階段性震蕩調(diào)整將成為大概率事件。

國外加息浪潮再襲 全球或進入加息周期

最近，除了韓國、印度等新興市場頻現(xiàn)加息的同時，歐洲央行也加入到加息行列。國外加息浪潮再襲，是否意味著全球開始進入加息周期值得關(guān)注，并且這種新變化將會逐漸加大對國內(nèi)市場的沖擊。

歐洲中央銀行7日宣布，將歐元區(qū)主導利率由現(xiàn)行的1.25%提高至1.50%，上調(diào)0.25個百分點。這是歐洲央行自今年初以來第二次加息。分析人士認為，歐央行此次宣布加息幾乎沒有任何懸念，但需要關(guān)注其貨幣政策能走多遠，歐美貨幣政策博弈結(jié)局，對全球市場有長遠影響。

與此同時，歐洲央行行長特里謝在7日貨幣政策會議后召開的新聞發(fā)布會上表示，歐洲央行將暫時取消對葡萄牙的最低信用要求。他還重申必須杜絕信用事件和違約的發(fā)生。

在貨幣政策方面，特里謝稱，4月加息后，利率政策仍然寬松，流動性仍然充裕，鑒于通脹面臨上行風險故決定上調(diào)利率。預(yù)計未來幾個月歐元區(qū)通脹率仍將明顯高于2%，避免第二輪通脹效應(yīng)至關(guān)重要。他同時指出，近期數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)減速現(xiàn)象，第二季度經(jīng)濟增速或?qū)⒎啪彛嬖谳^高不確定性。

美國方面，盡管美聯(lián)儲依然維持利率不變，但根據(jù)6月16日公布的美國物價的數(shù)據(jù)，美國方面，通脹事實上已經(jīng)形成。美國勞工部公布，美國5月季調(diào)后消費者物價指數(shù)月率上升0.2%，預(yù)期上升0.1%；美國5月未季調(diào)消費者物價指數(shù)年率上升3.6%，預(yù)期上升3.4%，創(chuàng)2008年10月以來最高。美國和發(fā)達國家通脹的警戒線一般是“2%，預(yù)而美國5月份的通貨膨脹已經(jīng)超過了3%。

有觀點認為，由于美國的信貸系統(tǒng)處于冰凍狀態(tài)，因此二次量化寬松政策的實施沒有在中短期內(nèi)引起美國的通貨膨脹，但是這些資金中相當一部分紛紛到海外市場去追逐高風險的收益，因此全球的股票市場和大宗商品市場掀起過一輪大牛市。不過，由于時間的推移，這些資金總有一部分進入實體經(jīng)濟系統(tǒng)，給通貨膨脹造成壓力。由此，美聯(lián)儲就難以長期放任負利率不管，美聯(lián)儲加息的步伐可能會快于市場的預(yù)期。歐美經(jīng)濟形勢和貨幣政策的最新變化，更加使得國內(nèi)的股指在反復(fù)的尋求方向。

加息之后不排除再調(diào)存款準備金率

從國內(nèi)來看，央行7月6日宣布，7日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。此次加息的背景在于，5月份CPI同比上漲5.5%，已經(jīng)處于2008年7月以來的高位，市場普遍預(yù)期6月CPI同比達到6%以上。雖然前期高層領(lǐng)導人頻頻發(fā)布通脹有望被成功遏制的信號，但是短期內(nèi)通脹壓力依然吃緊。因此，面對短期內(nèi)高企的通脹壓力，控通脹仍是當前貨幣政策的首要目標。

實際上，央行本次加息并未令央票發(fā)行利率隨之上行。周四，央行在銀行間市場發(fā)行了300億元3月期央票，利率為3.0801%，與上周持平。此外，央行還進行了600億元的91天正回購操作，利率為3.08%，這是央行時隔近一個月后再度啟用91天正回購操作。本周央票發(fā)行利率企穩(wěn)，結(jié)束了連續(xù)兩周上行的步伐。不過，由于央票利率一二級市場仍存在嚴重倒掛。因此有分析人士認為，央行要加大公開市場操作力度，不排除在6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后再次上調(diào)存款準備金率。

更值得關(guān)注的是，在本次加息中，金融機構(gòu)一年期存款基準利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的 3.25?提高到3.50?；一年期貸款基準利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的6.31?提高到6.56?，與之前市場普遍預(yù)期的非對稱加息不同，本次加息平均的上浮了各檔利率。對于市場來說，其信號作用強于實際影響，向市場傳達了明確的控通脹的意愿。

同時，我國短期外債余額為4116.5億美元，占外債余額的比例為70.25%，再創(chuàng)歷史新高。在這樣的局面下，不斷的用貨幣政策去對沖外匯占款的想法，會加大市場擔心連續(xù)的緊縮政策還會來臨，使得整體近期政策放手的概率很低，在這樣的局面下，市場的反彈失去了大的基礎(chǔ)環(huán)境，故此，7月份的反彈高度實在難言樂觀。

6月數(shù)據(jù)公布在即 警惕短期震蕩風險

關(guān)于后市，有業(yè)內(nèi)人士明確指出，大盤未來幾個月的反彈走勢，將遵循三步走，即“CPI成功得到遏制預(yù)示貨幣緊縮進入尾聲”、然后“通脹見頂回落確認，推動貨幣政策逐步放松”，最后是“貨幣政策持續(xù)放松、經(jīng)濟增速上行，引發(fā)市場企業(yè)盈利預(yù)期上升”。此次加息，也預(yù)示著第一階段結(jié)束，市場未來將等待通脹見頂回落確認，等待貨幣政策放松信號。

短期來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)本月起提前發(fā)布 6月份CPI、PPI等今日即將公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，等待數(shù)據(jù)對下半年的經(jīng)濟走勢進行預(yù)判，多空雙方暫時按兵不動，所以周五盤面表現(xiàn)的比較沉悶，滬指單邊成交勉強突破1000億元，觀望情緒開始顯現(xiàn)。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，近期主力資金回流銀行股跡象不明顯，下周初還需警惕大盤震蕩風險。

技術(shù)上看，自從6月21日A股市場探底回升以來，主要指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三周收陽，中小板綜合指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計漲幅分別為11.53%和11.09%，期間未見明顯的調(diào)整蓄勢。且從中小板綜合指數(shù)來看，7月7日放量沖擊半年線受阻回落，最終出現(xiàn)墓碑線，周五的綠十字星結(jié)束七連陽。由此，短期調(diào)整將有利于后市進一步上行。

從中期看，高層對于通脹被成功遏制的表態(tài)，以及從種種數(shù)據(jù)分析通脹在三季度有望見頂回落，都讓市場對于后市相對看好。因此，在這樣的背景下，股指可能會呈現(xiàn)震蕩格局，時間換空間，等待通脹見頂回落確認，等待貨幣政策放松信號的出現(xiàn)，進而迎來新一輪上升行情。

同時，近期，國家高層密集到地方調(diào)研，對經(jīng)濟進行全面調(diào)研和梳理。按照慣例，每年七八月份的“北戴河會議”將對下半年宏觀調(diào)控政策定調(diào)。屆時，宏觀政策基調(diào)對于股指的走勢起到主導作用，投資者應(yīng)重點關(guān)注政策面風向，把握貨幣政策放松信號的出現(xiàn)。

中報行情開始預(yù)熱 三大板塊或超預(yù)期

本周滬指圍繞年線反復(fù)震蕩，盤中熱點轉(zhuǎn)換相對明顯。期中，中報業(yè)績較好的品種開始受到資金關(guān)注的程度較高，說明市場在反彈不斷深化中，孕育新的投資主線。根據(jù)滬深交易所的安排，7月14日將正式拉開中報的披露工作，由此也宣告，在接下來的近2個月時間內(nèi)，行情將真正進入中報業(yè)績浪時間。

截至7月8日兩市共有891家公司發(fā)布了中報業(yè)績預(yù)告，其中609家公司出現(xiàn)業(yè)績大幅預(yù)增和預(yù)盈，占比超過2/3。其中預(yù)增公司占25%，預(yù)增和續(xù)盈、略增、扭虧公司合計占比超過78%，但從業(yè)績預(yù)警信息整體上看，略增占比較高，表明中報業(yè)績整體上增速難以超出市場預(yù)期。更值得一提的是，目前已經(jīng)有126家上市公司預(yù)計中期業(yè)績增長1倍以上，甚至有美欣達、青海明膠、冠福家用、天倫置業(yè)、西安旅游、浪潮信息等公司中期業(yè)績預(yù)計增長24倍以上。

世基投資認為，近期行情的回暖為中報炒作提供了不錯的氛圍，一些預(yù)增股已經(jīng)展開預(yù)熱走勢，而后期圍繞中報所體現(xiàn)出的機會仍將層出不窮。根據(jù)業(yè)績預(yù)告在子行業(yè)中的分布情況，并考慮到其業(yè)績披露公司比例，基于業(yè)績增長占比以及業(yè)績預(yù)告占比均較高、增幅加大的篩選原則，能夠代表行業(yè)業(yè)績整體增長情況相對較為確切的子行業(yè)主要有：餐飲、元件、其他電子器件、服裝、化學制品、新化工材料、專用設(shè)備、金屬制品、電氣設(shè)備、白色家電、建筑裝飾、建筑材料、物流、汽車零部件、飼料、食品加工、通信運營、金屬新材料等。

光大證券認為，此次加息不會改變市場上行的趨勢，對市場維持相對樂觀的態(tài)度。前期過度悲觀情緒的修正和政策、經(jīng)濟見底后市場預(yù)期實質(zhì)的改善將是中期內(nèi)市場上行的主要動力，建議投資者適當增加倉位，增加進攻性行業(yè)的配置，推薦水泥、地產(chǎn)、煤炭、電子及銀行板塊。

珞珈投資認為，從直接選擇中報業(yè)績超預(yù)期的個股選擇角度來看，三大板塊或超預(yù)期：首先是化工板塊。截至7月8日，兩市175只化工上市公司累計有82家發(fā)布了2011年中期業(yè)績預(yù)告，其中有68家出現(xiàn)業(yè)績預(yù)增或預(yù)盈，報喜比例超過80%，其中有68家出雙環(huán)科技、巨化股份、山東?；?/font>、云南鹽化、雙星新材、三愛富等業(yè)績預(yù)增幅度均在300%以上。其次是中藥板塊。截至7月8日，55家中藥類上市公司累計19家發(fā)布了中報業(yè)績預(yù)告，其中有16家出現(xiàn)業(yè)績預(yù)增或預(yù)盈，報喜比例同樣超過八成，其中青海明膠、紫鑫藥業(yè)、中恒集團、貴州百靈及精華制藥中報預(yù)增幅度均在100%以上。最后是軟件服務(wù)板塊。截至7月8日，72家軟件類上市公司累計30家發(fā)布了中報業(yè)績預(yù)告，其中有28家出現(xiàn)業(yè)績預(yù)增或預(yù)盈，報喜比例超過九成，其中有28家出衛(wèi)士通、廣聯(lián)達、易眾聯(lián)、海隆軟件、川大智勝、易華錄等優(yōu)秀軟件公司上半年業(yè)績預(yù)增幅度均超過100%。（證券日報）