新華保險股東重排位，為上市做最后準備。

日前，保監(jiān)會公布批文，分別在6月8日和6月9日對新華人壽變更股東的申請給予批復。至此，持股超過5%的股東座次重新排定。匯金持股占比38.8%，仍然為第一大股東，而原先二股東蘇黎世保險成為三股東，寶鋼集團則躍升為二東家。

“這次股權變動多少有點出人意料。而目前的股東結構應該是最后的情況了，如果在上市前還變動，由于減禁期都不一樣，對股東并不是好事情?！币晃恍袠I(yè)分析師對《投資者報》記者說。

通過股權變更，理順股權結構及股東之間的利益關系，為上市做準備。 新華保險董事長康典曾信心滿滿地宣布：“2011年要在A股、H股全部上市，準備程度已經(jīng)OK，預計6月份上市成功?！睍r間已過去，新華保險上市的旅途并非一帆風順。

呼聲最高的是今年9月及12月上市兩個時點。上述行業(yè)分析師指出，目前新華保險的主承銷商已經(jīng)確定，今年底前上市問題不大。

之前，有媒體報道稱，新華人壽此前計劃在滬港兩地上市，共集資30億至40億美元，并已在今年4月份向中國保監(jiān)會遞交了上市申請。中金、瑞銀被確定為主承銷商，共八家投行入圍最終的承銷商名單之列。

新華保險上市后，將成為第四家在A股上市保險公司，同時也有希望成為第五家海外上市保險公司。

股東最后一次排位

日前，保監(jiān)會公布批文，分別在6月8日和6月9日對新華人壽變更股東的申請給予批復。

蘇黎世保險公司和蘇黎世保險股份公司分別將所持有的2000萬股和4500萬股股份轉讓給野村證券株式會社。

另外，河北德仁投資公司將所持有的4280萬股、4043萬股和2378萬股股份分別轉讓給天津信商投資管理公司、廈門合信投資公司和上海復星工業(yè)技術發(fā)展公司。

上海復星等公司通過接手河北德仁的部分股權，成功進入新華保險公司。上海復星并非第一次涉足保險業(yè)。其最早是參股了永安保險部分股權，早在2008年前，上海復星集團旗下的復星醫(yī)藥、上海復星產業(yè)投資公司、上海復星共同參與認購永安財產保險公司的部分股權。而在復星的計劃中，金融將是未來重點參與的領域之一。

而算上這兩次，新華保險在匯金公司2009年以37億元入主，成為其控股股東之后，已經(jīng)經(jīng)歷了四次股權轉讓：第一次是北亞實業(yè)將5.7%股權轉讓給華澤集團和世紀金源；第二次是上海亞創(chuàng)控股和博智資本離開。其中，河北德仁購得上海亞創(chuàng)持有的9%股份，博智資本的4.5%的股份分別被渣打銀行旗下一家公司和淡馬錫旗下的平臺公司富登金融取得，其中渣打旗下公司獲得1.5%股份，富登金融獲3%股份。

隨著上市臨近，上海復星等多家機構進入，除了股東座次排定，也顯示出對新華保險的看好。上述行業(yè)分析師表示：“入股時間也關系到股東的解禁時間，因此這應該也是最后的股東排位了。

新華保險6月24日公開披露信息，持股比例在5%以上的股東分別是：匯金持有10億股，占比38.8%，寶鋼持有4.88億股，占比18.78%，蘇黎世保險公司持有3.9億股，占比15%。

定價應高于每股25元

7月6日，上述行業(yè)分析師向記者表示，新華保險的主承銷商是中銀和瑞銀，已經(jīng)進去很長時間了，不過還沒有看到承銷文件，因此，還不便對新華保險發(fā)表看法。

之前，媒體報道稱，新華保險的上市承銷團已最終敲定。中金、瑞銀被確定為主承銷商，共八家投行入圍最終的承銷商名單。

在新華敲定的八家入圍最終的承銷商名單的投行中，中金、瑞銀被確定為主承銷商，其他六家參與承銷的投行分別為高盛、德意志銀行、匯豐、摩根大通、美銀美林和法國巴黎銀行。

從目前的情況看，新華人壽原定AH上市計劃預計仍將在第三季度實施。目前的新華人壽已經(jīng)獲得保監(jiān)會給予的定向增發(fā)后資本金確認函，進入上市前的緘默期。這將打破自2007年12月中國太保IPO之后國內保險公司A股上市暫停三年多的局面。新華人壽有望成為第四家A股上市保險公司，同時也有希望成為第五家海外上市保險公司。

至于新華人壽的定價，之前，北亞實業(yè)將所持有的新華人壽保險公司5.7%的股權進行了轉讓，世紀金源和華澤集團兩家公司分別以15.39億元和14億元的高價競獲得3%和2.7%的股權進原掛牌價格僅為每股9.47元，最后以超過3倍的溢價成交，每股達到42.75元和43.09元。

不過，此后，世紀金源和華澤集團又分別斥資4.2億元和3.79億元，參與新華人壽的增資，分別獲得4200萬股和3790萬股。按此計算，世紀金源斥資19.59億元買入了新華人壽7800萬股，華澤集團斥資17.79億元買入了7039萬股，上述兩家的持股成本分別為25.12元/股和25.27元/股。

由此看來，新華人壽的發(fā)行價格預計高于每股25元。

監(jiān)管部門“保駕護航”

不過，有監(jiān)管部門的“保駕護航”，可以讓公司上市問題盡快解決。而上市顯然有助于公司治理的規(guī)范。7月6日，復旦大學保險系教授徐文虎告訴《投資者報》記者，保監(jiān)會肯定是非常支持新華保險上市。

“雖然目前還不確定新華保險何時上市，不過在今年年底前上市應該沒有問題?！鄙鲜龇治鰩熣f。

新華保險為上市已經(jīng)喊了好幾年。2007年5月，保險保障基金接手新華人壽部分股權，以38.8%的持股比例成為新華人壽第一大股東。2009年，匯金公司以每股8.71元、總計40億元的價格接手保險保障基金持有的全部新華人壽股權。

為了提高償付能力，新華保險于2010年底向股東定向增發(fā)募集資金140億元用于補充資本金，增資完成后，其總資本金達到152億元。

據(jù)新華人壽的披露，假設于2010年12月31日前將增資款項認定為實際資本，新華人壽2010年底的償付能力充足率為146.24%。140億元的增資計劃獲得保監(jiān)會的批準，很多受限制的業(yè)務可以開展了，尤其是資產管理的新業(yè)務。

新華保險上市融資將用來補充未來的資本金缺口，提高償付能力水平。而通過兩年時間，對股東結構進行了清理，經(jīng)過四輪股權轉讓和變更，目前股東結構已經(jīng)基本定下來了，上市指日可待。