匡志勇

即將于今日上會(huì)沖刺中小板的仁智油服，業(yè)務(wù)上不僅高度依賴單一客戶，連續(xù)三年對(duì)中石化西南石油局及其關(guān)聯(lián)方的依賴度超過(guò)80%。更值得深究的是，該公司謎團(tuán)般的股東結(jié)構(gòu)：2008年第一次增資時(shí)，專為入股仁智油服而生的五大法人股股東究竟代表誰(shuí)的利益？2009年第二輪增資時(shí)，為何能吸引來(lái)自北京、上海、內(nèi)蒙古、深圳、江西、湖南的各地股東入股？

央企“寄生兒”

仁智油服是典型的央企“寄生兒”。該公司“寄生兒的對(duì)象是中石化集團(tuán)西南石油局及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。2008年~2010年，來(lái)自于中石化集團(tuán)西南局系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入占該公司主營(yíng)業(yè)收入的比重分別是88.27%、85.34%和85.14%。對(duì)于單一客戶的依賴度，該公司不僅嚴(yán)重依賴，而且此種依賴性在最近三年并沒有顯著改善。

仁智油服這種“寄生”身份幾乎是與生俱來(lái)的。該公司前身仁智實(shí)業(yè)就是中石化集團(tuán)西南局下屬企業(yè)成都華川和中石化西南局員工共同出資設(shè)立的油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)。2006年中石化集團(tuán)實(shí)施主輔分離，輔業(yè)改制，該公司才改制變成民營(yíng)企業(yè)。仁智油服絕大多數(shù)董監(jiān)高人員都曾有著中石化集團(tuán)西南局從業(yè)經(jīng)歷。

今年以來(lái)，像這種嚴(yán)重依賴單一客戶的企業(yè)成為發(fā)審委被否“重災(zāi)區(qū)”。近期被否的企業(yè)中，盛瑞傳動(dòng)和朝歌數(shù)碼就屬于此類，其中盛瑞傳動(dòng)體現(xiàn)出的特征與仁智油服頗為相似。盛瑞傳動(dòng)此前脫胎于濰柴集團(tuán)，屬于濰柴集團(tuán)改制三產(chǎn)企業(yè)，如今主營(yíng)業(yè)務(wù)也高度依賴于濰柴集團(tuán)。5月13日，盛瑞傳動(dòng)遭創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委否決。

股份代持？

作為央企輔業(yè)改制企業(yè)，最初改制完成時(shí)，仁智油服的股權(quán)結(jié)構(gòu)還相對(duì)比較簡(jiǎn)單：?jiǎn)T工持股，管理層控股。隨著2008年和2009年的兩次增資擴(kuò)股，多路資本、各種利益群體爭(zhēng)相涌入，仁智油服的股東架構(gòu)逐漸變得越來(lái)越復(fù)雜。在一些身份莫辨的股東背后，是否還站著其他利益主體作為真正的受益人呢？

最為奇怪的是，2008年第一次增資中，入股的有四家綿陽(yáng)和一家德陽(yáng)的法人股股東。此次增資于2008年8月15日最終結(jié)束，并完成工商登記。這五家法人股股東中，有兩家成立于當(dāng)年3月份，一家成立于當(dāng)年4月份，一家成立于當(dāng)年7月份，甚至還有一家股東綿陽(yáng)皓景企業(yè)管理咨詢有限責(zé)任公司直到當(dāng)年8月13日才成立。從時(shí)間上看，上述五家股東似乎都是為了“沖刺”仁智油服的入股而成立。

德陽(yáng)新盛順泰油氣田技術(shù)服務(wù)有限責(zé)任公司的股東架構(gòu)最為可疑。招股書顯示，該公司有7名股東，其中包括兩名學(xué)生，持股26.5%的第一大股東王婧怡在西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)習(xí)；持股13%的楊帆在西南石油大學(xué)學(xué)習(xí)。此外，該公司還有三名股東是退休老人，另有一人是自由職業(yè)，只有劉奎的身份顯示在德陽(yáng)新場(chǎng)氣田有限責(zé)任公司工作。

天各一方的兩名學(xué)生和三名退休老人是通過(guò)怎樣的紐帶才會(huì)聯(lián)合組建一家公司，而且這家公司恰好又能成功入股一家盈利不菲的擬上市企業(yè)呢？誰(shuí)才是站在這兩名學(xué)生和三名退休老人背后的實(shí)際受益人呢？

不妨來(lái)看看仁智油服在德陽(yáng)的業(yè)務(wù)拓展情況。該公司招股書第37頁(yè)公開顯示，中石化西南油氣分公司川西采氣廠(下稱“川西采氣廠()連續(xù)三年都排在該公司前五大客戶之列，最近兩年更是位居第二大客戶之列，且銷售金額逐年大幅增長(zhǎng)。2008年，對(duì)川西采氣廠銷售1667.55萬(wàn)元，到2010年銷售金額更是達(dá)到5172.06萬(wàn)元。公開資料顯示，川西采氣廠就位于四川德陽(yáng)市。

緣何各地股東入駐？

仁智油服股東中另一大特色是有來(lái)自天南海北全國(guó)各地的股東，這種情況不僅在2008年第一次增資中出現(xiàn)，還在2009年的第二輪增資中存在。

2008年第一輪增資入股的37名自然人股東中，除20名是該公司員工外，其他17人全部是外部股東，且這些外部股東分布在深圳、武漢、湖南益陽(yáng)、北京、重慶、山東淄博、新疆、安徽蚌埠、陜西、四川等地。2009年該公司進(jìn)行的第二輪增資中，有13名新股東進(jìn)入。這些新股東來(lái)自深圳、上海、內(nèi)蒙古通遼、江西上饒、北京、湖南株洲、四川等地。

這些散布在全國(guó)各地的自然人是如何得知仁智油服增資擴(kuò)股信息的，又是通過(guò)什么途徑投資入股的呢？仁智油服的擴(kuò)股究竟是按照法規(guī)限定的私募還是通過(guò)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了宣傳式“公募”呢？仁智油服的擴(kuò)

此外，持有仁智油服20萬(wàn)股的股東張文英，其工作單位是四川省涼山州人民政府移民局。仁智油服在招股說(shuō)明書中宣稱股東中沒有公務(wù)員。

7月8日、7月10日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者多次致電仁智油服高管，針對(duì)本報(bào)記者提出的疑問，仁智油服董秘馮嬪以“現(xiàn)在正在進(jìn)行上會(huì)預(yù)演，時(shí)間很緊”為由，拒絕回復(fù)。