近兩周，上證綜指一氣上漲超過(guò)200點(diǎn)，使得投資者的信心再度燃起。從基金、券商近期集中發(fā)布的下半年投資策略上看，“空翻多”的陣營(yíng)迅速擴(kuò)大，看多者占據(jù)多數(shù)。

企穩(wěn)回暖股指上行

莫尼塔最新的基金經(jīng)理調(diào)研結(jié)果顯示，73%的基金經(jīng)理看好下半年股市。調(diào)查中，57%的受訪(fǎng)公募基金經(jīng)理認(rèn)為未來(lái)一個(gè)月大盤(pán)會(huì)較上月大幅跳升，41%認(rèn)為大盤(pán)走勢(shì)以震蕩為主，表示悲觀的比例則由上月的44%猛跌至3%。而在對(duì)未來(lái)6個(gè)月的大盤(pán)走勢(shì)前瞻方面，看多和看空者分別為73%和3%。

據(jù)了解，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)在遭遇年初以來(lái)持續(xù)的緊縮壓力之后，A股市場(chǎng)環(huán)境有望企穩(wěn)回升。中金公司在其報(bào)告中指出，眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)硬著陸跡象，未來(lái)上游通脹壓力將有所緩解，不排除政策制定者在三季度對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào)，這些都將成為A股進(jìn)一步反彈的有力支撐。

方正證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與泡沫約束的放松將促使政策在下半年放松，加之外部影響逐步明朗，政策路徑將逐步明晰并推動(dòng)股指上行。廣發(fā)證券也預(yù)計(jì)7月份市場(chǎng)有望延續(xù)反彈趨勢(shì)。

估值來(lái)看，2600點(diǎn)逐漸成為市場(chǎng)一致認(rèn)同的底部區(qū)域，多家基金公司表示，整體的估值水平已進(jìn)入安全警戒線(xiàn)。新華基金表示，從目前的PB和PE來(lái)看，滬深300的PB為2.16倍，PE為14.2倍，接近歷史底部。

2500-3300點(diǎn)震蕩

今年似乎是去年的翻版。無(wú)論是從年初至今大盤(pán)指數(shù)還是估值變化來(lái)看，上半年走勢(shì)均與去年如出一轍。去年的下跌始自4月19日，今年以來(lái)則是4月18日見(jiàn)頂。

記者注意到，這次反彈前后，招商證券、國(guó)金證券、中金公司等大部分券商預(yù)計(jì)A股下半年或先抑后揚(yáng)，上證綜指運(yùn)行區(qū)間在2500-3300點(diǎn)。申銀萬(wàn)國(guó)和中信證券最為樂(lè)觀，前者認(rèn)為，倘若四季度通脹能下到4%，則市場(chǎng)估值能進(jìn)一步提升，上證綜指能達(dá)到3600點(diǎn)；后者將6個(gè)月上證綜指目標(biāo)提升至3500點(diǎn)；相對(duì)保守的是浙商證券，預(yù)期下半年波動(dòng)區(qū)間為2500-3000點(diǎn)。

中金公司相對(duì)謹(jǐn)慎一些，認(rèn)為大盤(pán)指數(shù)進(jìn)一步向下的空間在5%-10%，極限位置可能達(dá)到2500點(diǎn)，但2700點(diǎn)以下已經(jīng)屬于較為安全的區(qū)域。

齊看好保障房概念

對(duì)于下半年投資布局的思路，多家基金投研團(tuán)隊(duì)極為相似，保障房和能源板塊備受各大基金公司的青睞。

大成基金表示，未來(lái)政策的局部放松很可能會(huì)出現(xiàn)在水利建設(shè)、電力建設(shè)與新能源、保障房建設(shè)及中小企業(yè)貸款等領(lǐng)域。

南方基金繼續(xù)看好藍(lán)籌股的價(jià)值回歸。在重點(diǎn)配置行業(yè)方面，南方基金表示，在此階段，最受益的行業(yè)是成本壓力緩解、毛利率提升的中下游制造業(yè)，如工程機(jī)械、汽車(chē)、電力設(shè)備等；隨著通脹見(jiàn)頂、政策擔(dān)憂(yōu)減緩，可逐步加倉(cāng)低估值的金融、地產(chǎn)等板塊。另外，在主題投資方面，南方基金看好保障房受益板塊，如水泥、建材等。

國(guó)投瑞銀亦認(rèn)為，下半年A股市場(chǎng)的投資邏輯應(yīng)從順應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和主導(dǎo)性經(jīng)濟(jì)政策入手，追蹤相關(guān)的受益板塊，重點(diǎn)關(guān)注保障房、能源資源、大消費(fèi)等行業(yè)主線(xiàn)以及銀行、航空運(yùn)輸、石油化工等業(yè)績(jī)穩(wěn)定的低估值行業(yè)。

銀河基金建議，未來(lái)配置仍偏重于低估值板塊，例如盈利增長(zhǎng)確定的消費(fèi)類(lèi)和公用事業(yè)等。投資主題方面，可重點(diǎn)關(guān)注保障房建設(shè)以及節(jié)能減排等。隨著中報(bào)業(yè)績(jī)即將開(kāi)始披露，那些盈利能力穩(wěn)定且仍能保持較高增長(zhǎng)的個(gè)股，或許也會(huì)成為市場(chǎng)短期關(guān)注的焦點(diǎn)。

商報(bào)記者 王丹

實(shí)習(xí)生 肖海燕