建筑建材 10家公司中期業(yè)績向上修正

《證券日報》市場研究中心和上海財匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至7月13日，建筑建材行業(yè)共有11家公司對中期業(yè)績進(jìn)行了修正，有10家公司中期業(yè)績向上修正，占比9.62%。其中，北方國際(向上修正783.43個百分點(diǎn))、福建水泥(向上修正227.77個百分點(diǎn))、納川股份(向上修正100.00個百分點(diǎn))、建研集團(tuán)(向上修正95.00個百分點(diǎn))和北新路橋(向上修正60.00個百分點(diǎn))等5家公司的中期業(yè)績向上修正均超60個百分點(diǎn)。

比較典型的是北方國際，7月12日公告稱，業(yè)績預(yù)告修正后2011年中期預(yù)計盈利5700萬元，業(yè)績修正之前預(yù)計盈利1800萬元，上年同期凈利潤-497.81萬元。業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)重大差異的具體原因主要為匯兌損益的變動，公司在進(jìn)行2011年半年業(yè)績預(yù)告時，歐元匯率按9.00估算，而實際結(jié)賬日歐元匯率為9.36，同時今年以來，公司采取了一些積極的措施，規(guī)避歐元匯率波動，產(chǎn)生了較大的匯兌收益。

同樣，納川股份在一季報中披露2011年以來公司產(chǎn)品出現(xiàn)了產(chǎn)銷兩旺的勢頭，預(yù)測中期的凈利潤將比同期增長50%以上，業(yè)績修正之后公司2011年上半年凈利潤2800萬元至3500萬元，比上年同期增長100%-150%，上年同期盈利1400萬元。 2011年上半年，主營產(chǎn)品HDPE增強(qiáng)纏繞管銷量大幅提高，訂單執(zhí)行情況良好，促使?fàn)I業(yè)收入及利潤持續(xù)增長。申銀萬國表示，納川股份的的加速全國戰(zhàn)略布局，盡享水利盛宴，首次給予“買入”評級。預(yù)計公司2011-2013年每股收益為1元、117元、2058元(不含BT投資收益)，年均復(fù)合增速達(dá)61.3%，PEG僅為0.45，低于創(chuàng)業(yè)板0.59的平均水平，具有明顯較高的安全邊際?？紤]公司成長性突出，可以給予公司2012年22倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價37.4元，距目前股價有35%的上漲空間。

從行業(yè)動態(tài)來看，日前有消息稱，《建筑材料工業(yè)“十二五”發(fā)展指導(dǎo)意見》已經(jīng)出臺，《意見》提出重點(diǎn)支持和發(fā)展新材料和高檔特種建材產(chǎn)品。其中太陽能玻璃等特種玻璃，及以石墨、高嶺土等為重點(diǎn)的非金屬礦物材料深加工產(chǎn)品被列為未來發(fā)展的重點(diǎn)。受益于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展，建材新材料發(fā)展呈現(xiàn)水漲船高。此外，根據(jù)工信部要求，2011年底前，水泥行業(yè)需要淘汰落后產(chǎn)能15327萬噸。有市場人士測算，按照中國建材流通協(xié)會全年水泥產(chǎn)量為21.4億噸的預(yù)測，那么今年水泥行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰比例在7.16%左右。

另外，日前中央水利工作會議指出，力爭通過5年到10年努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)明顯滯后局面。到2020年，基本建成防洪抗旱減災(zāi)體系、水資源合理配置和高效利用體系、水資源保護(hù)和河湖健康保障體系、有利于水利科學(xué)發(fā)展的體制機(jī)制和制度體系。這對本行業(yè)可能也是一個利好消息。

近期市場表現(xiàn)：本行業(yè)的上述10只個股截至昨日全部跑贏自6月21日反彈以來上證指數(shù)。其中，有塔牌集團(tuán)(57.89%)、建研集團(tuán)(33.13%)、東方園林(26.8%)、納川股份(22.4%)、偉星新材(20.87%)和福建水泥(20.71%)等6家公司本次反彈以來都上漲20%以上，漲幅較大。

而從估值上看，本行業(yè)上述個股的估值水平除偉星新材(27.61倍)以外全部在30倍以上。而福建水泥(77.71倍)、東方園林(65.11倍)、北新路橋(60.61倍)以北方國際(55.09倍)、建研集團(tuán)(54.21倍)和兔寶寶(50.21倍)等6只個股的最新動態(tài)市盈率都超過了50倍，估值水平比較高。

比較典型的是塔牌集團(tuán)。其最新收報15元，6月21日以來累計上漲57.89%，最新動態(tài)市盈率估值為35.87倍。民生證券認(rèn)為，公司在粵東地區(qū)的壟斷地位正在迅速增強(qiáng)，粵東地區(qū)又得到省內(nèi)政策的大力支持，因此長期看好公司的發(fā)展。預(yù)測2011-2013年的每股收益為0.69元、1501元和1.37元，目標(biāo)價17.6元，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。