原本投資期限為1年的理財產(chǎn)品，經(jīng)過展期累計投資期限為726天，但通過這726天的“理財產(chǎn)品投資者并沒有得到分毫的收益，反而是大虧了44.8%。

根據(jù)普益財富7月1日發(fā)布的上半年理財產(chǎn)品統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品以-22.4%的年化收益率成為今年虧得最慘的產(chǎn)品。今年1月27日，某銀行公告該行的一款理財產(chǎn)品到期，按照當日凈值，該產(chǎn)品單位凈值為0.554元，實際到期年化收益率為-22.4%的年化收益率

成立于金融危機爆發(fā)年

事實上，這支理財產(chǎn)品是一種新型的FOF(Fund of Fund)理財方式，稱為基金中的基金。該產(chǎn)品成立于金融危機爆發(fā)的2008年1月，發(fā)行期一年。銀行通過該產(chǎn)品的募資所得，投于平安信托設(shè)立的資金信托，資產(chǎn)配比為0—95%證券投資基金、5%-100%新股申購等。該產(chǎn)品的投資報告顯示，2008年上證綜指從年初開始大跌，但該產(chǎn)品直到8-10月，才開始大幅降低股票型基金、封閉式基金、場內(nèi)ETF等高風險基金的投資比例，且基金投資比例仍高達93%。

到2009年初產(chǎn)品到期時，產(chǎn)品凈值僅為0.5642 ，虧損幅度高達-43.58% 。由于高額虧損，2009年產(chǎn)品到期時，產(chǎn)品發(fā)行銀行最終宣布展期2年。而對于產(chǎn)品的展期，銀行也為投資者提供了不小的優(yōu)惠，展期期間的固定管理費(包含保管費、認購費和管理費)全部降為0。

“踏錯點”錯失有利行情

為了減少投資損失，銀行更換了該產(chǎn)品的投資經(jīng)理，并自2010年9月份宣布，允許1個月之內(nèi)兩次贖回。但這并沒有對挽回損失起到太大作用。在2009年A股市場大勢向好的情況下，該產(chǎn)品并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的跡象。

2009年上半年上證指數(shù)從1820.81點上漲至2959.36點，漲幅高達62.5%，而同期，該產(chǎn)品的凈值僅從0.56元漲到0.649元，漲幅僅為15.9%，遠遠跑輸大盤。

產(chǎn)品新任投資經(jīng)理在2009年度投資報告承認，在2009年的產(chǎn)品投資報告中，由于2008年度金融危機的打擊，產(chǎn)品凈值在2009年初虧損一度近半，為了保住產(chǎn)品凈值不再出現(xiàn)向下虧損，產(chǎn)品采取了非常保守的投資策略，這也使這款產(chǎn)品錯失了2009年上半年的有利行情。

踏錯點的遭遇不僅這一次。2009年下半年，在產(chǎn)品凈值有一定提升后，其投資策略變?yōu)榉e極，但自8月后，市場處于震蕩行情中，投資業(yè)績改善不明顯。

期間，不少投資者忍痛割肉，該產(chǎn)品的投資規(guī)模從最初的4.5億元，最終只剩下1000萬元。

- 專家點評

沒有止損條款導致巨虧

曾經(jīng)有上述產(chǎn)品的投資者建立了維權(quán)QQ群稱，與銀行的合同上寫明，如遇到市場劇烈波動對產(chǎn)品有重大影響，將提前終止。從2008年1月至當年底，股指大幅下跌58%，“這算不算劇烈波動？巨虧45%算不算重大影響？虧損近一半了還不及時終止，銀行算不算違約？”投資者質(zhì)疑。

中國社科院金融研究所研究員王增武認為，這款產(chǎn)品出現(xiàn)巨額虧損主要有兩個原因，一是沒有設(shè)計相應的止損條款。比如，在產(chǎn)品虧損10%的時候，銀行若能及時警惕并采取行動，最終虧損可能不會這么多。王增武稱，在金融危機爆發(fā)后，由于市場波動造成很多理財產(chǎn)品收益不佳甚至虧損，盡管也有產(chǎn)品加入“警戒線”的設(shè)計，但是包含警戒線乃至止損線設(shè)計的產(chǎn)品還是少之又少。

王增武同時指出，在市場出現(xiàn)變動時銀行操作主體沒能及時調(diào)整策略也是造成產(chǎn)品虧損的原因之一。投資類產(chǎn)品一般一部分投資于股票或基金，一部分投資于債券等高收益產(chǎn)品，兩者之間的比例分配沒有限制。但是，當股市好的時候，投資于股票或基金的比例會大一些以博取高收益，但是風向一轉(zhuǎn)”，若投資的比例沒有發(fā)生相應變化，產(chǎn)品面臨的虧損風險就會很大。

- 調(diào)查

陷阱 1

預期收益等于實際收益

“購買產(chǎn)品時銀行說預期收益能達到10%，可最后不僅沒收益，還虧了3%?！鳖愃七@樣的糾紛和投訴時有發(fā)生。

現(xiàn)在，不少銀行客戶經(jīng)理在向客戶推銷產(chǎn)品時，都會口頭保證收益，使客戶誤以為預期收益就是最后的實際收益。事實上，只是銀行按照正常市場情況下測算的參考收益，如果產(chǎn)品存續(xù)期間市場環(huán)境發(fā)生較大變化，預期最高收益未必能夠?qū)崿F(xiàn)。購買產(chǎn)品時，不要一味聽信銷售人員的說辭，應以產(chǎn)品合同為準。

一般來說，銀行理財產(chǎn)品分為保證收益型、保本浮動收益型、非保本浮動收益型產(chǎn)品。保證收益型產(chǎn)品風險小，一般都能實現(xiàn)其承諾的收益率。

保本浮動收益型和非保本浮動收益型產(chǎn)品風險略高，它除了不保證投資者一定能獲得預期收益率外，購買非保本浮動收益型產(chǎn)品的投資者的本金甚至有可能發(fā)生損失。因此，在選擇此類型產(chǎn)品時要謹慎。

陷阱 2

保險產(chǎn)品變身理財產(chǎn)品

剛退休的劉女士到銀行取出已到期的20萬元定存，銀行理財經(jīng)理向她推薦了一款三年期“理財產(chǎn)品”，并稱產(chǎn)品的收益可達到7%———8%，風險低并有分紅，比定存劃算得多。于是劉女士就購買了“理財產(chǎn)品”，半年后，劉女士由于出國急需用錢，想提前贖回理財產(chǎn)品，但卻被告知自己當時購買的是保險產(chǎn)品，如果當年退保，只能拿到30%-40%的本金。由于銷售人員的誤導，劉女士誤以為這款保險產(chǎn)品就是銀行理財產(chǎn)品的一種。

因此，投資者要仔細查看產(chǎn)品認購書：如果是銀行的理財產(chǎn)品，一般認購產(chǎn)品的名稱為某某銀行第某期人民幣(外幣)理財產(chǎn)品，還會有理財產(chǎn)品的編號。如果是銀保產(chǎn)品會在認購書中有保險公司的名稱、保險產(chǎn)品的名稱。

- 比較

五大投資品種上半年四類虧損

信托：9.46%

上半年，在銀行理財、股市、基金、信托等投資收益排名中，信托以9.46%的平均年化預期收益率領(lǐng)銜。從平均年化收益率看，資金需求旺盛的房地產(chǎn)業(yè)位列第一，其平均年化預期收益率為10.86%，其次是商品類信托，平均年化收益率為9.72%。

不過，目前銀監(jiān)會已要求信托公司控制房地產(chǎn)信托業(yè)務發(fā)展節(jié)奏和規(guī)模，預計信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模短期或會受到一定抑制。

A股：-1.6%

今年上半年，上證指數(shù)與深證成指分別下跌1.6%和2.8%，A股總市值縮水7683億。

投資者的錢包也隨之縮水。根據(jù)某大型財經(jīng)網(wǎng)站的調(diào)查，上半年炒股虧錢的股民占到八成以上，其中超過五成的股民虧損幅度超過20%。

券商集合：-5.18%

今年以來，券商集合理財產(chǎn)品平均回報率為-5.18%。僅有5只貨幣型、12只債券型，以及7只混合型和3只股票型，共27只產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，虧損最嚴重的達23.25%。

券商集合理財是由證券公司發(fā)行的、集合客戶的資產(chǎn)，由專業(yè)的投資者(券商)進行管理的一種理財產(chǎn)品，主要投資于股票、債券等金融產(chǎn)品。

基金：-8.03%

股市跌了，基金的日子也不好過。

銀河證券的統(tǒng)計顯示，截至6月30日，納入統(tǒng)計的257只標準股票型基金平均業(yè)績?yōu)?8.03%，最好的南方隆元主體基金錄得正收益6.89%，而跌幅最大的10只基金，跌幅全部超過15%。偏股基金中僅有24只獲得正收益。

陽光私募：-9.95%

與公募基金對應的陽光私募基金上半年的業(yè)績也不盡如人意。今年上半年，488只陽光私募基金的平均回報是-9.95%。

數(shù)據(jù)顯示，半年來僅35只產(chǎn)品業(yè)績?nèi)〉谜貓?，占?.17%；245只產(chǎn)品半年虧損超過10%，占比50.2%；59只產(chǎn)品跌幅超過20%，占比12.09%。華潤時策1期基金創(chuàng)出了統(tǒng)計期間的極端跌幅，半年虧損幅度達到了40.95%。