美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)已不像昔日那樣“不可想象”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月18日，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Egan-Jones將美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+。雖然Egan-Jones名氣遠(yuǎn)不如三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)，但也是擁有美國信用評(píng)級(jí)資質(zhì)的少數(shù)幾家機(jī)構(gòu)之一。

Egan-Jones表示，下調(diào)不是因?yàn)槊绹鴽]及時(shí)提高債務(wù)上限，而是對美國債務(wù)占GDP比重遠(yuǎn)超100%表示擔(dān)心。

該機(jī)構(gòu)非常直白地說，一個(gè)國家并不會(huì)因?yàn)閾碛小坝″X的能力”就不會(huì)發(fā)生違約，匯率大規(guī)模貶值就是一種事實(shí)性違約”

實(shí)際上，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對美國評(píng)級(jí)的態(tài)度最近已發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，以至于一直樂觀相信債務(wù)上限最終會(huì)提高的華爾街也開始轉(zhuǎn)變思維。

紐約一家從事高頻交易的對沖基金經(jīng)理告訴本報(bào)記者，在穆迪和標(biāo)普上周連續(xù)對美國主權(quán)評(píng)級(jí)發(fā)出警告后，市場情緒出現(xiàn)了大幅變化，認(rèn)為違約和評(píng)級(jí)下調(diào)都是“真實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)”

美國評(píng)級(jí)：AA，B+或是D？

7月18日當(dāng)天，惠譽(yù)也對美國債務(wù)問題發(fā)出警告?；葑u(yù)表示，如果美國政府未能在8月2日前提高債務(wù)上限，一切美國無法償付國債利息的后果都會(huì)導(dǎo)致惠譽(yù)立即將其評(píng)級(jí)降至B+。8月4日將有900億美元美國國債到期，8月11日和15日還有大量票據(jù)到期。

穆迪的態(tài)度是，如果美國無法提高債務(wù)上限，就會(huì)將美國AAA的信用評(píng)級(jí)降至AA。

而標(biāo)普則表示，AAA評(píng)級(jí)的美國國債可能會(huì)拿到一個(gè)D的評(píng)級(jí)。標(biāo)普主權(quán)評(píng)級(jí)委員會(huì)主席John Chambers說，“如果美國政府沒有按時(shí)付款，評(píng)級(jí)就會(huì)降到D。這會(huì)發(fā)生在8月4日之后，有一批債券那天會(huì)到期。

Chambers說，8月4日美國財(cái)政部將有300億美元短期國債到期，D評(píng)級(jí)是針對這批到期的國債，其他不受影響的國債也會(huì)下調(diào)，但不會(huì)有這么大的幅度。

D評(píng)級(jí)是什么概念？它意味著“選擇性違約”，比目前全球最低評(píng)級(jí)希臘的CCC還要低。

華爾街“開始考慮不可想象的情況”

盡管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)頻頻發(fā)出警告，但市場不為所動(dòng)，人們總相信美國兩黨會(huì)在最后一刻達(dá)成提高債務(wù)上限的協(xié)議。

但上周債務(wù)談判幾近崩潰，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的措辭發(fā)生變化，讓許多人開始擔(dān)心美國會(huì)走向違約的邊緣。瑞信美國利率策略師Ira Jersey說，市場等待最后期限到來的感覺“就像走向懸崖邊緣，要么在邊緣止步，要么掉下懸崖”

摩根士丹利對公司客戶表示，是時(shí)候開始“考慮那些不可想象的情況”了，因?yàn)橐紤]到美國可能無法找到可靠的解決方法。

巴克萊固定收益策略主管Ajay Rajadhyaksha則直接告訴自己的客戶，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)美國“非常有可能”。Rajadhyaksha說，標(biāo)普在4月份將美國主權(quán)評(píng)級(jí)前景從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面時(shí)只是說，未來兩年下調(diào)美國評(píng)級(jí)的可能性為1/3，而這次說的是未來90天下調(diào)可能性為1/2。同時(shí)，標(biāo)普希望看到美國至少有4萬億美元減赤方案。Rajadhyaksha認(rèn)為“這基本上不可能”，目前華盛頓討論的減赤方案已從不久前的4萬億美元降到了1.5萬億-2.4萬億美元減而如果沒有可靠的減赤方案，無法提高債務(wù)上限，標(biāo)普就會(huì)下調(diào)美國評(píng)級(jí)。John Chambers甚至表示，“即便提高了債務(wù)上限，也可能無法避免下調(diào)的命運(yùn)。

穆迪的態(tài)度類似。穆迪目前對美國的評(píng)級(jí)展望依然為穩(wěn)定，“但除非能夠達(dá)成實(shí)質(zhì)且可信的削減長期赤字的預(yù)算方案，否則那時(shí)候的政府債券評(píng)級(jí)前景很可能會(huì)調(diào)整到負(fù)面。

擴(kuò)散效應(yīng)：整個(gè)華爾街都可能遭到下調(diào)

一旦美國的評(píng)級(jí)下調(diào)，不僅美國國債受嚴(yán)重的影響，其他由美國政府支持的債務(wù)也極可能同時(shí)被降級(jí)。

對華爾街來說，這意味著那些靠政府救助的“大到不能倒”的銀行也將面臨降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。

穆迪和標(biāo)普都表示，市政債券、兩房債券因得到美國政府支持而獲得高評(píng)級(jí)，若美國債務(wù)違約，這些債券也將被下調(diào)評(píng)級(jí)。

穆迪報(bào)告中說，一旦主權(quán)債務(wù)降級(jí)，至少一部分“大而不倒”的銀行將受牽連，受影響程度取決于這些銀行有多依賴美國政府支持。

一旦這些機(jī)構(gòu)信用降級(jí)，投資者對其可靠性產(chǎn)生質(zhì)疑，衍生品市場將受重創(chuàng)。

Chambers說，如果美國真的違約，全球市場崩潰，其他任何擔(dān)憂都不值一提了。(責(zé)任編輯：姜炯)