因策劃收購國都證券一事，已經(jīng)停牌近5個(gè)月之久的西南證券(600369，前收盤價(jià)11.87元)今日(7月26日)發(fā)布了2011年半年報(bào)，成為首家公布正式中報(bào)的上市券商。上半年西南證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.21億元，同比增長44.37%；凈利潤3.35億元，同比增長107.85%；每股收益0.14元，凈資產(chǎn)收益率2.97%。

中報(bào)每10股派5.5元

受上半年A股市場震蕩調(diào)整影響，券商中期業(yè)績多數(shù)不盡如人意，一些甚至出現(xiàn)了同比下滑。西南證券的這份半年報(bào)在上市券商中可謂非常搶眼，公司同時(shí)提出每10股派現(xiàn)5.5元的分紅方案，這也是公司10年來第一次提出分紅方案。上一次分紅還要追溯到2001年年報(bào)，當(dāng)時(shí)西南證券還叫長運(yùn)股份，于2002年7月8日實(shí)施了10派0.5元的分紅方案，2002年年報(bào)時(shí)，公司提出了10派0.4元分紅預(yù)案，不過最終被否決。

10年未分紅，因而這一次中期分紅西南證券非常慷慨。在按照規(guī)定提取一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、交易風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、盈余公積金后，公司實(shí)際可供分配的利潤為13.85億元，而此次10派5.5元意味著公司將分配現(xiàn)金紅利12.77億元，占際可供分配利潤的92.2%，基本快要分完。

投行業(yè)務(wù)異軍突起從經(jīng)營上看，投行業(yè)務(wù)是西南證券表現(xiàn)最突出的一塊，而從半年報(bào)來看，已經(jīng)隱隱有與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平分秋色的跡象。上半年公司共完成股權(quán)融資項(xiàng)目9家，募集資金88億元；完成債券承銷項(xiàng)目2家，募集資金35億元；投行業(yè)務(wù)收入達(dá)到3.09億元，同比增長140.2%，營業(yè)利潤率也達(dá)到42.87%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)雖仍是西南證券最重要的收入與利潤來源，但是由于傭金競爭激烈，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利能力下降明顯。1~6月，公司半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)交易3906.83億元，同比增長15.42%(同期市場增長8.67%)，市場份額也同比增長6.21%。但是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入僅為3.37億元，同比下降17.02%；而營業(yè)利潤率則繼續(xù)同比下滑3.82%至48.20%。

融資融券方面，上半年西南證券融出資金規(guī)模明顯增加，從去年年底的415萬元，飆升至1.58億元，增長了37倍。不過，公司融券業(yè)務(wù)仍然進(jìn)展緩慢，到今年中期時(shí)，融出證券金額為零。

值得注意的是，從西南證券的自營持倉來看，其所重倉配置的個(gè)股基本以融資融券標(biāo)的股為主，并且半年以來變化不大。截至二季度末，公司股票投資包括1.09億股大秦鐵路(601006，收盤價(jià)7.76元)、2520萬股中國石油(601857，收盤價(jià)10.36元)、6917萬股農(nóng)業(yè)銀行(601288，收盤價(jià)2.64元)、367萬股中國平安(601318，收盤價(jià)45.19元)等。盡管上半年資本市場環(huán)境艱難，公司證券投資業(yè)務(wù)仍然實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤6088萬元。