5稀土上市公司井噴背后三隱憂
8月1日,太原剛玉 (000795.SZ)公布半年報(bào),稱(chēng)在主要原材料稀土金屬價(jià)格持續(xù)上漲,給成本控制帶來(lái)較大壓力的情況下,上半年凈利仍實(shí)現(xiàn)6.7倍增長(zhǎng)。半年報(bào)顯示,太原剛玉上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.8億元,同比增長(zhǎng)77.89%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1661.67萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)669.56%,每股收益0.06元。
事實(shí)上,太原剛玉并不是第一家業(yè)績(jī)暴增的稀土加工上市公司。在稀土金屬釹及燒結(jié)釹鐵硼價(jià)格上半年均上漲近6倍的情況下,包括中科三環(huán)(000970.SZ),安泰科技(000969.SZ),正海磁材(300224.SZ)等稀土加工公司的業(yè)績(jī)均大幅增長(zhǎng)。
然而在業(yè)績(jī)暴增背后,記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),稀土加工這個(gè)位于稀土產(chǎn)業(yè)鏈中游的行業(yè),卻隱藏著行業(yè)原料庫(kù)存被提前消耗、產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅萎縮的行業(yè)暗象。而稀土的下游需求行業(yè)——風(fēng)電、空調(diào)等永磁材料和電機(jī)行業(yè),由于稀土價(jià)格上漲而導(dǎo)致的巨大成本壓力,已導(dǎo)致部分企業(yè)停產(chǎn),另外提價(jià)、更換原材料等情況也已出現(xiàn)。
當(dāng)資金的炒作和上游的囤貨脫離產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景之后,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展該走向何方?現(xiàn)在或許到了重新審視稀土及其深加工產(chǎn)品價(jià)格的時(shí)候了。
集體預(yù)增
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,稀土價(jià)格暴增300%。在上游原材料稀土價(jià)格大漲的情況下,稀土加工產(chǎn)品的價(jià)格也水漲船高,與此相關(guān)的上市公司業(yè)績(jī)也隨之暴增。
7月15日,中科三環(huán)半年業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)凈利13210.58萬(wàn)元-16985.03萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)75%-125%。公司稱(chēng)原因是公司產(chǎn)品需求旺盛,訂單較多;同時(shí)雖然公司原材料價(jià)格大幅上升,對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的壓力和挑戰(zhàn),但公司采取措施積極應(yīng)對(duì),最終取得了較好的業(yè)績(jī)。
7月14日,安泰科技業(yè)績(jī)快報(bào)披露,上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.47億元,同比增長(zhǎng)15.65%;凈利潤(rùn)1.26億元,較去年同期增長(zhǎng)48.79%。安泰科技將其主要原因歸結(jié)為“擴(kuò)大高端市場(chǎng)占有率,高附加值產(chǎn)品銷(xiāo)售比例增加,規(guī)模效益得到發(fā)揮”;以及“在采購(gòu)、生產(chǎn)等各環(huán)節(jié)深化精益管理,控制成本措施到位”
7月12日,正海磁材預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)7885.7萬(wàn)元-8973.4萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)45%-65%。
行業(yè)整體較佳的業(yè)績(jī)表現(xiàn)引來(lái)資金追捧。其中,正海磁材上漲最為強(qiáng)勢(shì),最大漲幅達(dá)79.95%;中科三環(huán)漲幅最大接近50%;太原剛玉上漲33.44%;安泰科技最低為26.87%。中報(bào)預(yù)增行情中,稀土永磁板塊的表現(xiàn)甚至強(qiáng)過(guò)上游稀土板塊的走勢(shì)。
庫(kù)存貢獻(xiàn)
然而,一切似乎并不那么樂(lè)觀。
自國(guó)家稀土調(diào)整戰(zhàn)略以來(lái),稀土及其深加工產(chǎn)品價(jià)格大幅飆漲,相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)暴增,市場(chǎng)地位也隨之提升,具備了一定的議價(jià)能力,但過(guò)高的價(jià)格漲幅已引起產(chǎn)業(yè)鏈逆轉(zhuǎn)。包括稀土永磁在內(nèi),價(jià)格暴漲的背后是下游需求的減少,以及原材料庫(kù)存的加速消化。
有業(yè)內(nèi)人士告訴記者,稀土永磁半年報(bào)的集體預(yù)增實(shí)際由消耗前期低價(jià)稀土金屬材料庫(kù)存貢獻(xiàn),而其產(chǎn)品的銷(xiāo)量正在萎縮。
一個(gè)細(xì)節(jié)是,同樣處于稀土和稀土磁材價(jià)格飆漲過(guò)程中的今年一季度,企業(yè)的業(yè)績(jī)并不好。
今年一季度,寧波韻升(600366.SH)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55380.66萬(wàn)元,較去年同期的39773.57萬(wàn)元增長(zhǎng)39.24%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4646.01萬(wàn)元,較去年同期的4028.47萬(wàn)元僅上漲15.33%。與此同時(shí),產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率也從去年6月底的29.41%逐季下滑24.09%。
中科三環(huán)也面臨同樣的問(wèn)題,一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)高達(dá)53.67%;凈利潤(rùn)增長(zhǎng)卻只有19.07%;銷(xiāo)售毛利率同樣由去年上半年的25.58%逐季下滑到20.84%。
“一、二季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拿黠@拉大,固然有稀土金屬及釹鐵硼等材料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲的因素,但主要原因在于企業(yè)原材料選擇的方式不同?!币晃徊辉竿嘎渡矸莸臉I(yè)內(nèi)專(zhuān)家告訴記者。
“一季度釹鐵硼等稀土中游企業(yè)和去年一樣一直使用現(xiàn)貨原料,由于稀土原料價(jià)格漲幅更為明顯,大大壓低了釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間。二季度以來(lái),稀土價(jià)格繼續(xù)飆漲,上游稀土生產(chǎn)分離企業(yè)和中間貿(mào)易商紛紛囤貨,中游企業(yè)原料購(gòu)買(mǎi)困難,甚至買(mǎi)不到原料,基本都動(dòng)用了去年儲(chǔ)備的底價(jià)原料,在釹鐵硼價(jià)格同樣大幅上漲的情況下,二季度較低的原材料成本直接導(dǎo)致了整個(gè)上半年釹鐵硼磁性材料上市公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。
有業(yè)內(nèi)知情人士也向記者證實(shí),上半年稀土永磁上市公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是用了原料庫(kù)存?!耙?yàn)槭侨ツ甑膸?kù)存,只要做一下賬面,出來(lái)盈利是正常的。
該知情人士還向記者透露,“正海磁材在上半年更是選擇直接高價(jià)賣(mài)原料”。今年5月31日上市之時(shí),正海磁材稱(chēng)自己是風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技的最大永磁材料供貨商?!敖痫L(fēng)科技的最大供貨商是江西贛州金力而不是正海,為了上市及上市后博得較好業(yè)績(jī)表現(xiàn),正海磁材在賣(mài)原材料?!鄙鲜鲋槿耸繌?qiáng)調(diào)。
而一旦6個(gè)月原料庫(kù)存周期結(jié)束后,如果稀土金屬價(jià)格依然飆漲,現(xiàn)貨原料無(wú)從購(gòu)買(mǎi),那么稀土永磁板塊上市公司的業(yè)績(jī)將集體出現(xiàn)問(wèn)題,并直接爆發(fā)原料荒。
銷(xiāo)量銳減
除了庫(kù)存貢獻(xiàn)被上市公司集體“隱瞞”外,稀土中游加工企業(yè)面臨的下游需求減少,產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑的困境也被上市公司所“忽略”
數(shù)據(jù)顯示,2010年1月,稀土金屬釹的價(jià)格為17.55萬(wàn)元/噸,燒結(jié)釹鐵硼(N35)為69.5元/公斤。當(dāng)年6月30日,金屬釹和燒結(jié)釹鐵硼(N35)價(jià)格分別為25.25萬(wàn)元/噸和92.5元/公斤。到今年1月初,金屬釹的價(jià)格上漲到32.9萬(wàn)元/噸,燒結(jié)釹鐵硼(N35)為107.5元/公斤。漲幅分別為87.46%和54.68%,上漲幅度并不明顯。
今年以來(lái),隨著行業(yè)綜合調(diào)整政策不斷出臺(tái),稀土價(jià)格快速上漲。到3月底,金屬釹現(xiàn)貨價(jià)格漲至70萬(wàn)元/噸,燒結(jié)釹鐵硼(N35)達(dá)222.5元/公斤。截至6月30日,金屬釹價(jià)格已上漲到180萬(wàn)元/噸,燒結(jié)釹鐵硼(N35)為617.5元/公斤。今年上半年,金屬釹和燒結(jié)釹鐵硼(N35)的價(jià)格分別上漲為5.47倍和5.74倍;第二季度上漲也高達(dá)2.57倍和2.78倍。
從今年上半年金屬釹和燒結(jié)釹鐵硼(N35)價(jià)格同期均上漲近6倍的情況來(lái)看,前述專(zhuān)家指出,“如果釹鐵硼企業(yè)的銷(xiāo)量保持不變,那么相關(guān)上市公司上半年銷(xiāo)售收入也將擴(kuò)大6倍,較去年同期上漲則更將超過(guò)6倍?;谠牧舷⊥两饘兮S的價(jià)格與產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格漲幅相當(dāng),其凈利潤(rùn)同比也應(yīng)維持在6倍左右。
但實(shí)際情況并非如此。
5家釹鐵硼上市公司中,只有太原剛玉6.7倍凈利增幅符合上述情況。而中科三環(huán)、正海磁材凈利75%-125%和45%-65%的預(yù)增幅度,都遠(yuǎn)小于同期原材料和產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格漲幅。安泰科技15.65%的營(yíng)業(yè)收入和48.79%的凈利同比增幅也都表明,其產(chǎn)品銷(xiāo)量遠(yuǎn)低于去年同期水平。將如此低于正常值的預(yù)增歸結(jié)為需求增長(zhǎng)、銷(xiāo)售增加,明顯不符合事實(shí)。
由此,前述專(zhuān)家強(qiáng)調(diào),“在金屬釹和燒結(jié)釹鐵硼上半年價(jià)格暴漲的過(guò)程中,燒結(jié)釹鐵硼銷(xiāo)售量是明顯下滑的。
寧波韻升內(nèi)部人士透露,“公司今年銷(xiāo)量最少下滑50%,磁鐵量減很厲害?!?
![]() | 12 | ![]() |
相關(guān)專(zhuān)題:新興產(chǎn)業(yè)之稀土永磁板塊
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與鳳凰網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。

湖北一男子持刀拒捕捅傷多人被擊斃
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
95歲不識(shí)字老太每天看報(bào)2小時(shí):就圖個(gè)開(kāi)心
04/21 11:28


網(wǎng)羅天下
商訊
48小時(shí)點(diǎn)擊排行
-
2052232
1杭州某樓盤(pán)一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
992987
2杭州某樓盤(pán)一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
809366
3期《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》[ -
404290
4外媒關(guān)注劉漢涉黑案:由中共高層下令展 -
287058
5山東青島住戶不滿強(qiáng)拆掛橫幅抗議 -
284796
6實(shí)拍“史上最爽職業(yè)”的一天(圖) -
175136
7媒體稱(chēng)冀文林將石油等系統(tǒng)串成網(wǎng) 最后 -
156453
8養(yǎng)老保險(xiǎn)制度如何“更加公平可持續(xù)”
所有評(píng)論僅代表網(wǎng)友意見(jiàn),鳳凰網(wǎng)保持中立