美國(guó)保級(jí)三缺一:看標(biāo)普臉色
嚴(yán)婷
對(duì)于8月4日就將慶生50歲的美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬(Barack Obama)來說,美債危機(jī)暫緩還不足以讓他快樂起來。
2日,美國(guó)參議院通過了美債上限協(xié)議,奧巴馬隨即簽署成為法律。當(dāng)天,惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)和穆迪投資者服務(wù)公司先后宣布,維持美國(guó)的3A主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變,但均將美國(guó)的前景展望定為“負(fù)面”
美國(guó)能否完全“保級(jí)”,還得看三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的另一家——標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)估。
而在市場(chǎng)方面,對(duì)于債務(wù)違約警報(bào)解除絲毫不買賬,紐約股市2日仍遭重創(chuàng),這凸顯了投資者對(duì)于美國(guó)長(zhǎng)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)擔(dān)憂。
分析人士認(rèn)為,盡管短期內(nèi)美債作為“避險(xiǎn)天堂”的地位無法改變,但隨著投資者對(duì)美債的信任度逐漸降低,長(zhǎng)期內(nèi)或?qū)?dǎo)致美債利率面臨上行壓力。
值得關(guān)注的是,中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川3日表示,中國(guó)央外儲(chǔ)管理將繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則,最大限度減少國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)自己造成的負(fù)面影響。
獨(dú)缺標(biāo)普表態(tài)
“這是確保美國(guó)作為一個(gè)國(guó)家不再寅吃卯糧的第一步?!?日,奧巴馬在白宮玫瑰花園發(fā)表講話說。
當(dāng)天,他簽署了提高美國(guó)債務(wù)上限和削減赤字法案。此前眾議院和參議院分別投票通過了這一法案,至此,持續(xù)數(shù)月的美債危機(jī)暫告段落。
白宮和國(guó)會(huì)山的努力沒有打動(dòng)華爾街。
2日,美國(guó)三大股指跌幅均超2%,其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)探至年內(nèi)最低點(diǎn)。
美國(guó)一些投資者稱,接下來金融市場(chǎng)能否保持對(duì)美國(guó)債券的信心才是值得關(guān)心的。
“華盛頓的政客只顧自己的政治利益,絲毫不關(guān)心什么是對(duì)市場(chǎng)有利的?!奔~約證券交易所一名交易員對(duì)媒體抱怨道。
惠譽(yù)和穆迪相繼對(duì)美債表達(dá)了各自的擔(dān)憂,不過維持了對(duì)美國(guó)的AAA評(píng)級(jí)。
盡管穆迪維持了美國(guó)的最高評(píng)級(jí),但評(píng)級(jí)前景為“負(fù)面”
穆迪還提出導(dǎo)致美國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的四大潛在因素:第一,來年美國(guó)財(cái)政紀(jì)律變?nèi)?;第二?013年沒有進(jìn)一步實(shí)施財(cái)政整頓措施;第三,經(jīng)濟(jì)前景嚴(yán)重惡化;第四,美國(guó)政府融資成本料遠(yuǎn)高于目前預(yù)期水平。
惠譽(yù)則警告說,美國(guó)政府債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例到2012年底可能達(dá)到100%,若此情況繼續(xù),美國(guó)將難以維持AAA的最高評(píng)級(jí)。
作為三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中最直接威脅過下調(diào)美債評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu),標(biāo)普的一舉一動(dòng)更是備受矚目。然而,至今為止標(biāo)普仍未對(duì)此發(fā)布任何聲明。
標(biāo)普曾警告,美國(guó)需要在未來10年至12年內(nèi)削減赤字4萬億美元才能避免其3A主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào),而目前美國(guó)國(guó)會(huì)提出的減赤目標(biāo)大概只有其一半,遠(yuǎn)低于標(biāo)普提出的“保級(jí)”要求。
然而,標(biāo)普總裁迪文·夏瑪(Deven Sharma)在此前約見國(guó)會(huì)立法代表時(shí)曾表示,這一數(shù)據(jù)并非是標(biāo)普的評(píng)估。
《金融時(shí)報(bào)》援引的聽證會(huì)報(bào)告顯示,夏瑪稱,4萬億美元這一數(shù)字當(dāng)時(shí)是由許多國(guó)會(huì)議員以及政府官員提出來的,“我們的分析員只是針對(duì)這些提案進(jìn)行評(píng)論,把這一數(shù)字作為衡量是否下調(diào)評(píng)級(jí)的界限。
債市走向幾何
值得關(guān)注的是,3日,來自中國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司宣布將美國(guó)國(guó)家信用等級(jí)從A+下調(diào)至A,展望為“負(fù)面”
大公總裁關(guān)建中在接受新華社記者采訪時(shí)表示,美國(guó)政府過度負(fù)債與信用評(píng)級(jí)密切相關(guān)。
他認(rèn)為,掌控國(guó)際評(píng)級(jí)話語權(quán)的美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了維護(hù)本國(guó)利益而不能客觀揭示國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn),成了美國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的制造者。
他舉例說,自1949年穆迪給予美國(guó)政府AAA評(píng)級(jí)以來,從未有過變化,這使美國(guó)可以很容易借到錢。
即使是不少美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然相信,信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)陰魂不散,而下調(diào)的可能性仍然很大。
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納(Timothy Geitner)2日接受美國(guó)廣播公司(ABC)采訪時(shí)也表達(dá)了類似看法。
他表示,華盛頓方面曠日持久的談判令全球?qū)γ绹?guó)的信心嚴(yán)重受損。
盡管從目前來看,金融市場(chǎng)對(duì)美債“避險(xiǎn)天堂”的信心依然不減。
截至8月2日收盤,2年期美國(guó)國(guó)債收益率曾跌至紀(jì)錄低點(diǎn)0.3081%;10年期美國(guó)國(guó)債收益率亦一度降至2.6%,達(dá)去年11月以來最低點(diǎn);30年期美國(guó)國(guó)債收益率亦跌至3.93%,達(dá)去年11月以來最低點(diǎn);30年期美
“不管評(píng)級(jí)如何,美國(guó)國(guó)債將被看作是避險(xiǎn)天堂?!泵绹?guó)USAA投資管理公司高級(jí)副總裁馬休·弗倫德(Matthew Freund)表示。
勞埃德銀行分析師解釋稱,即使美債評(píng)級(jí)遭下調(diào),短期內(nèi)美國(guó)債券市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)條件反射性的拋售。因?yàn)槊绹?guó)的主權(quán)債務(wù)占所有全球3A評(píng)級(jí)主權(quán)證券的55%(德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)各占10%),鑒于美債作為流動(dòng)性可靠替代品的稀缺性,投資者不太可能大幅撤出美債市場(chǎng)。
但長(zhǎng)期而言,在缺乏可靠財(cái)政減赤計(jì)劃情況下,出于美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)或遭下調(diào)的擔(dān)憂會(huì)逐漸改變投資者行為,導(dǎo)致美國(guó)主權(quán)債務(wù)收益率曲線越來越陡峭。
復(fù)蘇越發(fā)艱難
國(guó)家債務(wù)違約警報(bào)解除,市場(chǎng)關(guān)注已回歸美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。
本周公布的7月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)跌至2009年7月來低位,以及6月個(gè)人消費(fèi)支出2009年9月來首度下滑,嚴(yán)重沖淡了美債協(xié)議的利好影響。
美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(NBER)前局長(zhǎng)、哈佛大學(xué)教授馬丁·費(fèi)爾德斯坦(Martin Feldstein)2日稱,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇喪失動(dòng)力,有50%的可能性會(huì)滑入一個(gè)新的衰退周期。
進(jìn)入下半年,美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都開始變?cè)?。失業(yè)率攀升,房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲軟,美聯(lián)儲(chǔ)卻對(duì)下一步的貨幣政策含糊其辭。
美國(guó)7月就業(yè)數(shù)據(jù)將于周五揭曉,據(jù)彭博社調(diào)查,經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)失業(yè)率將維持在9.2%。
商務(wù)部上周五公布的美國(guó)首季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回調(diào)至0.4%,第二季度僅增長(zhǎng)1.3%,而美聯(lián)儲(chǔ)今年6月預(yù)測(cè)今年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.7%至2.9%。
美聯(lián)儲(chǔ)將于下周二議息,市場(chǎng)預(yù)期其或考慮采取更多刺激經(jīng)濟(jì)舉措。
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