康子冉

“以鄰為壑”，這是歷史上美國(guó)轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)危機(jī)的一貫做法。

美國(guó)東部時(shí)間8月5日晚間消息，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”降至“AA+”，評(píng)級(jí)展望負(fù)面。

美債危機(jī)再次把世界經(jīng)濟(jì)拉入恐慌。

國(guó)際投機(jī)資金可能會(huì)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)

本就“高處不勝寒”的人民幣匯率會(huì)不會(huì)受到美債評(píng)級(jí)下調(diào)的影響被進(jìn)一步推高？

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)師王家強(qiáng)指出，美債評(píng)級(jí)下調(diào)，可能增加人民幣對(duì)美元升值的壓力。國(guó)際投資者可能形成拋售美債的浪潮，資金涌入新興市場(chǎng)；美國(guó)融資成本將會(huì)上升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，美聯(lián)儲(chǔ)可能再推量化寬松政策，推動(dòng)美元貶值，人民幣會(huì)相應(yīng)被動(dòng)升值。

王家強(qiáng)說(shuō)，當(dāng)前美元避風(fēng)港地位削弱，人民幣資產(chǎn)的安全地位上升，“熱錢(qián)”可能加速涌向境內(nèi)。美元資產(chǎn)失去吸引力，所釋放的資金規(guī)模是巨大的，人民幣金融資產(chǎn)在不斷擴(kuò)張，是未來(lái)最具增值和投資潛力的領(lǐng)地之一，可能成為美元資產(chǎn)的重要轉(zhuǎn)換場(chǎng)所；對(duì)于流入的渠道問(wèn)題，可能會(huì)更隱蔽；而持續(xù)時(shí)間也可能會(huì)更長(zhǎng)。美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)，增加了美國(guó)評(píng)級(jí)持續(xù)下調(diào)的可能性，美元的避風(fēng)港地位可能持久性地削弱，這推動(dòng)“熱錢(qián)”長(zhǎng)期地尋找安全的新興市場(chǎng)作為投資對(duì)象。

北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、廣東省社會(huì)科學(xué)院《境外資金在中國(guó)大陸異常流動(dòng)研究》課題組組長(zhǎng)黎友煥教授表示，美債下調(diào)也會(huì)加劇國(guó)際投資者持有人民幣資產(chǎn)的意愿。以前幾輪“熱錢(qián)”的流入，其資金背后的主題主要是華商的剩余資金回返，以及周邊國(guó)家利用人民幣利差的套利資金，國(guó)際投機(jī)基金很少，但美債評(píng)級(jí)下調(diào)，將會(huì)造成世界范圍內(nèi)資金的涌入，國(guó)內(nèi)面臨的“熱錢(qián)”壓力非常大。

對(duì)于此背景下我國(guó)面臨的打擊“熱錢(qián)”的形勢(shì)，黎友煥認(rèn)為，外匯局一方面說(shuō)沒(méi)有大規(guī)模“熱錢(qián)”的涌入，一方面又做出了極其嚴(yán)格的打擊“熱錢(qián)”的方針，這種矛盾狀況很說(shuō)明問(wèn)題。打擊“熱錢(qián)”是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要商務(wù)部、海關(guān)、央行等多部門(mén)配合，單憑外匯局一家很難做到位。

再臨輸入型通脹危局

“美國(guó)國(guó)債是全球債券市場(chǎng)最主要的投資與交易品種，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的大幅波動(dòng)和不確定性將影響國(guó)際貨幣金融體系穩(wěn)定，拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”周小川說(shuō)。

中國(guó)銀行近日發(fā)布的一份報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)基于維護(hù)國(guó)際地位、主權(quán)信譽(yù)和自身利益的需要，未來(lái)可能采取一系列綜合手段管理其公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從其自身戰(zhàn)略部署而言無(wú)可非議，但這種“陽(yáng)謀”正在日益成為威脅其他國(guó)家利益的手段，需要我們給予密切關(guān)注。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為美國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將本國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)，這一事件本身就值得玩味。

就此，黎友煥強(qiáng)調(diào)，目前美國(guó)正在下一盤(pán)很大的棋，標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)，就是要做空美國(guó)經(jīng)濟(jì)，下一步美國(guó)政府就會(huì)順理成章地推出QE3，將債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給全世界，最后會(huì)利用發(fā)展中國(guó)家泡沫膨脹的時(shí)刻，收縮美資的布局，抄底世界經(jīng)濟(jì)，新興國(guó)家如果對(duì)此缺乏預(yù)見(jiàn)，一定會(huì)面臨比東南亞金融危機(jī)更嚴(yán)重的局面。

王家強(qiáng)指出，債務(wù)上限上調(diào)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將因政府削減財(cái)政赤字的努力而減速，美國(guó)唯有靠美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推行零利率和量化寬松貨幣政策支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而過(guò)去兩年多的實(shí)踐證明，這種政策只會(huì)導(dǎo)致全球流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫。

“我同意目前美國(guó)政府已經(jīng)發(fā)動(dòng)了類(lèi)似貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的做法，即下調(diào)美債評(píng)級(jí)——繼續(xù)推動(dòng)擴(kuò)張性貨幣政策——抄底新興市場(chǎng)國(guó)家。我國(guó)未來(lái)一段時(shí)期將面臨嚴(yán)重輸入型通脹，預(yù)判不準(zhǔn)，很可能被迫調(diào)整國(guó)內(nèi)的貨幣政策，被美國(guó)政府牽著鼻子走?！崩栌褵ㄕf(shuō)。

“QE2雖已結(jié)束，QE3預(yù)期逐漸升溫，美元貶值的壓力較大?！敝袇R銀債券分析師劉梟指出，后者將再度催動(dòng)大宗商品價(jià)格，對(duì)中國(guó)構(gòu)成較大的輸入型通貨膨脹壓力。