張翼軫

過(guò)去一周，無(wú)疑是次貸之后美股歷史上最黑暗的一周。S&P500指數(shù)以 1292.59點(diǎn)開(kāi)盤，最高1307.38點(diǎn)，最低1168.09點(diǎn)，最終報(bào)收 1199.38點(diǎn)，全周共下跌92.90點(diǎn)，周跌幅高達(dá)7.19%。與此同時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌5.75%，納斯達(dá)克復(fù)合指數(shù)下跌8.13%，而羅素2000指數(shù)下跌10.34%，資金紛紛尋求避風(fēng)港，尋求低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

本來(lái)，上周五美股暫時(shí)止跌企穩(wěn)，讓市場(chǎng)看到了一絲希望。但是標(biāo)普公司將美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)從頂級(jí)的AAA下降至AA+，無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)是又一重大打擊。不過(guò)，這一評(píng)級(jí)下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)的沖擊更多恐怕只是心理層面。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣，各國(guó)競(jìng)相比爛的情況下，美國(guó)即使沒(méi)有AAA評(píng)級(jí)，其安全性比起歐洲幾國(guó)還是高出不少的，美債反而可能成為避險(xiǎn)資金的寵兒而繼續(xù)上升——最近一次美國(guó)國(guó)債拍賣中市場(chǎng)資金都愿意接受零利率，可見(jiàn)他們對(duì)美債無(wú)可奈何下的信任。

回看S&P500指數(shù)十大行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)，過(guò)去一周自然全數(shù)下跌。跌幅最大的是能源指數(shù)重挫9.98%，其次是原材料重挫9.5%，金融指數(shù)下跌9.23%位列倒數(shù)第三。非必需消費(fèi)品僅微跌2.54%是最抗跌的行業(yè)，遠(yuǎn)優(yōu)于必需消費(fèi)品8.13%的跌幅。此外，上周電信下跌2.9%，公用事業(yè)下跌3.79%亦相對(duì)抗跌。目前行業(yè)表現(xiàn)充分顯示了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的悲觀，所以所有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念股一概大跌。

這一悲觀前景，也得到了多元市場(chǎng)的印證。最具前瞻性的10年期美債收益率上周繼續(xù)重挫8.81%至2.558厘，距離去年10月2.334厘的低點(diǎn)已不遠(yuǎn)矣，原油期貨大跌9.73%至86.73%美元/桶；上周美銅期貨大跌8.03%至4.12美元/磅；不過(guò)，上周黃金白銀表現(xiàn)不佳，黃金在如此震蕩的市場(chǎng)下僅微漲 2.23%報(bào)收1664.60美元/盎司，而白銀價(jià)格下跌3.91%至38.33美元/盎司。上周美元指數(shù)倒是小幅上漲0.95%，這當(dāng)然離不開(kāi)日本和瑞士央行出手干預(yù)壓制本國(guó)貨幣貶值的功勞。而代表S&P500指數(shù)成份股期權(quán)引伸波幅的VIX指數(shù)則大漲26.73%至32點(diǎn)，市場(chǎng)恐慌情緒可見(jiàn)一斑。

回到美股技術(shù)面，上周的大跌使得所有主要美股指數(shù)的RSI指標(biāo)都跌至30點(diǎn)以下，確認(rèn)了向下反轉(zhuǎn)行情。未來(lái)，對(duì)美股的上漲暫時(shí)只能按照反彈來(lái)分析。