證券時(shí)報(bào)記者 聞濤

三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾上周五下調(diào)了美國長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，這是美國歷史上首次失去AAA評(píng)級(jí)。作為美國國債的最大持有國和美國重要的貿(mào)易伙伴，中國在美國評(píng)級(jí)下調(diào)過程中無疑將會(huì)受到負(fù)面影響。在業(yè)內(nèi)專家看來，中國有必要加快外匯儲(chǔ)備投資多元化和人民幣國際化的步伐，以應(yīng)對(duì)美國信用評(píng)級(jí)的長期負(fù)面前景。

穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)此前都曾威脅，如果美國債務(wù)危機(jī)得不到很好解決，將會(huì)下調(diào)美國的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。在美國國會(huì)兩黨就提高債務(wù)上限和減少赤字達(dá)成協(xié)議后，穆迪和惠譽(yù)都維持了AAA評(píng)級(jí)，但展望為負(fù)面，唯一沒有立即表態(tài)的標(biāo)普則于上周五宣布下調(diào)美國長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)。雖然美國財(cái)政部馬上指出標(biāo)普在計(jì)算國債時(shí)存在2萬億美元的錯(cuò)誤，標(biāo)普也承認(rèn)存在錯(cuò)誤，但最終的評(píng)級(jí)結(jié)果沒有改變。

截至6月末，中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到3.2萬億美元，根據(jù)美國財(cái)政部公布的最新數(shù)據(jù)，中國5月末持有美國國債數(shù)量達(dá)1.16萬億美元。實(shí)際上，中國外匯儲(chǔ)備對(duì)美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口要大于1.16萬億美元。有分析認(rèn)為，中國外匯儲(chǔ)備投向美元資產(chǎn)的比例可能會(huì)超過60%。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌認(rèn)為，在美國由強(qiáng)轉(zhuǎn)衰的過程中，中國持有過多的美元紙幣，自然是一種壓力。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)指出，此次美國信用評(píng)級(jí)遭降對(duì)于持有大量美國國債且想減持的中國而言很不利。從表面來看，這次評(píng)級(jí)意味著美債短期風(fēng)險(xiǎn)釋放，但長債因兩黨提出的解決方案不到位而無法避免違約風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上講，這次評(píng)級(jí)下調(diào)會(huì)使長債價(jià)格迅速下降，而債券利率期限結(jié)構(gòu)的變化又會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)更偏好流動(dòng)性。

不過，這種壓力仍是一種長期的陰影，短期而言風(fēng)險(xiǎn)并不明顯。在標(biāo)普宣布下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)之后，多個(gè)國家紛紛表態(tài)，表現(xiàn)“淡定”的占多數(shù)，因?yàn)锳A+與AAA之間只存在細(xì)微差別，并不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。國際研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀此前的報(bào)告曾指出，美國評(píng)級(jí)即使降到AA也不算低，目前中國的國債評(píng)級(jí)是AA-，日本的評(píng)級(jí)是AA+，而言風(fēng)歐元區(qū)部分國家則已經(jīng)出現(xiàn)違約。

如何應(yīng)對(duì)揮之不去的美元風(fēng)險(xiǎn)呢？夏斌建議，必須提高外匯儲(chǔ)備中的非美元金融資產(chǎn)比例，追求國家的戰(zhàn)略性利益，必須追求人民幣國際化，這是必然的選擇，也是無奈的選擇。

中國近年來一直在積極推動(dòng)人民幣國際化，并取得了一定成績。如跨境貿(mào)易結(jié)算數(shù)量快速膨脹，2010年跨境貿(mào)易金額高達(dá)5063億元，占中國外貿(mào)總量的2.5%；境外人民幣存款迅速攀升，截至2011年5月底，香港人民幣存款5488億元，馬來西亞、俄羅斯等國金融機(jī)構(gòu)已開始吸收人民幣存款。

從更加宏觀的角度來看，中國面對(duì)的美元風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是如何應(yīng)對(duì)美元霸權(quán)的問題。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚建議，面對(duì)美國的量化寬松貨幣政策和美國持續(xù)擴(kuò)大債務(wù)，要有效保護(hù)我國美元資產(chǎn)安全，要將龐大外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為有力的金融貨幣外交工具。