大可

上周滬深股市呈現(xiàn)出先盤后跌的走勢，上周五在隔夜歐美市場大跌影響下，滬深股市再次出現(xiàn)破位調(diào)整，上證指數(shù)盤中探底2605點，擊穿前期2610點低點，再創(chuàng)本輪調(diào)整新低。從目前來看，市場缺乏內(nèi)生性動力，而外圍市場大幅動蕩，因此短線大盤仍將以弱勢探底、低位整理為主。

外圍市場將繼續(xù)沖擊A股

近期外圍股市走勢成為影響A股運行的關(guān)鍵力量，雖然美國債務(wù)上限在上周二最后時刻得以提高，但進一步加劇了投資者對美國國內(nèi)經(jīng)濟日益惡化的擔憂。與此同時，歐債危機不斷蔓延也使得市場負面情緒得到集中爆發(fā)。受此影響，不僅上周四美國股市創(chuàng)下自金融危機以來的最大單日跌幅，歐洲各主要股指也紛紛大幅下挫，成為引發(fā)A股大幅調(diào)整的導火索。

有觀點認為，4日晚間全球股市的暴跌，暗示當前海外市場的焦點已經(jīng)從美債轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟二次衰退的擔憂，現(xiàn)在市場擔憂的是經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，而各國政府已經(jīng)無力再次采取凱恩斯式救助。

盡管如此，近期滬深股市相對外圍市場仍然體現(xiàn)出一定的獨立性，道瓊斯指數(shù)在最近10個交易日內(nèi)累計跌幅超過10%，而同期上證指數(shù)的跌幅為5.22%，表現(xiàn)顯著強于美國股市。

好消息是，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)終于傳來了一些利好。上周五出臺的7月份美國非農(nóng)就業(yè)增長了11.7萬，遠高于預(yù)期的8.5萬；失業(yè)率則降至9.1%，預(yù)期為9.2%。數(shù)據(jù)公布后，美股開盤應(yīng)聲反轉(zhuǎn)，隨后繼續(xù)下探。歐洲股市也在由跌轉(zhuǎn)漲后，調(diào)頭向下。

值得一提的是，盡管經(jīng)歷了連續(xù)大跌，但不少華爾街大行仍堅持看好下半年股市會反彈，瑞信、匯豐日前均發(fā)布報告建議投資人夏季增持股票。知名投資人羅杰斯則說，投資人不應(yīng)該加入“恐慌性拋售”的行列。不過，短期來看，除非經(jīng)濟數(shù)據(jù)很快出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，或是歐債局勢盡快得到控制，否則全球股市仍可能有反復(fù)。

加息與否不確定

我國商務(wù)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，7月以來豬肉價格總體繼續(xù)上漲，但漲幅逐步收窄。其中，鮮豬肉批發(fā)價格從7月15日的26.15元/公斤小幅回落至7月22日的26.11元/公斤，而6月中旬這一價格曾經(jīng)一個星期便猛漲1.09元/公斤。

根據(jù)統(tǒng)計局的50個城市主要食品平均價格旬度變動情況，7月下旬，豬肉、蔬菜價格較中旬有較大幅度回落，所有29種食品中，半數(shù)以上價格環(huán)比下跌。非食品方面，由于二季度以來經(jīng)濟的減速和國際大宗商品價格上漲輸入壓力減緩，與6月份一樣非食品價格保持穩(wěn)定。

國家統(tǒng)計局將于8月9日公布7月CPI數(shù)據(jù)。綜合機構(gòu)預(yù)測，7月CPI仍將在6%以上高位運行，但估計難以超過上月6.4%的高點。

央行8月1日表示，國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強，穩(wěn)定物價的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。近一年來我國一直未擺脫通脹陰霾，數(shù)據(jù)公布前后便是加息之聲四起之時，本月也不例外。有觀點認為，7月的CPI數(shù)據(jù)勢必再次引燃大眾的通脹情緒。但預(yù)計8月之后物價可能會明顯回落，對于市場來說，央行加息與否，尤其是8月是否會加息將會是最大的疑問。

對于最近一段時間由歐洲債務(wù)危機和美國復(fù)蘇進程受阻所帶來的悲觀影響，有觀點認為，這對A股并非完全是壞事。這一觀點的出發(fā)點主要集中于貨幣政策之上：歐洲債務(wù)危機以及美國經(jīng)濟前景黯淡或促使中國的貨幣政策在一個可接受的范圍內(nèi)有所松動。事實上去年也的確曾出現(xiàn)過相似的情況，2010年2季度初央行開始回籠貨幣，同時政府出臺了對房地產(chǎn)的限制政策，但不久歐洲債務(wù)危機爆發(fā)，全球金融市場陷入深幅調(diào)整格局。而在隨后的7月份，中國央行開始通過公開市場操作等手段向市場投放資金，此后數(shù)月間的信貸增速和貨幣增速都較去年一季度時有所回升。A股市場也在同期走出了階段性上升行情，歷史能否重演，還需要邊走邊看。

技術(shù)性反彈醞釀中

上證指數(shù)自2826點調(diào)整以來，已下跌了3個交易周，市場弱市格局比較明顯，均線系統(tǒng)繼續(xù)呈現(xiàn)空頭排列，預(yù)示中期調(diào)整依舊；從日線系統(tǒng)看，上周五大盤大幅下挫，并留下第二個向下跳空缺口，市場乖離率偏大，同時擺動指標出現(xiàn)超賣，因此短期內(nèi)殺跌空間不大，同時注意衰竭缺口的出現(xiàn)；從日線波浪結(jié)構(gòu)觀察，上證指數(shù)從2826高點下跌展開了3浪調(diào)整，上周五下跌或還在3浪3中，本周或迎來3浪4或第4浪反彈。