導(dǎo)讀：紐約大學(xué)教授，美國著名宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯里埃爾-魯比尼(Nouriel Roubini)，于8月7日在英國金融時(shí)報(bào)發(fā)表評論文章指出，從現(xiàn)在世界各國的情況看，又一次經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)不可避免，但是仍可以采取一些措施來挽救，比如量化寬松政策，債務(wù)重組等。

以下是該文章摘譯：

2011年上半年，主要的發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)即便沒有收縮，但增速都開始放緩。樂觀的人說這是暫時(shí)的，但這種幻想很快就破滅了。就算不出現(xiàn)上個(gè)星期的恐慌，美國和其他主要發(fā)達(dá)國家也肯定會(huì)陷入第二輪衰退。美國近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常糟糕：就業(yè)機(jī)會(huì)創(chuàng)造不足，經(jīng)濟(jì)增長緩慢，消費(fèi)和制造繼續(xù)疲軟，房地產(chǎn)持續(xù)低迷，消費(fèi)和商業(yè)和投資者的信心仍在下降，而且有可能在未來降到更低。

歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)也在收縮(也許有一點(diǎn)點(diǎn)增長)。意大利和西班牙發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性越來越大，和希臘、葡萄牙或者愛爾蘭不同，這兩個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模太大了，無法拯救。

英國因?yàn)閷?shí)行緊縮的財(cái)政政策，經(jīng)濟(jì)增長速度也十分緩慢；結(jié)構(gòu)性停滯的日本，雖然震后經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，但是持續(xù)不到一個(gè)季度，隨著經(jīng)濟(jì)刺激政策宣告失敗，很快又要回復(fù)到結(jié)構(gòu)性停滯；更糟的是，全球制造業(yè)先行指數(shù)迅速下降，不管是新興經(jīng)濟(jì)體還是出口導(dǎo)向型國家，又或者是德國、澳大利也這樣資源豐富的國家都是如此。

去年，各國政府還有很多辦法刺激經(jīng)濟(jì)：零利率政策、QE1、QE2、放寬信貸、財(cái)政刺激政策、發(fā)行數(shù)萬億美元增加流動(dòng)性、援助銀行和金融機(jī)構(gòu)，各種方法試了個(gè)遍，現(xiàn)在我們已經(jīng)黔驢技窮了。

在如此嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，標(biāo)準(zhǔn)普爾仍把美國的主權(quán)信用降級(jí)，這更增添了經(jīng)濟(jì)重新衰退以及擴(kuò)大財(cái)政赤字的可能。但是與此相矛盾的是，美國國債仍可能是世界上最安全的資產(chǎn)，在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，股票市值不斷下降，以及一個(gè)潛在的衰退一觸即發(fā)的情況下，美國的國債利率可能不升反降。

歐元區(qū)和英國都實(shí)行了緊縮的財(cái)政政策。在美國，各州和地方政府直至聯(lián)邦政府都忙著削減支出和轉(zhuǎn)移支付，以及增加稅收。繼續(xù)援助銀行已經(jīng)不可能了。許多歐洲國家現(xiàn)在進(jìn)退兩難，因?yàn)樗麄兊你y行持有太多的國家債券，而主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致了銀行風(fēng)險(xiǎn)急劇攀升。

現(xiàn)在很多西方國家的通貨膨脹率已經(jīng)超過了警戒水平，因此限制了繼續(xù)使用量化寬松政策。美聯(lián)儲(chǔ)很可能實(shí)行QE3，但是這次的規(guī)模太小而且實(shí)施的太晚。

去年六千億美元的QE2，以及隨后的1萬億美元的稅收減免和轉(zhuǎn)移支付，僅僅讓經(jīng)濟(jì)增長了3%，而且只維持了一個(gè)季度，而QE3規(guī)模更小，因此效果肯定也小。

出口也不可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家都需要一個(gè)弱勢貨幣，但是他們不可能同時(shí)擁有，一個(gè)國家的貨幣弱了就意味著另一個(gè)國家的貨幣強(qiáng)了。這是一個(gè)零和博弈，很可能會(huì)引發(fā)一場貨幣戰(zhàn)爭。日本和瑞士試圖讓他們的貨幣貶值，立即引發(fā)了摩擦，其他國家也會(huì)馬上跟進(jìn)。

我們能夠避免又一場潛在的衰退么？可能不行?，F(xiàn)在最好的辦法就是美國、英國、德國這樣情況還算好的國家實(shí)行短期擴(kuò)張財(cái)政政策，同時(shí)實(shí)行中期的緊縮財(cái)政政策。因?yàn)槊绹鳈?quán)信用降級(jí)，肯定會(huì)加速其財(cái)政緊縮，但是美國應(yīng)該負(fù)責(zé)任的減少中期的財(cái)政支出，而不是加速減少短期支出，來破壞經(jīng)濟(jì)增長，惡化財(cái)政赤字。

盡管效果有限，西方國家應(yīng)該繼續(xù)實(shí)行量化寬松政策。歐洲中央銀行不應(yīng)該僅僅停止提高利率，而是應(yīng)該實(shí)行零利率，與此同時(shí)大量購買政府債券，從而避免西班牙和意大利出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。因?yàn)槿绻@些國家出現(xiàn)危機(jī)，會(huì)需要更多的資金進(jìn)行援助，很可能導(dǎo)致歐元區(qū)的破裂。

最后，這場危機(jī)既然事關(guān)償還能力，有秩序的債務(wù)重組已經(jīng)不可避免了。比如全面地削減抵押貸款債券，幫助一半以上的美國家庭，拯救處于水深火熱中的銀行債權(quán)人；處理葡萄牙、愛爾蘭以及西班牙和意大利可能出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)時(shí)，應(yīng)該學(xué)習(xí)處理希臘危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行強(qiáng)制性的無息債務(wù)展期。另一輪的衰退也許是不可避免的，但是采取正確的措施可以阻止衰退，現(xiàn)在我們需要迅速、有目的性的行動(dòng)起來。(鹿城/編譯)