美國褪去3A信用光環(huán)，令本就十分脆弱的經(jīng)濟形勢增添了更嚴(yán)重的不確定因素。2008年金融信用泡沫破滅，政府用信用擴張來挽救危機；而這一次，誰又來充當(dāng)救世主角色？對于此次標(biāo)普風(fēng)暴，海內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家都發(fā)表了大量評論，但目前來看此次降級到底影響多深遠(yuǎn)，專家之間并未有一致意見。

和2008年金融危機時一樣，新興市場再度被寄予厚望。國際投行大呼新興市場將成為避險天堂，但新興國家政府卻在緊急商討以防“被危機”

世界經(jīng)濟下行風(fēng)險有增無減

分析人士多認(rèn)為，美國喪失3A評級出現(xiàn)在市場信心脆弱時，時機上非常之差。一些人甚至認(rèn)為全球范圍內(nèi)的信心危機或由此觸發(fā)，令本就十分脆弱的經(jīng)濟形勢增添了更嚴(yán)重的不確定因素。甚至有國外專家預(yù)測，2008年以來的這場危機為大衰退或大蕭條，目前來看這次大蕭條至少持續(xù)到2013年，甚至有可能至2015年。

在歐美深陷債務(wù)泥潭之時，國際投行大呼新興市場將成為避險天堂。2008年金融危機之后，曾有三個流行的預(yù)測：一是全球經(jīng)濟2～3年內(nèi)回到危機前的水平；二是美元危機或崩潰或地位大幅度下降；三是新興市場國家經(jīng)濟體系與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟體系即將“脫節(jié)”。然而，危機之后的發(fā)展完全否決了主流經(jīng)濟理論的預(yù)測，2008年金融危機爆發(fā)以來，各國都采取了各種刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的政策。但時至今日，危機不但沒有解決，反倒還在深化。美國、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體之GDP增速略有放緩，而新興市場國家的經(jīng)濟增速也開始回落。

值得關(guān)注的是，針對全球金融市場劇烈振蕩，部分新興國家已經(jīng)開始未雨綢繆。阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜、巴西財政部長曼特加呼吁拉美國家加強地區(qū)團(tuán)結(jié)，加快一體化進(jìn)程，盡早做好應(yīng)對新一輪危機的準(zhǔn)備，避免發(fā)達(dá)國家通過金融動蕩將危機后果轉(zhuǎn)嫁給新興市場國家。中國外交部長楊潔篪日前表示，世界各國必須加強協(xié)調(diào)，以應(yīng)對美國和歐洲債務(wù)問題所帶來的越來越高的風(fēng)險。菲律賓財政部長普里西馬則呼吁有必要尋找美元以外的幣值更加穩(wěn)定的全球儲備貨幣。

歐美的泥潭，對于新興市場來說，到底是危機還是契機？

新興市場將成避險天堂？

從目前形勢來看，國外投行似乎都將新興市場視作“避險天堂”。在樂觀派看來，隨著固定收入市場和美國國債適應(yīng)評級遭降的影響，亞洲有望因為投資者將投入美債的資金多元化而受益。

可以預(yù)見的是，歐美債務(wù)危機已經(jīng)迫使投資者改變其對發(fā)達(dá)國家債券的看法。評級機構(gòu)穆迪拉美地區(qū)信貸分析主管萊奧什表示，即使歐美違約警報暫時消除，投資者也將越來越看重新興市場債券。

花旗銀行也表示，全球信用擔(dān)憂將加強其他資產(chǎn)類別的吸引力，亞洲股市許多板塊將因此具備投資吸引力，“金融、地產(chǎn)、客機，尤其是半導(dǎo)體、能源和工業(yè)”

既然如此，亞太市場為何也隨歐美股市暴跌而泥沙俱下？Louis資本市場駐香港證券銷售主管Tom Kaan表示，亞洲股市全線遭拋只是市場的“下意識反應(yīng)”，除非其他評級機構(gòu)效仿標(biāo)準(zhǔn)普爾的做法，否則亞洲股市跌幅相對來說不會持久。

不過，也并非所有的新興市場都受到青睞?；ㄆ煦y行認(rèn)為，韓國、中國臺灣和香港是具有吸引力的市場，但其不看好澳大利亞和印度。

美國染病將傳導(dǎo)至全球？

然而，相比國外投行的樂觀，國內(nèi)機構(gòu)看法卻相對較謹(jǐn)慎，雖然美國染病早就世人皆知，但新興經(jīng)濟體仍較脆弱，暫時還替代不了美國的老大地位，這也就決定了危機的影響可能比市場想象中的更為嚴(yán)重。

市場現(xiàn)在擔(dān)憂的是，美國“染病”將傳導(dǎo)至全球。美國巨額赤字和經(jīng)濟衰退，無疑將導(dǎo)致美元貶值，而中國等新興國家若要繼續(xù)保持出口不限制拖累經(jīng)濟，就必須為美國消費提供儲蓄凈出口。這就給發(fā)展中國家?guī)砹藘呻y，加劇了新興經(jīng)濟體國內(nèi)的經(jīng)濟失衡和通脹壓力。

國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，歐美日經(jīng)濟長期衰退的趨勢已經(jīng)得以確立，這對中國經(jīng)濟的緩慢轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了倒逼作用，但同時也增加了轉(zhuǎn)型的難度。

李迅雷認(rèn)為，中國未來經(jīng)濟的發(fā)展還存在諸多不確定性，特別是一旦房地產(chǎn)泡沫破滅，將有可能出現(xiàn)“硬著陸”的風(fēng)險。對于內(nèi)外環(huán)境堪憂的A股市場未來走勢，李迅雷表示，股市的表現(xiàn)還是要看中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功與否，這期間可能要經(jīng)歷兩至三年的長期調(diào)整。

而平安證券也表示，國際金融市場動蕩將不可避免，甚至不能排除出現(xiàn)雷曼兄弟倒閉時金融市場劇變的可能。

中國不能也不會救世界

與此同時，國外媒體的看法也并不如投行那般樂觀。美國《紐約時報》日前表示，目前美國正與歐洲和日本競爭“金融領(lǐng)域最不負(fù)責(zé)任的超級大國”，中國是唯一可靠的選擇。

英國《每日電訊報》近日發(fā)表了《中國不能也不會救世界》的報道，認(rèn)為中國有自己的問題要解決。2008年至2009年，中國實施了4萬億人民幣的投資基礎(chǔ)設(shè)施的計劃才把自己從經(jīng)濟困境中解脫出來。中國有兩大擔(dān)憂：一是這項計劃的后果，加上食品供應(yīng)和工資上漲的壓力，會導(dǎo)致肆意的通貨膨脹；二是隨著西方進(jìn)入兩位數(shù)的衰退，對中國出口商品的需求將降低。而美國《華爾街日報》也認(rèn)為，中國剛剛開始努力使經(jīng)濟轉(zhuǎn)向以內(nèi)需為主，這也限制了中國施以援手的能力。