評(píng) 級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾于美東時(shí)間8月5日晚間宣布，出于對(duì)美國(guó)預(yù)算赤字問(wèn)題的擔(dān)憂，將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)由AAA調(diào)低至AA+。以下是報(bào)告部分原文：

1 我們已經(jīng)調(diào)降美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，從AAA降至AA+，并肯定短期評(píng)級(jí)為A-1+。

2 我們也移除了對(duì)其短期和長(zhǎng)期評(píng)級(jí)的負(fù)面信用觀察。

3 本次降級(jí)反映了我們對(duì)國(guó)會(huì)和政府最近對(duì)財(cái)政整頓計(jì)劃達(dá)成一致的意見(jiàn)，在我們看來(lái)，該提案缺乏對(duì)中期債務(wù)動(dòng)態(tài)的穩(wěn)定的必要因素。

我們回顧新的法規(guī)作為分析財(cái)務(wù)報(bào)告的一個(gè)步驟，然后，這只是一個(gè)政策的框架，并沒(méi)有涉及到2011年年底最終達(dá)成協(xié)議的細(xì)節(jié)，過(guò)國(guó)會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可能在未來(lái)修訂協(xié)議。即使假設(shè)至少2.1萬(wàn)億的財(cái)政花銷(xiāo)能夠被消減，我們?nèi)匀槐３治覀兊挠^點(diǎn)，即美國(guó)的政府債券的上限將繼續(xù)增長(zhǎng)。在我們的基于財(cái)政情景的修正中，即我們認(rèn)為長(zhǎng)期評(píng)級(jí)為“AA+”和負(fù)面前景，我們認(rèn)為政府債務(wù)將從2011年底占GDP74%增加到在2015年的79%及到2021年的85%，即使在2015年計(jì)劃中的政府欠債比率保持高位及不斷修正法定上限。

4 更廣泛地說(shuō)，降級(jí)反映了我們觀察后的看法。我們認(rèn)為，美國(guó)的決策和政治體制的有效性、穩(wěn)定性和可預(yù)見(jiàn)性在一定程度上正在削弱現(xiàn)有財(cái)政和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，甚至比我們?cè)?011年4月18日將其評(píng)級(jí)展望為負(fù)面時(shí)預(yù)想的更為嚴(yán)重。

由于美國(guó)提升了公共財(cái)務(wù)上限和很大的政策制定的不確定性支持我們調(diào)低美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)，這個(gè)也是和我們的評(píng)價(jià)因素相符合的，另外，我們回顧了美國(guó)聯(lián)邦政府的其他經(jīng)濟(jì)，內(nèi)部和貨幣取向，這些也是國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)，這些因素的大部分是沒(méi)有改變的。

近幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定使我們發(fā)現(xiàn)，政府和政策制定者開(kāi)始越來(lái)越缺少穩(wěn)定性，有效性和前瞻性。法定債務(wù)上限和違約的可能性已經(jīng)在政策制定過(guò)程的爭(zhēng)論中變成了談判籌碼。

5 從那時(shí)起，我們對(duì)彌補(bǔ)政黨之間財(cái)政政策上的鴻溝的困難改變了看法。這使得我們對(duì)國(guó)會(huì)和政府可以通過(guò)協(xié)議進(jìn)入更廣泛的財(cái)政整頓計(jì)劃以迅速穩(wěn)定政府的債務(wù)動(dòng)態(tài)的能力感到悲觀。

6 美國(guó)長(zhǎng)期評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

如果在兩年之內(nèi)，我們看到比所承諾的更少的赤字削減、更高的利率、或較高的一般政府負(fù)債所造成新的財(cái)政壓力，超過(guò)我們目前按照基本情況所假設(shè)的，我們會(huì)將美國(guó)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)降至AA級(jí)。

降級(jí)的可能是基于第二輪財(cái)政的減縮計(jì)劃沒(méi)有發(fā)生，這個(gè)情景假設(shè)很高的美國(guó)國(guó)債的名義利率，我們依舊相信美元作為主要政府基金的儲(chǔ)備貨幣目的仍然存在，在未來(lái)的時(shí)間里也不會(huì)有顯著的變化，聯(lián)邦政策依然保持寬松的貨幣政策同時(shí)緊縮的財(cái)政政策。同時(shí)緊依舊有可能發(fā)生利率的投資者再估價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。作為一個(gè)結(jié)果，我們的備選情景指標(biāo)是在2013年前美國(guó)10年期國(guó)債利率從50BP上升到75BP。在這個(gè)情況下，凈公共債務(wù)的上限將從2011年的占GDP74%上升到2015年的90%，到2021年的101%。

同時(shí)我們也關(guān)注歷史GDP的一個(gè)顯著的負(fù)的修正，在我們的觀察中，這個(gè)修正在評(píng)價(jià)美國(guó)政府債務(wù)軌跡上強(qiáng)調(diào)了兩個(gè)方面。一個(gè)是近來(lái)的衰退程度比預(yù)測(cè)的嚴(yán)重，導(dǎo)致名義利率和實(shí)際利率的提高，從而使GDP低于預(yù)測(cè)值，增加了債務(wù)上限。第二點(diǎn)，和上次經(jīng)濟(jì)衰退后得回復(fù)相比，這次經(jīng)濟(jì)衰退后的回復(fù)是低于預(yù)期水平的。我們認(rèn)為，私人領(lǐng)域債務(wù)的去杠桿進(jìn)程緩慢導(dǎo)致持續(xù)需求的增加，從而使得財(cái)務(wù)危機(jī)依然存在，復(fù)蘇的道路依舊漫長(zhǎng)?？傊?，我們的降級(jí)假設(shè)的條件是最少GDP的增長(zhǎng)2.5%和年度通脹在1.5%附近。

和其他的主權(quán)信用評(píng)級(jí)在“AAA”的前幾名加拿大，法國(guó)，德國(guó)，英國(guó)相比較，我們可以觀察到，在我們的假設(shè)基礎(chǔ)上，美國(guó)的凈公共債務(wù)的軌跡是其他國(guó)家偏離的。包括美國(guó)，我們預(yù)測(cè)這五個(gè)主權(quán)國(guó)家所擁有的政府債券和GDP的比值區(qū)間從34%(加拿大)到80%(英國(guó))，美國(guó)的債務(wù)上限在74%，到了2015年，我們預(yù)計(jì)公共債務(wù)和GDP比值將為30%(最低，加拿大)到83%(最高，法國(guó))，美國(guó)為79%。和美國(guó)相比，我們認(rèn)為這些主權(quán)國(guó)家的公共債務(wù)上限將在2015年以前減少。