3 輸入性通脹壓力將增加

“美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)后，人民幣會(huì)面臨一定程度的升值壓力。未來幾年中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)可能面臨外需持續(xù)疲軟、匯率升值、國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷增加的不利環(huán)境。”張明說。

數(shù)據(jù)顯示，8日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)達(dá)到643.05，較上一個(gè)交易日驟升146個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出匯改以來的新高。

“由于美元是全球最主要貿(mào)易結(jié)算貨幣，美元的貶值將導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，這對(duì)進(jìn)口大量原材料的我國(guó)來說，輸入性通脹壓力將有所增加?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長(zhǎng)丁一凡稱。

4 貨幣政策操作空間變小

此次降級(jí)，也制約著中國(guó)貨幣政策的操作空間。

摩根大通數(shù)據(jù)稱，本次美國(guó)信用降級(jí)將導(dǎo)致美國(guó)全社會(huì)融資成本每年增加1000億美元，這會(huì)降低消費(fèi)者信心，增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，同時(shí)也加大了美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)出臺(tái)的概率。

此前市場(chǎng)基于7月份我國(guó)物價(jià)水平可能保持高位的判斷，對(duì)央行再次加息的預(yù)期一度有所增強(qiáng)，但美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，令加息前景充滿不確定性。

“加不加息是個(gè)很糾結(jié)的事?！苯鹑趩栴}專家趙慶明認(rèn)為，目前美國(guó)QE3的推出已是箭在弦上。這種情況下，中國(guó)央行對(duì)于加息可能會(huì)更為謹(jǐn)慎。

- 原因

【外因】

歐美債務(wù)危機(jī)疊加施壓

“美國(guó)國(guó)債問題和歐洲債務(wù)危機(jī)是影響全球股市的兩大主要因素?！焙蓪毻顿Y管理集團(tuán)中國(guó)股票基金經(jīng)理繆子美分析說，“美國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)是一個(gè)主要觸發(fā)因素。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月5日晚，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國(guó)AAA級(jí)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至AA＋，評(píng)級(jí)前景展望為“負(fù)面”。這是美國(guó)歷史上第一次喪失3A主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

其實(shí)除去信用評(píng)級(jí)下調(diào)的表面現(xiàn)象之外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)透露出的下滑信號(hào)更讓投資者擔(dān)心。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)近期公布的指數(shù)表現(xiàn)欠佳，失業(yè)率仍然較高，這些都說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能由復(fù)蘇進(jìn)入衰退。

更讓全球股市雪上加霜的是，歐洲債務(wù)危機(jī)依然棘手。繼7月份希臘債務(wù)重組，還款時(shí)間得以延長(zhǎng)之后，意大利和西班牙的國(guó)債問題再度暴露，利率上漲到了歷史高點(diǎn)。這意味著投資者對(duì)歐洲國(guó)家能否妥善解決債務(wù)問題投了不信任票。

“由于意大利和西班牙在9月將有大量國(guó)債需要展期和發(fā)行，其信用狀況值得關(guān)注。因此，相比美債，歐債危機(jī)惡化并導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和國(guó)際經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)更大?！敝薪鸸痉治鰩熀钫窈ＵJ(rèn)為。

【內(nèi)因】

A股走勢(shì)反映國(guó)內(nèi)基本面

“調(diào)整評(píng)級(jí)僅僅是當(dāng)前全球疲弱經(jīng)濟(jì)的反映，對(duì)于國(guó)內(nèi)A股走勢(shì)，更主要取決于國(guó)內(nèi)基本面。”匯豐晉信基金認(rèn)為。

最新數(shù)據(jù)顯示，7月份商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)較快。即使在最后兩周豬肉價(jià)格有所回落的情況下，7月份豬肉環(huán)比價(jià)格上漲仍然高達(dá)11%，高于6月份環(huán)比上漲。由此，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)7月份CPI的預(yù)判，由原來的6.3%上調(diào)至6.4%至6.5%之間，這也進(jìn)一步打消了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策近期松動(dòng)的幻想。

長(zhǎng)城證券基金分析師閻紅則認(rèn)為，短期國(guó)內(nèi)外主要股指大幅調(diào)整后有反彈要求，預(yù)計(jì)7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)將展開短線反彈。

盡管各界對(duì)目前A股走勢(shì)普遍悲觀，但持樂觀意見者也有其重要依據(jù)，即市場(chǎng)流動(dòng)性最緊張的時(shí)刻可能已經(jīng)過去。“隨著未來各種生產(chǎn)要素價(jià)格的波動(dòng)，各個(gè)行業(yè)的整合也會(huì)隨之加劇，這給一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了由大到強(qiáng)的機(jī)會(huì)，這些優(yōu)質(zhì)公司多集中在非周期以及弱周期成長(zhǎng)性板塊中。”光大保德信基金認(rèn)為。