美元貶值將帶來(lái)雙重影響
美債評(píng)級(jí)遭下調(diào),對(duì)中國(guó)的影響會(huì)如何?姚錚認(rèn)為,在美國(guó)提高政府舉債上限后,接下來(lái),美國(guó)很可能變相推出第三輪量化寬松的貨幣政策,這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將帶來(lái)雙重影響。
環(huán)球財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)、《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵認(rèn)為,除了推出QE3外,美國(guó)政府別無(wú)選擇,“不推出QE3,美國(guó)經(jīng)濟(jì)很快會(huì)衰退。”而QE3推出的后果也是顯而易見的。
由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速,大量資源依靠進(jìn)口。一旦美國(guó)再度開動(dòng)印鈔機(jī),美元貶值,將導(dǎo)致全球大宗商品紛紛漲價(jià),給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新一輪的輸入性通脹。另一方面,出口是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一,大量國(guó)內(nèi)商品依靠出口。在原材料紛紛漲價(jià)、而產(chǎn)品提價(jià)空間又很小的背景下,出口企業(yè)的盈利空間將被進(jìn)一步壓縮。
QE3的推出將使得美元進(jìn)一步貶值,而中國(guó)超過(guò)3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備中,71%為美元資產(chǎn)。截至5月底,中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債就達(dá)1.16萬(wàn)億美元,是美國(guó)國(guó)債的第一持有主體,占比高達(dá)12%,比美聯(lián)儲(chǔ)還高出2個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)通過(guò)發(fā)新債還舊債,不斷貶值美元,結(jié)果將使中國(guó)持有的美元資產(chǎn)持續(xù)貶值。在人民幣持續(xù)升值的背景下,這種貶值的速度會(huì)更快。以中國(guó)持有的1.16萬(wàn)億美國(guó)國(guó)債為例,如果美元貶值10%,雖然名義上的美國(guó)國(guó)債金額沒有減少,但實(shí)際上卻損失了1000多億美元。
為了防止本國(guó)貨幣被動(dòng)升值,從8月3日起,瑞士和日本相繼出手干預(yù)匯市。此前,由于美元持續(xù)走軟威脅到出口,韓國(guó)、新加坡、巴西等國(guó)都采取了匯市干預(yù)措施。各國(guó)都希望通過(guò)這種手段,把自己的損失降到最低,把債務(wù)轉(zhuǎn)嫁給別人。
姚錚認(rèn)為,在各國(guó)貨幣爭(zhēng)相貶值的背景下,黃金是最安全和最能保值的資產(chǎn)之一。而投資金礦和煤礦、鐵礦等礦產(chǎn)資源也是有效的保值手段。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌建議,中國(guó)應(yīng)加快外儲(chǔ)多元化的步伐,從中長(zhǎng)期看,關(guān)鍵是將外匯儲(chǔ)備規(guī)模維持在一個(gè)合理水平。
上周三,中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川表示,外匯儲(chǔ)備管理將繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,最大限度減少國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我國(guó)外儲(chǔ)造成的負(fù)面影響。
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