自1941年1月1日以來，美國的長期外債評(píng)級(jí)就一直保持在AAA級(jí)，但是8月6日(本文中均以北京時(shí)間為準(zhǔn))早晨，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將這一評(píng)級(jí)降低為AA+，展望為負(fù)面，同時(shí)排除了短期內(nèi)再次調(diào)降其主權(quán)評(píng)級(jí)的可能性(即移出負(fù)面觀察名單)。

如果不了解國家主權(quán)評(píng)級(jí)的原理和操作過程，這一舉動(dòng)很容易引起市場(chǎng)的恐慌。畢竟這一行為可以被視為對(duì)“戰(zhàn)后以美元為核心的國際金融體系”的顛覆。但是，實(shí)際情況可能并沒有這么嚴(yán)重，因?yàn)榇舜谓导?jí)事件中，“人禍”因素大于“天災(zāi)”

從戰(zhàn)后建立“布雷頓森林體系”以來，美元和美國的衰落就是一個(gè)長期而且無法逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。70年來，美元的地位從等同于黃金，緩慢淪落到了不得不依靠其他貨幣貶值來維護(hù)自己統(tǒng)治地位的境地。同時(shí)，美國的中產(chǎn)生活也從戰(zhàn)后的“一人工作養(yǎng)全家”降低到了“兩人工作加貸款養(yǎng)全家”的地步，甚至有的時(shí)候工作都成了問題。這是一個(gè)長期的過程，但在其他國家的綜合實(shí)力都難以超越美國的情況下，美國的經(jīng)濟(jì)霸主”的地位依然無可撼動(dòng)。至于短期因素，包括近期市場(chǎng)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂，以及股票市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，就更不足以降低美國的長期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。更何況從美國7月份就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)來看，短期因素也并非完全負(fù)面。

既然不是經(jīng)濟(jì)基本面的“天災(zāi)”，那是什么摧垮了美國70年的國家主權(quán)信用？答案就是“政治斗爭(zhēng)”，是經(jīng)人禍”，是美國兩黨的政治斗毆?dú)Я嗣绹闹鳈?quán)信用。同時(shí)不得不說的是，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行了自己宣稱的國家主權(quán)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，展現(xiàn)了捍衛(wèi)評(píng)級(jí)獨(dú)立性的勇氣。這對(duì)于任何評(píng)級(jí)公司來講都并不容易，尤其在面對(duì)自己最大的雇主、本國行政機(jī)關(guān)和本國國家利益的時(shí)候。

國家主權(quán)評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)方法和理論體系可謂紛繁復(fù)雜，但是國家違約從某種程度上說幾乎都是“還款意愿”的問題。即使對(duì)于阿根廷(最為著名的主權(quán)債務(wù)違約國家)來講，其豐富的資源依然可以毫不費(fèi)力的償還債務(wù)，但是該國寧愿將土地和資源留給子孫也不會(huì)用來償還當(dāng)下的外債。因此，標(biāo)普將“政治機(jī)構(gòu)和政治趨勢(shì)，特別是它們對(duì)于政策環(huán)境有效性和透明性的影響”作為國家主權(quán)評(píng)級(jí)中最為關(guān)鍵的“政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”。這次關(guān)于美國債務(wù)上限的危機(jī)恰恰反映了美國兩黨政治斗爭(zhēng)嚴(yán)重削弱了“政策環(huán)境的有效性”

在關(guān)于債務(wù)上限的談判中，無論民主共和兩黨宣稱的訴求如何冠冕堂皇，他們最終都在用“美國國債違約”來要挾對(duì)方。相互比拼的不是自己的治國理念如何完善，而是誰更不在乎美國的信譽(yù)。正如，標(biāo)普在8月6日降低評(píng)級(jí)的聲明中所說，“面對(duì)當(dāng)前的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，美國政治機(jī)構(gòu)的有效性、穩(wěn)定性和可預(yù)見性均被削弱，其被削弱的程度超過我們4月18日發(fā)出負(fù)面展望時(shí)的預(yù)期。

所以說，此次評(píng)級(jí)的降低絕非經(jīng)濟(jì)本身的問題，而是政治爭(zhēng)斗的問題。有效而可預(yù)見的政治體系對(duì)于任何經(jīng)濟(jì)體的平穩(wěn)發(fā)展都是至關(guān)重要的，這也是美國金融市場(chǎng)獨(dú)步全球的根本。如果政客的斗爭(zhēng)長期化，美國金融環(huán)境將無可避免地嚴(yán)重惡化。高效的市場(chǎng)最為厭惡的就是“出人意料”的政策，因?yàn)檫@為尋租和謠言提供了再好不過的溫床，而讓市場(chǎng)推崇的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制無處生存。

總之，如何應(yīng)對(duì)這次美國主權(quán)評(píng)級(jí)的降低才是我們?nèi)粘９ぷ髦斜仨毭鎸?duì)的問題。我個(gè)人認(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)沒有理由因此改變此前對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷，短期內(nèi)美國國債違約的可能性也并沒有因此而增大。但是有必要在對(duì)外金融投資中，更多關(guān)注政治風(fēng)險(xiǎn)，尤其是美國大選臨近可能導(dǎo)致的政治糾紛。