理財一周報記者/蔡燕蘭

上周五美國主權(quán)信用評級遭遇史上首次下調(diào)的消息而驚魂未定之時，當(dāng)?shù)貢r間本周一，國際評級機構(gòu)標(biāo)準普爾再度出手，一舉將包括兩房(房利美和房地美)、美國最大的幾家壽險公司、證券清算公司、投資基金以及部分市政債券在內(nèi)的與聯(lián)邦政府緊密關(guān)聯(lián)的機構(gòu)和債券的評級從AAA調(diào)降至AA＋。

市場人士認為表明，美國正在經(jīng)歷的信用降級噩夢遠未停止，分析人士預(yù)計更多降級消息可能會在未來一段時間內(nèi)紛至沓來，這無論對于處于極度恐慌中的金融市場還是高度脆弱的美國經(jīng)濟來說都將是巨大考驗。

標(biāo)普、穆迪唱衰美國主權(quán)債務(wù)

此外，標(biāo)普還將數(shù)千只市政債券的AAA評級削減至AA＋，而負責(zé)主權(quán)信用評級的主管畢爾斯稱正在考慮調(diào)整另外一些擁有最高信用評級的州和城市債券。

此前另一國際評級機構(gòu)穆迪曾在今年7月15日指出，美國政府一旦違約，無論時間多長，AAA的國債評級都將不再合適。但考慮到違約時間可能較短，對債券持有人造成損失較小，穆迪表示很有可能將美國國債AAA評級調(diào)降至AA水平。

除國債外，7月15日穆迪還警告稱，可能會調(diào)降與美國政府相關(guān)金融機構(gòu)的AAA評級，這些機構(gòu)包括房地美、房利美、美國聯(lián)邦住房貸款銀行以及美國聯(lián)邦農(nóng)業(yè)信貸銀行。同時，穆迪可能調(diào)降由美國政府或相關(guān)金融機構(gòu)發(fā)行的或直接相關(guān)的證券評級。

據(jù)悉，在標(biāo)普、惠譽、穆迪這三大信用評級機構(gòu)中，穆迪是第一家把美國AAA評級置于可能調(diào)降的觀察名單，這意味著其接近調(diào)降美國的評級。

而據(jù)彭博社今年4 月18 日消息，標(biāo)準普爾曾將美國AAA 主權(quán)信用評級展望下調(diào)至“負面”，因為認為美國領(lǐng)導(dǎo)人很可能無法解決預(yù)算赤字和債務(wù)飆升問題。

“我們認為美國決策者很可能無法在2013年以前就如何解決中長期預(yù)算方面的挑戰(zhàn)達成一致?！?011年4月19日，標(biāo)準普爾在一份報告中稱，“如果政府無法達成一致，而且在那之前沒有實施切實措施，我們認為這會讓美國財政狀況顯著弱于其他AAA 主權(quán)國家。

在標(biāo)普將美國評級展望從穩(wěn)定下調(diào)為負面之后，長期美國國債下跌，回吐之前漲幅。防止美國政府和銀行違約的成本飆升，股市下跌，之前標(biāo)普稱有三分之一的可能性將在未來兩年調(diào)降美國評級。

今年5月31日，美國眾議院未通過將國債上限提高2.4萬億美元的法案。6月2日，穆迪評級稱若這一狀況不能有所改觀，則該評級機構(gòu)將在接下來的幾周內(nèi)考慮下調(diào)美國主權(quán)信用評級前景。

評級巨頭紛紛下調(diào)多國主權(quán)債務(wù)

1917年，信用評級公司穆迪首先給予美國AAA的評級。自此之后，美國一直保持著這個最高信用評級。

而在美債危機爆發(fā)前，三大國際評級機構(gòu)曾對歐元區(qū)多國主權(quán)債務(wù)頻頻下調(diào)其評級。

2010年3月7日，穆迪連續(xù)下調(diào)希臘、西班牙主權(quán)債務(wù)評級。其中，希臘主權(quán)債評級下調(diào)3級，至B1(垃圾級)，展望為負面；西班牙主權(quán)債評級下調(diào)1級，至AA級，展望也為負面。

2010年10月19日，穆迪將愛爾蘭評級一口氣降了五級，之后，評級機構(gòu)惠譽國際則在23日將葡萄牙主權(quán)債務(wù)評級從之前的AA-下調(diào)至A+，將其債務(wù)前景列為“負面”。還同時將匈牙利的長期外匯信用評級下調(diào)至BBB-。除了葡萄牙和匈牙利之外，惠譽國際還再次下調(diào)了希臘主權(quán)信用評級。

就在兩大評級公司紛紛下調(diào)歐洲主權(quán)債務(wù)評級的同時，對于美國依然保持此前的AAA評級。而美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體良好，加之美股的出色表現(xiàn)，也使得投資者認為，美國經(jīng)濟仍在緩慢而穩(wěn)定地復(fù)蘇。

2010年12月21日凌晨，穆迪投資服務(wù)公司表示，繼上周將西班牙主權(quán)債務(wù)評級加入評估并可能下調(diào)名單后，已將該國30家銀行的存款及高級債務(wù)評級加入這一下調(diào)名單，并對西班牙銀行業(yè)采取了其他幾項行動。

從1800年到2010年期間，世界上大大小小的國家在主權(quán)債務(wù)方面一直違約不斷、債務(wù)危機不斷。但是金融市場從未擔(dān)心美國會還不起債，因為美國國債市場因其廣度、深度，使得許多國外投資者趨之若鶩。

隨著歐洲債務(wù)危機的惡化，投資者對意大利未來的財政政策擔(dān)憂，認為其無法將債務(wù)規(guī)?？刂圃诳芍Ц兜乃健?/p>

穆迪表示，穆迪對意大利的主權(quán)信貸評級將以未來幾年意大利經(jīng)濟增長前景為焦點，尤其是能否消除一些重要的結(jié)構(gòu)性瓶頸，這些瓶頸使得意大利無法在中期內(nèi)實現(xiàn)強勁的經(jīng)濟增長。

穆迪目前對意大利短期評級為PRIME-1，該機構(gòu)指出，歐元區(qū)債務(wù)危機及其對融資成本的沖擊，可能令意大利評級前景進一步惡化。

穆迪認為，意大利在實現(xiàn)基本盈余，但在降低公共債務(wù)/GDP比例方面存在困難，且歐元區(qū)負債沉重的國家融資環(huán)境的改變對意大利構(gòu)成風(fēng)險。

目前為止，標(biāo)普(S&P's)對意大利長期主權(quán)債務(wù)評級較穆迪低兩個級別，為A+，評級展望為負面；惠譽(Fitch)對意大利評級介于標(biāo)普和穆迪之間，為AA-，評級展望為穩(wěn)定。

此次標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)評級展望，是美國主權(quán)信用歷史上頭一次遭到質(zhì)疑。

不過，有分析師認為，從美股走勢來看，這一事件的沖擊力非常有限。

“我們對美國公共財政與債務(wù)的擔(dān)憂不是擔(dān)憂美國會發(fā)生債務(wù)危機甚至是債務(wù)違約，而是當(dāng)美國精英決策層意識到過高的債務(wù)率將威脅到美國經(jīng)濟的穩(wěn)定時必將引發(fā)財政緊縮，從而對經(jīng)濟增長構(gòu)成短期以及長期的不利影響?！?月26日，國泰君安分析師姜超在其分析報告中指出。

標(biāo)普

標(biāo)準普爾是世界權(quán)威金融分析機構(gòu)，由普爾先生于1860年創(chuàng)立。標(biāo)準普爾由普爾出版公司和標(biāo)準統(tǒng)計公司于1941年合并而成。標(biāo)準普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務(wù)。1975年美國證券交易委員會SEC認可標(biāo)準普爾為“全國認定的評級組織”或稱“NRSRO”

穆迪

主要指的是穆迪的投資等級或穆迪的投資服務(wù)公司，總部位于紐約的曼哈頓。穆迪投資服務(wù)公司曾經(jīng)是鄧白氏(Dun & Bradstreet)的子公司，2001年鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨立的上市公司。 穆迪公司的創(chuàng)始人是約翰·穆迪，他在1909年首創(chuàng)對鐵路債券進行信用評級。1913年，穆迪開始對公用事業(yè)和工業(yè)債券進行信用評級。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個國家設(shè)有機構(gòu)，股票在紐約證券交易所上市交易(代碼MCO)。 &

惠譽

惠譽國際是全球三大國際評級機構(gòu)之一，是唯一的歐資國際評級機構(gòu)，總部設(shè)在紐約和倫敦。在全球設(shè)有40多個分支機構(gòu)，擁有1100多名分析師。

惠譽國際業(yè)務(wù)范圍包括金融機構(gòu)、企業(yè)、國家、地方政府和結(jié)構(gòu)融資評級。迄今惠譽國際已完成1600多家銀行及其他金融機構(gòu)評級， 1000多家企業(yè)評級及1400個地方政府評級，以及全球78%的結(jié)構(gòu)融資和70個國家的主權(quán)評級。其評級結(jié)果得到各國監(jiān)管機構(gòu)和債券投資者的認可。 1000多家