美國(guó)股市的連續(xù)暴跌，或許沒(méi)有激發(fā)廣大投資人的買股意愿，卻讓一類人再也“忍無(wú)可忍”，他們就是上市公司的高管。

機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，隨著美國(guó)股市的估值跌至遠(yuǎn)低于歷史均值水平，很多上市公司高管在過(guò)去一兩周發(fā)起了“抄底”行動(dòng)，動(dòng)輒斥資數(shù)百萬(wàn)買入自家公司的股票。不過(guò)，受制于大環(huán)境不佳，即便是這些對(duì)公司“知根知底”的高管們，也無(wú)奈被深度套牢。但也有分析認(rèn)為，企業(yè)高管買股是一個(gè)利好信號(hào)，反映了其對(duì)未來(lái)充滿信心。

大跌引發(fā)抄底沖動(dòng)

來(lái)自彭博的最新統(tǒng)計(jì)顯示，在8月3日至8月9日期間，50家標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的66位內(nèi)部人士購(gòu)買了自家公司股票，創(chuàng)下自2009年3月9日以來(lái)的最高水平。比如，根據(jù)提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件顯示，在摩根士丹利公司股價(jià)近期跌至2009年3月份以來(lái)最低點(diǎn)之際，該行首席執(zhí)行官戈曼和其他兩位管理人士共買入17.5萬(wàn)股股票。

美國(guó)研究機(jī)構(gòu)InsiderScore的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從8月1日到10日，所有公開(kāi)上市的美國(guó)公司中，總計(jì)有919位內(nèi)部人士買入了股票。該機(jī)構(gòu)專門分析上市公司內(nèi)部人士買賣股票的情況。而從2004年1月至今，美股上市公司內(nèi)部人士購(gòu)買股票的月度平均交易數(shù)字為1065筆。在2009年3月份的前10天，大約有1390位內(nèi)部人士購(gòu)買了股票。

分析人士認(rèn)為，近期上市公司內(nèi)部人士集中買入自家公司股票，一個(gè)重要背景就是股票估值的下降。受到歐美債務(wù)危機(jī)、標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等多重因素拖累，近期美國(guó)股市連續(xù)大跌。截至周三，標(biāo)普500指數(shù)已從4月29日創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)累計(jì)下滑18%左右。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成分股目前的靜態(tài)市盈率已降至12.3倍，而1954年以來(lái)的平均水平為16.4倍；這也就是說(shuō)，目前的估值水平比50年平均值還要低25%左右。

套牢者不在少數(shù)

受到高管買股的因素刺激，部分個(gè)股出現(xiàn)了短期大幅上漲。比如，芯片制造商MEMC電子材料公司的CEO和其他五位高管在本月5日買入總計(jì)近47萬(wàn)股的公司股票，當(dāng)時(shí)該股股價(jià)跌至近9年來(lái)新低，而在上述購(gòu)股信息9日披露后，該股股價(jià)當(dāng)天大漲19%。

不過(guò)，買入后馬上被套牢的也不在少數(shù)，比如大摩的CEO戈曼。從7月21日到戈曼購(gòu)買股票的8月4日，摩根士丹利的股價(jià)累計(jì)下跌19%。此后，該股繼續(xù)下跌17%，周三跌至16.45美元，為2009年1月份以來(lái)最低點(diǎn)。

彭博給戈曼算了一筆賬，他在本月4日買入的平均價(jià)為每股20.62美元，一共買了10萬(wàn)股，截至10日，這筆買賣已經(jīng)讓戈曼累計(jì)虧損了41.7萬(wàn)美元。而如果從7月29日也就是這輪下跌開(kāi)始算起，戈曼在自家公司股票方面的虧損總計(jì)達(dá)到540萬(wàn)美元。

另外，通用汽車CEO阿克森也在9日斥資25萬(wàn)美元買入自家公司的股票，第二天該股就暴跌6.3%，至23.92美元，創(chuàng)下去年11月份首次公開(kāi)募股以來(lái)最低水平。根據(jù)通用汽車披露的監(jiān)管文件，阿克森是以每股25.05美元的價(jià)格買入了1萬(wàn)股股票，持股總數(shù)增加到103600股。

買股的先行指標(biāo)？

一些分析人士認(rèn)為，內(nèi)部人士買股是一個(gè)利好信號(hào)，因?yàn)楦吖鼙绕渌烁恿私庾陨砉镜那熬?。另外，買股也在一定程度上反映了企業(yè)管理者們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心。

一位管理著24億美元資產(chǎn)的美國(guó)基金經(jīng)理普萊斯表示，沒(méi)有人比掌控公司經(jīng)營(yíng)的人更加了解真實(shí)情況，這些人投入個(gè)人資金購(gòu)買股票，應(yīng)該被視為積極的信號(hào)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月11日以來(lái)已發(fā)布季報(bào)的標(biāo)普500指數(shù)成份公司，其每股收益平均增長(zhǎng)17%，約75%的公司盈利超過(guò)分析師的平均預(yù)期，且銷售收入增長(zhǎng)13%。

洛杉磯RNC Genter資本管理公司總裁根特表示，高管在股票遭到連續(xù)拋售之際加大買入力度，表明這些人認(rèn)為，估值水平如此之低不合理。同時(shí)也反映出，這些人對(duì)公司的盈利能力有望增強(qiáng)充滿信心。

不過(guò)，也有分析師持不同觀點(diǎn)。YCMNet顧問(wèn)公司的首席投資策略師邁克爾指出，內(nèi)部人士的買賣交易不能絕對(duì)準(zhǔn)確地預(yù)示股價(jià)的走向。他舉例說(shuō)，去年11月份，標(biāo)普500成分股企業(yè)的高管拋售股票達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄高位，但當(dāng)時(shí)美股仍處在一波持續(xù)至今年4月29日、累計(jì)上漲33%的牛市途中。彭博的數(shù)據(jù)還顯示，2009年8月份，美股上市公司高管也加大了出售股票的力度，而當(dāng)時(shí)標(biāo)普500指數(shù)同樣處于一輪幅度翻番的牛市中途。管理著大約10億美元資產(chǎn)的邁克爾表示，內(nèi)部人士有時(shí)候也會(huì)受到情緒的影響，過(guò)于樂(lè)觀。

也有分析人士指出，通常在上市公司業(yè)績(jī)公布期結(jié)束后，內(nèi)部人士交易會(huì)有所增加。因?yàn)榘凑找?guī)定，公司高管在業(yè)績(jī)發(fā)布前禁止買賣股票。7月11日以來(lái)，累計(jì)有約427家標(biāo)普500成分股公司發(fā)布了業(yè)績(jī)。