張志斌

隨著長(zhǎng)虹CWB1(580027.SH)昨日以0.863元收盤，中國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的又一個(gè)六年輪回宣告結(jié)束。不過(guò)末日權(quán)證長(zhǎng)虹CWB1在最后交易日中的價(jià)格走勢(shì)并未出現(xiàn)特別的異動(dòng)，而是一如資深市場(chǎng)人士預(yù)期的那樣，繼續(xù)擴(kuò)大折價(jià)幅度，為權(quán)證后續(xù)的行權(quán)預(yù)留一定的安全邊際，甚至其最后的折價(jià)幅度4.36%也正好處于市場(chǎng)人士此前預(yù)期的3%~5%的區(qū)間。

周四是長(zhǎng)虹CWB1的最后一個(gè)交易日。長(zhǎng)虹CWB1在以0.940元低開(kāi)之后，盡管早盤隨正股四川長(zhǎng)虹(600839.SH)股價(jià)的反彈而有所回升，但隨著交易時(shí)間的日益減少，一些不想行權(quán)的投資者開(kāi)始主動(dòng)拋出，價(jià)格也開(kāi)始逐級(jí)回落，最后僅以0.863元報(bào)收，全天跌幅達(dá)到13.27%，成交46.30億份，換手率達(dá)到808.06%。

長(zhǎng)虹CWB1最新行權(quán)價(jià)為2.79元/股，行權(quán)比例為1∶1.87，由于正股四川長(zhǎng)虹周四收盤價(jià)為3.40元，這意味著一份長(zhǎng)虹CWB1目前的內(nèi)在價(jià)值為1.141元，權(quán)證收盤價(jià)的折價(jià)率已上升至4.36%。

一位對(duì)權(quán)證交易非常熟悉的市場(chǎng)人士此前就曾預(yù)計(jì)，長(zhǎng)虹權(quán)證最后將出現(xiàn)折價(jià)，這是因?yàn)樵谛袡?quán)期里，由于突然出現(xiàn)大量拋壓，正股股價(jià)往往會(huì)有所下跌，折價(jià)的出現(xiàn)是為了給權(quán)證行權(quán)提供一定的安全邊際，折價(jià)率一般會(huì)在3%~5%之間。而近來(lái)股指整體走勢(shì)的不佳更是使得這種需求凸顯，在僅剩的最后一個(gè)交易日里，長(zhǎng)虹權(quán)證折價(jià)率繼續(xù)擴(kuò)大將是大概率事件。

而從長(zhǎng)虹權(quán)證最后的收盤情況來(lái)看，其折價(jià)率果然位于3%~5%區(qū)間。上述市場(chǎng)人士表示，在權(quán)證結(jié)束交易之后，如何行權(quán)就是權(quán)證持有者的最后課題了。對(duì)于一般的投資者而言，由于長(zhǎng)虹權(quán)證處于價(jià)內(nèi)，盡早行權(quán)將是最為理性的選擇，因?yàn)樾袡?quán)之后第二日股票就能上市交易，投資者操作的自由度就會(huì)大很多。也可以選擇留到最后一天行權(quán)，這樣可以躲過(guò)前期的大量拋壓，對(duì)正股價(jià)格的影響也較為明確了，實(shí)在不行就放棄行權(quán)，虧了買入權(quán)證的部分就當(dāng)止損了，否則正股價(jià)格如果跌入行權(quán)價(jià)以下，將帶來(lái)更大的虧損。