最近，證監(jiān)會為中國股市描繪了一幅美麗的藍圖。據(jù)8月5日、8日的《上海證券報》、《證券時報》報道，證監(jiān)會正積極提出多項政策建議，推動中國版“401K”出臺，通過推動養(yǎng)老金和企業(yè)年金入市，實現(xiàn)養(yǎng)老體系和資本市場的良性互動。鑒于美國1978年推出的“401K”計劃給美國股市帶來了18年的大牛市，因此，證監(jiān)會同樣寄希望于中國版“401K”計劃的出臺能為中國股市帶來一波長牛行情。

證監(jiān)會設(shè)計的中國版“401K”計劃是美麗的。但中國版“401K”計劃終究只是遠水，難以撲救A股市場熊熊燃燒的大火。實際上，就在媒體積極鼓動中國版“401K”計劃的時候，A股市場卻出現(xiàn)了連續(xù)暴跌的走勢。8月5日，上證指數(shù)大跌57.62點；8日上證指數(shù)暴跌99.60點，跌幅達3.79%，為今年以來最大單日跌幅；9日盤中再度急挫89.14點。股市的暴跌顯然是對中國版“401K”計劃投了棄權(quán)票。

實際上，中國版“401K”也確實不是A股市場的救命符。并非這一計劃只是“遠水”的緣故，這一計劃根本就是空中樓閣，即便推出來了，也是對老百姓養(yǎng)命錢不負責(zé)任的表現(xiàn)。因為目前的中國股市就是一個“圈錢市”，重融資輕回報是中國股市最主要的特征。股市不是投資者財富增值的場合，而是吞食投資者財富的“老虎機”，七虧二平一盈，這是中國股市投資者的投資定律。這樣的股市根本就不是投資者應(yīng)該進入的場合，更是養(yǎng)老金和企業(yè)年金應(yīng)該遠離的地方。因此，寄希望于一個不切實際的中國版“401K”來拯救A股市場是不現(xiàn)實的。

與中國版“401K”計劃的不著邊際不同，導(dǎo)致A股市場下跌的因素卻是實實在在的。比如，導(dǎo)致最近幾天股市暴跌的最主要原因就是美債危機。8月5日晚，美國三大信用評級機構(gòu)之一的標準普爾宣布將美國信用評級從最高級別的AAA下調(diào)至AA+，并將其評級前景定為“負面”。這是美國歷史上首度喪失AAA評級，這一結(jié)果引起全世界的恐慌。全球股市出現(xiàn)暴跌走勢，A股市場也未能幸免。

而就國際因素來說，除了美國債務(wù)評級下降之外，歐洲債務(wù)危機再次升溫，也是困擾當前國際市場的一個重要因素。意大利和西班牙的經(jīng)濟增長依舊緩慢，內(nèi)需虛弱，投資者難以相信這兩個國家有足夠的能力降低債務(wù)以避免歐洲主權(quán)債務(wù)危機向其蔓延。而這種歐債危機又通過國外股市的下跌傳遞到A股市場，使A股市場受到拖累。

就國內(nèi)因素來說，股市的宏觀面同樣不能令人樂觀。一方面是國內(nèi)通脹居高不下，6月份CPI高達6.4%；而9日公布的7月份CPI數(shù)據(jù)又再創(chuàng)新高，達到6.5%，創(chuàng)37個月來的新高，市場加息預(yù)期強烈。另一方面，與此相對應(yīng)的是，銀行信貸資金的收緊。在7月31日到8月1日召開的中國人民銀行分支行行長座談會上，央行表示要嚴防物價反彈，下半年貨幣政策不松動。這就使得股市行情的發(fā)展很難得到資金面的支持。

再從股市內(nèi)部來說，市場抽血不止，導(dǎo)致股市“內(nèi)虛”。新股發(fā)行、再融資、限售股解禁后的套現(xiàn)，成為向股市抽血的三駕馬車，股市長期處于失血狀態(tài)。而與此同時，國際板的消息也不停地襲擊A股市場。

正是在上述因素的作用下，面對美債危機的襲來，A股的暴跌也就不可避免。盡管此前A股不曾陪同美股一起上漲；但陪跌卻是A股的專長。在這種情況下，還有誰會把中國版“401K”計劃當一回事呢？