嵇晨

上周被負(fù)面消息籠罩的歐美股市，發(fā)生了被《華爾街日報》形容為“自2008年以來最大的動蕩”，在投資者驚恐的風(fēng)險厭惡情緒下，多國金融市場陷入動蕩和混亂，似乎一場金融災(zāi)難即將發(fā)生。

北京時間上周四晚間，成立于今年1月的歐洲證券和市場管理局(ESMA)發(fā)布聲明，確認(rèn)歐元區(qū)四國——法國、西班牙、比利時和意大利四國禁止賣空操作，以平抑金融市場的劇烈波動。

上周三，多個歐元區(qū)國家股市呈現(xiàn)暴跌。截至周三收盤，法國CAC 40指數(shù)收跌5.5%，英國富時100指數(shù)大跌3.1%，意大利股市跌6.1%，西班牙市場跌5.6%。風(fēng)口浪尖的法國興業(yè)銀行股價也在上周三單日交易中狂瀉15%。

盡管三大評級機(jī)構(gòu)都重申對法國信用評級的不變，但市場的暴跌和劇烈動蕩，使歐洲各國的金融監(jiān)管層無法坐視不管。

繼法國金融市場管理局(FMA)警告“將對任何被發(fā)現(xiàn)散布虛假信息的人采取行動”之后，歐元區(qū)各國就如何穩(wěn)定股市開展激烈討論，并在周四晚間公布，法國金西班牙、比利時和意大利四國將針對某些金融股進(jìn)行賣空禁令。

隨后，法國證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融市場管理局即宣布，禁止對包括法國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行和安盛集團(tuán)在內(nèi)的該國11只金融保險股進(jìn)行賣空操作，禁令有效期15日。

西班牙證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布，禁止對包括西班牙國際銀行、西班牙對外銀行和薩巴德爾銀行在內(nèi)的16只金融股進(jìn)行賣空操作，禁令有效期15天，如有必要到期時將繼續(xù)延長。

比利時監(jiān)管機(jī)構(gòu)則宣布，禁止對全部金融類股的賣空交易，禁令的截至期限尚未確定。至今，意大利監(jiān)管部門尚未宣布禁止賣空的具體措施。

新一輪法國、西班牙、意大利、比利時四國再次禁止賣空之后，全球市場迅速回應(yīng)反彈，歐洲英法德主要股指反轉(zhuǎn)，而美國市場則因為就業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場出現(xiàn)修復(fù)性反彈。

盡管如此，市場依然就采用禁止賣空這種行政手段是否奏效，展開了激烈的討論。

據(jù)《金融時報》指出，有對禁止賣空做過研究的學(xué)者表示，類似舉動只會傳遞給市場信號，表示基本面可能正在出現(xiàn)危機(jī)。但法國監(jiān)管層官員卻表示，在金融危機(jī)動蕩時期，禁令往往被證明是一件有效的工具，因為在謠言和錯誤判斷的主導(dǎo)下，市場已經(jīng)失去了正常理性的自我功能。

資料顯示，美國證券交易委員會(SEC)在2008年雷曼兄弟倒閉后，為了平息華爾街動亂和投機(jī)，曾經(jīng)采取過禁止賣空金融股的手段，但之后股指的低迷，表明效果并不明顯。

市場評論認(rèn)為，投資者會從不同角度去理解賣空禁令，而最根本的依然還是對于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂和美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇信心脆弱。

美國一位基金投資經(jīng)理比爾·科勒(Bill Koehler)表示，短期內(nèi)股票市場會根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況，用腳投票；而長期看，市場可能已經(jīng)承受了很大壓力。

所謂賣空，是指投資者對某種股票價格看跌時，便從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，待價格真的下跌時，再買入股票歸還經(jīng)紀(jì)人，從中賺取差價。