陳晶澤

“外面的世界很精彩，外面的世界很無(wú)奈。”如果要用一句歌詞來(lái)形容出海謀生的QDII基金，或許這句再合適不過(guò)。而上周起，由美國(guó)債務(wù)上限提升、歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延、美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)等一系列事件引起的歐美股市連續(xù)下跌，似乎更是把QDII基金的這種“無(wú)奈。上演到了極致。

凈值規(guī)模皆受損

Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以美國(guó)市場(chǎng)開始回調(diào)的7月25日開始計(jì)算，當(dāng)天，在所有43只(剔除華安國(guó)際配置，下同)QDII產(chǎn)品中，22只產(chǎn)品的累計(jì)凈值在1元以上，但截至上周末，累計(jì)凈值在1元以上的產(chǎn)品只剩下10只。而從凈值的損失角度來(lái)看，其間除投資于黃金主題的諾安全球黃金、易方達(dá)黃金主題兩只QDII漲幅明顯，以及泰達(dá)宏利全球新格局凈值維持穩(wěn)定外，其余產(chǎn)品凈值全線下跌。

其中，跌幅最深的嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)凈值損失接近16%。包括它在內(nèi)的26只QDII產(chǎn)品凈值損失達(dá)到或超過(guò)10%，占所有QDII產(chǎn)品總數(shù)的60%。在這26只QDII基金中，共有13只基金成立于2010年，它們中的多數(shù)成立于2010年下半年。與這26只產(chǎn)品相比，今年新成立的QDII基金下跌幅度則相對(duì)較小。分析人士認(rèn)為，這得益于這些新成立的基金的低倉(cāng)位，從而減少了損失。

而從QDII基金中報(bào)看，今年二季度以來(lái)，QDII基金損失的似乎不僅僅只是凈值，更為要命的是QDII基金的規(guī)模也有所萎縮。

據(jù)上個(gè)月月底公布的基金中報(bào)，34只運(yùn)作完整個(gè)二季度的QDII基金中，有32只遭遇凈贖回，整體份額凈贖回比例達(dá)7.19%。剔除第一批設(shè)立的4只較大規(guī)模QDII基金，余下30只QDII份額合計(jì)縮水38.88億份，凈贖回比例高達(dá)32.68%。兩只呈凈申購(gòu)的QDII基金截至二季度資產(chǎn)凈值分別為1.25億元人民幣、0只96億元人民幣。上述34只QDII基金中，僅6只資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)10億元人民幣，其他QDII基金全部不足7億元人民幣，其中8只甚至不足1億元人民幣。在大面積、大幅度的凈贖回背景下，大多數(shù)QDII基金艱難生存。

海通證券數(shù)據(jù)則顯示，最近受美股和港股暴跌影響，QDII基金的表現(xiàn)明顯弱于其他類型的基金。

投資做好“兩個(gè)均衡”

雖然受近期外圍市場(chǎng)影響，QDII基金凈值、規(guī)模目前都略顯疲態(tài)，但在本次大跌中，QDII基金也不乏亮點(diǎn)。其中，黃金、債券、抗通脹類QDII基金表現(xiàn)居前。

得益于國(guó)際金價(jià)的上漲，諾安全球黃金則是近期表現(xiàn)最搶眼的QDII基金。另外，抗通脹主題的銀華抗通脹和博時(shí)抗通脹，因?yàn)槎际荈OF型產(chǎn)品，等于一個(gè)全球各類抗通脹基金的組合，標(biāo)的豐富、投資范圍較廣，很好地規(guī)避了單一資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，好買基金認(rèn)為，雖然市場(chǎng)上的不確定因素仍然較多，但在經(jīng)歷暴跌之后，從估值看，全球很多市場(chǎng)已經(jīng)具有一定吸引力。

在下一階段，投資者投資QDII基金時(shí)，要做到兩個(gè)均衡。首先是做到大類資產(chǎn)均衡配置，在權(quán)益類、固定收益類、黃金及商品類之間按照自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行合理配置；其次，在權(quán)益類資產(chǎn)中要做到新興經(jīng)濟(jì)體QDII基金和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體QDII基金的均衡配置，在選擇時(shí)可以考慮那些歷史業(yè)績(jī)較好、主動(dòng)管理能力較強(qiáng)的基金，在經(jīng)歷大跌之后往往會(huì)有比較好的表現(xiàn)。

而上海證券也認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍充滿不確定性，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具，美元將逐步走高，新興國(guó)家應(yīng)對(duì)通脹的加息將進(jìn)一步推動(dòng)美元上漲。受此影響，短期內(nèi)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，而以美元為法定貨幣的國(guó)家市場(chǎng)將有更大概率跑贏全球市場(chǎng)，建議投資者短期內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注主要投資于美國(guó)市場(chǎng)和黃金的QDII基金，規(guī)避主要投資于資源型國(guó)家和大宗商品的QDII基金。