標準普爾將美國主權信用評級由 “AAA”下調(diào)至“AA+”的舉動引發(fā)了全球股市大跌。歐美股市下跌影響的不僅是國外投資者，通過QDI，中國投資者也嘗到了下跌的苦澀?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資于海外市場的QDI基金成為了這次市場調(diào)整的重災區(qū)，不過諷刺的是，在下跌之前，多只QDI在二季度均表示看好三季度或下半年行情。警惕性不夠，可能也成為這些基金受損如此嚴重的原因之一。每經(jīng)記者 支玉香上周末，評級機構標準普爾將美國主權信用評級由“AAA”下調(diào)至“AA+”的本周全球股市受此影響紛紛跳水。

投資于海外市場的QDII基金成為這次市場調(diào)整的重災區(qū)，不少Q(mào)DII基金的凈值在僅3個交易日內(nèi)就出現(xiàn)大幅下挫?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，QDII中指數(shù)型基金在本輪大跌中受損最為嚴重，而以黃金和通脹為主的基金則表現(xiàn)得相對抗跌。值得注意的是交銀環(huán)球精選基金在二季報中對后市還頗為樂觀，這種判斷可能在那些對大跌措手不及的QDII基金中頗有代表性。

QDII市場表現(xiàn)分化

本周，全球股市遭遇黑色星期一。美股出現(xiàn)罕見大跌，其中標準普爾500指數(shù)周一大跌6.66%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌5.55%，納斯達克指數(shù)更是大跌6.90%，當日恒生指數(shù)也下跌2.17%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，本周前3個交易日，39只QDII基金凈值平均下跌3.84%。凈值跌幅最大的為南方金磚四國，下跌8.11%，凈值漲幅最大的基金為諾安全球黃金，上漲6.73%。

從凈值跌幅榜中可以看出，指數(shù)型基金首當其沖。其中南方金磚四國、招商標普金磚四國、國投瑞銀新興市場、嘉實恒生中國企業(yè)4只基金的凈值跌幅均高達7%以上。南方金磚四國是跟蹤金磚四國指數(shù)的一只指數(shù)型基金。另外，三只投資新興市場地區(qū)的指數(shù)型基金同樣表現(xiàn)不佳。

另外，跟蹤指數(shù)為美股標的的基金如大成標普500等權重、國泰納斯達克100、長信標普100等權重凈值跌幅也均在5%以上。

不過，大跌之下仍有個別例外。以黃金為投資主題的QDII基金在本周大放異彩。諾安全球黃金、易方達黃金主題均在逆市中翻紅，成為了本周大贏家。其中諾安全球基金凈值上漲6.73%，易方達黃金主題凈值上漲3.28%。這兩只黃金基金凈值的上漲和金價飆升密不可分。海外股市大跌，市場避險情緒大增，國際金價也飆升，一度攻克1700美元/盎司乃至1800美元/盎司，這使得黃金主題基金凈值大漲。

另外，主打通脹牌的博時抗通脹、富國全球債券、銀華抗通脹主題等也在這波大跌中表現(xiàn)得相對抗跌，這些基金主要投資于債券。

抗通脹QDII基金可期

QDII基金近期普跌，特別是跟蹤金磚四國、美股指數(shù)的基金更是大跌，那么這些QDII基金中，哪些可能會最先恢復元氣呢？近期表現(xiàn)抗跌的那些主要投資黃金和抗通脹概念的QDII是否仍然值得投資？

泰達宏利全球新格局基金經(jīng)理王詠輝表示，標普下調(diào)美債評級短期對市場的實質(zhì)影響有限，但在心理層面上刺激了國際資金的避險需求，在接下來的幾個月中，股票、黃金和抗通脹的大宗商品市場有較大的投資機會。

王詠輝分析：“從供需關系來看，沙特多年未能實際提高產(chǎn)能，需求不斷上升，原油中長期上漲趨勢并未改變，分化帶來的調(diào)整為長線投資者介入大宗商品帶來了機遇，大宗商品基金的資產(chǎn)配置價值凸顯。

此外，他認為國際金價一沖而上，再創(chuàng)新高，在未來一段時間有機會挑戰(zhàn)1980年以來的2000美元/盎司的歷史最高點；同時，可能推出的第三輪貨幣量化寬松政策 (QE3)預期使得美元疲軟，這也是支撐黃金價格快速上揚的主要因素。因此，王詠輝強調(diào)，短期內(nèi)黃金等貴金屬品種有進一步上漲的可能。

第三方基金研究機構認為，抗通脹主題的基金有望率先收復失地，黃金主題基金可以期待。

國金證券研究總監(jiān)張劍輝認為：“短期內(nèi)美債的風險絕不會明顯下降，而這必然將引發(fā)投資者投資風險偏好的降低。不過，從另一方面看，美債德等成熟市場的估值水平仍處于歷史水平之下。目前，該事件沖擊對于股市估值水平的系統(tǒng)性影響還需時間來觀察。

同時，他建議：“短期內(nèi)，投資者適度降低在成熟市場上的配置比例。但是，鑒于全球流動性泛濫的局面很難看到盡頭，和通脹的持續(xù)高企，黃金、頂級消費品、抗通脹主題類投資QDII品種，依舊值得關注。

交銀環(huán)球預判偏離較大

翻閱基金的二季報可以發(fā)現(xiàn)，有些基金在二季度之末的時候相對樂觀，而這一次市場大跌對于基金經(jīng)理來說則是猝不及防。

交銀環(huán)球精選是對后市較為樂觀的基金之一，該基金二季報中分析：“熬過了一段對經(jīng)濟增長的悲觀期，我們認為在接下來的一個季度市場情緒會轉(zhuǎn)好。

交銀環(huán)球精選基金經(jīng)理認為，世界經(jīng)濟將進入平穩(wěn)期，而不是進入另外一個衰退期：“除歐洲周邊國家以外，歐美公司盈利占GDP的比重已經(jīng)大幅提升。現(xiàn)金流也很充裕，企業(yè)部門資產(chǎn)負債表處于健康狀態(tài)，這有利于企業(yè)加大資本開支，我們預期在接下來幾個月企業(yè)會逐漸增加招聘。隨之而來的就業(yè)的改善將推動居民去杠桿化，從而支持消費復蘇。盡管今年6月底QE2已經(jīng)結束，我們依舊認為美聯(lián)儲有可能將繼續(xù)實施寬松的貨幣政策以保持經(jīng)濟增長。

最后，交銀環(huán)球精選指出，投資者對股票價格是否偏離長期價值中樞不用過于擔心，而應該密切關注、識別可能的新上漲趨勢的到來。從二季報中可以看出，交銀環(huán)球精選的海外投研團隊預判這個季度市場行情較為樂觀。

在基金二季報對于后市的研判中，國投瑞銀預判則相對接近于目前市場。國投瑞銀新興市場基金經(jīng)理在二季度末指出：“展望三季度，我們認為在未來一至兩個月的時間內(nèi)，新興市場仍將面臨通脹壓力，同時歐洲債務危機，美國量化寬松的退出影響以及債務上限問題，再加上大宗商品價格波動等帶來諸多不確定因素，市場波動程度可能加劇?！?