理財(cái)周報(bào)記者 騰曉萌

如我國(guó)領(lǐng)導(dǎo)所說(shuō)，信心是黃金。

每逢A股創(chuàng)下新低，肯定會(huì)有消息說(shuō)，社保基金正在入市抄底。每逢基金行業(yè)遇到疑似谷底，肯定也會(huì)有消息說(shuō)，中國(guó)版的401K即將出臺(tái)。

當(dāng)然，如你所知，到目前為止，401K依然是一個(gè)愿景，行業(yè)也依然在谷底中。

所謂401K，就是一個(gè)養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄計(jì)劃，員工和雇主商議后設(shè)立賬戶，按照比例存錢，賬戶交給第三方機(jī)構(gòu)管理。員工退休時(shí)，再將賬戶中的錢提出。

在行業(yè)總規(guī)模連續(xù)縮水幾個(gè)季度之后，401K終于被提到了前所未有的高度。年初，我請(qǐng)教一位排名前十的基金公司總經(jīng)理說(shuō)，行業(yè)如何走出困境？

他說(shuō)，行業(yè)還有兩個(gè)機(jī)會(huì)，一是股市再來(lái)一輪大牛市，二是推出個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃，即所謂的中國(guó)版401K。

他們會(huì)告訴你，在美國(guó)，有超過(guò)一半的401K資金交給了共同基金管理，也就是數(shù)萬(wàn)億美元。

他們不會(huì)告訴你的是，由于中國(guó)企業(yè)稅負(fù)過(guò)重和勞動(dòng)保障管理并不完善，只有大型國(guó)企才能為員工設(shè)立企業(yè)年金計(jì)劃。即便在美國(guó)，401K也是一個(gè)員工和企業(yè)協(xié)商后自行參與的計(jì)劃，并非強(qiáng)制安排。

他們會(huì)告訴你，美國(guó)的不少共同基金，通過(guò)401K計(jì)劃重獲新生。

他們不會(huì)告訴你的是，美國(guó)共同基金平均管理費(fèi)率只有中國(guó)同行的一半，而且公司可以適當(dāng)調(diào)低費(fèi)率。像先鋒這樣的以量化見長(zhǎng)的公司，平均營(yíng)運(yùn)費(fèi)率甚至可以做到0.3%以下。

他們會(huì)向政府和媒體呼吁，401K本身會(huì)帶來(lái)大量資金入市，下一個(gè)牛市因此而生。

他們不會(huì)告訴你的是，由于大部分401K資金都投向股票市場(chǎng)，如果熊市來(lái)臨，這些養(yǎng)老金風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高。

實(shí)際上，你可以設(shè)想中國(guó)版401K一旦出臺(tái)的場(chǎng)景——會(huì)有一些新的國(guó)企在政府要求下開設(shè)賬戶；一定會(huì)有一個(gè)文件說(shuō)，第三方機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)率不得低于或者高于某一個(gè)數(shù)字。

他們所等待和要求的，并不是美國(guó)的基金市場(chǎng)，也不是美國(guó)的基金體制，而只是美國(guó)現(xiàn)存的東西中，能夠帶來(lái)新利潤(rùn)的那個(gè)部分。

正如你可以聽到每一家公司都告訴你，他們今年的經(jīng)營(yíng)壓力很大。

但是據(jù)我所知，到目前為止，這個(gè)行業(yè)中，還沒(méi)有任何一家公司提出了降薪、裁員等計(jì)劃。實(shí)際上，在過(guò)去的三年中，行業(yè)的平均薪酬一直在增加。

也如你所知道的，無(wú)論多少人哀嘆基金難賣，基金總是能成立的。無(wú)論多少人私下承認(rèn)，有很大一批基金經(jīng)理的投資能力堪疑，但實(shí)際因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)蛉ヂ毜?，為?shù)真的不多。

對(duì)于一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)來(lái)說(shuō)，這顯然不是谷底表現(xiàn)。

因此，讓我們繼續(xù)似是而非地討論，傳說(shuō)中可以拯救世界的401K。