中國(guó)版401K:穿美國(guó)的戲服 演中國(guó)的悲劇
理財(cái)周報(bào)記者 騰曉萌
如我國(guó)領(lǐng)導(dǎo)所說(shuō),信心是黃金。
每逢A股創(chuàng)下新低,肯定會(huì)有消息說(shuō),社保基金正在入市抄底。每逢基金行業(yè)遇到疑似谷底,肯定也會(huì)有消息說(shuō),中國(guó)版的401K即將出臺(tái)。
當(dāng)然,如你所知,到目前為止,401K依然是一個(gè)愿景,行業(yè)也依然在谷底中。
所謂401K,就是一個(gè)養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄計(jì)劃,員工和雇主商議后設(shè)立賬戶,按照比例存錢,賬戶交給第三方機(jī)構(gòu)管理。員工退休時(shí),再將賬戶中的錢提出。
在行業(yè)總規(guī)模連續(xù)縮水幾個(gè)季度之后,401K終于被提到了前所未有的高度。年初,我請(qǐng)教一位排名前十的基金公司總經(jīng)理說(shuō),行業(yè)如何走出困境?
他說(shuō),行業(yè)還有兩個(gè)機(jī)會(huì),一是股市再來(lái)一輪大牛市,二是推出個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃,即所謂的中國(guó)版401K。
他們會(huì)告訴你,在美國(guó),有超過(guò)一半的401K資金交給了共同基金管理,也就是數(shù)萬(wàn)億美元。
他們不會(huì)告訴你的是,由于中國(guó)企業(yè)稅負(fù)過(guò)重和勞動(dòng)保障管理并不完善,只有大型國(guó)企才能為員工設(shè)立企業(yè)年金計(jì)劃。即便在美國(guó),401K也是一個(gè)員工和企業(yè)協(xié)商后自行參與的計(jì)劃,并非強(qiáng)制安排。
他們會(huì)告訴你,美國(guó)的不少共同基金,通過(guò)401K計(jì)劃重獲新生。
他們不會(huì)告訴你的是,美國(guó)共同基金平均管理費(fèi)率只有中國(guó)同行的一半,而且公司可以適當(dāng)調(diào)低費(fèi)率。像先鋒這樣的以量化見長(zhǎng)的公司,平均營(yíng)運(yùn)費(fèi)率甚至可以做到0.3%以下。
他們會(huì)向政府和媒體呼吁,401K本身會(huì)帶來(lái)大量資金入市,下一個(gè)牛市因此而生。
他們不會(huì)告訴你的是,由于大部分401K資金都投向股票市場(chǎng),如果熊市來(lái)臨,這些養(yǎng)老金風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高。
實(shí)際上,你可以設(shè)想中國(guó)版401K一旦出臺(tái)的場(chǎng)景——會(huì)有一些新的國(guó)企在政府要求下開設(shè)賬戶;一定會(huì)有一個(gè)文件說(shuō),第三方機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)率不得低于或者高于某一個(gè)數(shù)字。
他們所等待和要求的,并不是美國(guó)的基金市場(chǎng),也不是美國(guó)的基金體制,而只是美國(guó)現(xiàn)存的東西中,能夠帶來(lái)新利潤(rùn)的那個(gè)部分。
正如你可以聽到每一家公司都告訴你,他們今年的經(jīng)營(yíng)壓力很大。
但是據(jù)我所知,到目前為止,這個(gè)行業(yè)中,還沒(méi)有任何一家公司提出了降薪、裁員等計(jì)劃。實(shí)際上,在過(guò)去的三年中,行業(yè)的平均薪酬一直在增加。
也如你所知道的,無(wú)論多少人哀嘆基金難賣,基金總是能成立的。無(wú)論多少人私下承認(rèn),有很大一批基金經(jīng)理的投資能力堪疑,但實(shí)際因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)蛉ヂ毜?,為?shù)真的不多。
對(duì)于一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)來(lái)說(shuō),這顯然不是谷底表現(xiàn)。
相關(guān)專題:中國(guó)版“401K”胎動(dòng)
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