余豐慧

標普下調美國信用評級后，筆者撰文指出，這或許是算計大債主的陰謀。美國政府表面上反對、譴責，而說不定背后正“偷著樂”。好似美國政府與三大評級機構演的雙簧好戲。這背后不排除是一場美國政府與評級機構幕后聯手算計中國等全球大債主的陰謀。美聯儲正好以評級下調為平臺和借口，維持低利率寬松貨幣政策，伺機推出第三輪量化寬松政策，導致美元貶值，刺激本國經濟和出口，向世界輸出通脹，國債價格下降，坑害持有美國國債和美元外儲的大債主。此觀點遭到不少人士的反對，被扣以陰謀論的大帽子。然而，種種跡象表明，美國市場、政府和美聯儲的所作所為已經顯露出其陰謀的狐貍尾巴。

紐約股市在前一個交易日暴跌后9日尾盤強勁上揚，道瓊斯工業(yè)平均指數上漲400點以上，納斯達克及標普500指數漲幅均在4%以上(8月10日新華網)。表明周一市場的暴跌，完全是恐慌性心態(tài)所致。如果不出所料，標普下調美評級對市場影響只是一天時間。從奧巴馬發(fā)表的講話也可以看出，好似給了其一個機會而不是打擊。他說，“無論一些評級機構說什么，美國一直而且將始終是3A國家。”他隨即說到：“標普下調美國債信用評級不是因為他們懷疑美國償還債務的能力，而是因為目睹圍繞債務上限長達一個月的‘扯皮’，他們懷疑美國政治制度的行動能力?！彼Ｍ闲瞧诿绹庞迷u級被下調的新聞，能夠使國會議員在解決長期預算赤字的問題上有一個新的急迫感。

更加需要關注的是，美聯儲宣布，維持0-0.25%的現行聯邦基金利率不變。超低利率政策至少將維持到2013年中。同時，美聯儲聲明中有暗示推出第三輪量化寬松貨幣政策的字眼: 繼續(xù)證券再投資政策，適時調整所持證券規(guī)模；在價格穩(wěn)定環(huán)境下，進一步刺激經濟增長的政策工具。以筆者看，美聯儲推出第三輪量化寬松政策只是時間問題。因為，美聯儲借助標普下調美國評級導致的市場波動從而判斷美國經濟下滑風險上升，而同時物價重回穩(wěn)定。本來美聯儲早就有意推出第三輪量化寬松，而由于受到世界各國的強烈反對，不敢貿然實施。而標準普爾下調美國信用等級評級正好給美聯儲推出第三輪量化寬松找到了一個再好不過的理由。

美聯儲的長期低利率貨幣政策已經使得全球債主、新型市場體國家特別是美國債海外最大單一國家債主和外儲全球第一的中國苦不堪言。國債價格下跌、風險增大，外儲受美元貶值影響大幅縮水，熱錢增加和輸入型通脹對經濟構成巨大風險等等。如果美聯儲再推出第三輪量化寬松貨幣政策，上述情況將會加劇。

國際三大評級機構中穆迪、惠譽兩家維持美國AAA評級不變，穩(wěn)定了美國國內投資者情緒和信心，而標普降低美評級使得國際上熱炒，促使美元貶值、美國長期維持低利率貨幣政策、第三輪量化寬松的推出，美國評級機構、美國政府和美聯儲共同上演了一場只顧美國經濟而坑害全球大債主的好戲。美國又玩了全球大債主國家一把。

中國要堅定不移走外儲多元化之路，除了在貨幣幣種上多組合以外，應該加大黃金、石油儲備投資力度。國際油價正處于稍微偏低位置，正是利用外儲搞石油儲備的好時機。更為重要的是要應對美國至2013年中的低利率政策和可能推出的第三輪量化寬松政策。中國要堅通脹高企的經濟基本面決定了對加息有較高訴求，而美聯儲決定維持低利率政策到2013年年中，這給中國加息蒙上了陰影。中國如果加息中美利差將直線擴大，人民幣對美元將加速升值。而另一方面，美國如果推出第三輪量化寬松，那么，中國加通脹必將加劇，又要求加息。美國已經將中國置于極度兩難選擇之境地。