日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

<center id="qwwsk"></center>
  • 鳳凰網(wǎng)首頁 手機(jī)鳳凰網(wǎng) 新聞客戶端

    鳳凰衛(wèi)視

    通脹掣肘行情發(fā)展 債市仍需緊盯政策

    2011年08月16日 22:55
    來源:中國證券報-中證網(wǎng) 作者:黃艷紅

    0人參與0條評論

    標(biāo)普評級近日宣布,將美國AAA級長期主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)至AA+,評級前景展望為“負(fù)面”。這是美國歷史上第一次喪失3A主權(quán)信用評級。事件發(fā)生后,上周國內(nèi)債券市場整體呈現(xiàn)收益率下行行情,但是收益率日內(nèi)波動劇烈,市場心態(tài)跟隨事態(tài)發(fā)展隨時變化,使得波段行情難以捕捉。我們認(rèn)為,美債事件未必會改變目前的世界經(jīng)濟(jì)增長格局,國內(nèi)債券市場仍需觀察央行貨幣政策取向而動。

    通脹制約行情空間

    觀察7月份宏觀數(shù)據(jù),我國投資與出口總體保持較快增長,消費增長平穩(wěn)但缺乏亮點。工業(yè)生產(chǎn)則在低水平徘徊,經(jīng)濟(jì)預(yù)期不明朗,使得企業(yè)保持謹(jǐn)慎的工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張步伐,同時加快了去庫存進(jìn)程。另外,企業(yè)資金鏈壓力有所顯現(xiàn)。我們認(rèn)為,在外圍市場動蕩及國內(nèi)緊縮基調(diào)不變的情況下,8月工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)呈現(xiàn)疲弱狀態(tài),但工業(yè)增速并不會出現(xiàn)大幅度下滑,更大可能是在目前水平上窄幅震蕩。

    在內(nèi)需不足和企業(yè)去庫存壓力下,8月進(jìn)出口可能出現(xiàn)一定回落,固定資產(chǎn)投資增速將進(jìn)一步放緩。物價方面,通脹壓力依然較大。在10月份之前,食品價格仍存在一定的上漲壓力,即使8月、9月CPI環(huán)比連續(xù)為零,8月CPI同比漲幅也會保持在5.8%以上,9月也難以回落至5%以下。但是,從物價走勢的季節(jié)性規(guī)律及目前情況來看,8月9月物價仍然存在環(huán)比走高的可能,在10月份之前,通脹水平都有可能呈現(xiàn)出“沖高不回落”的狀態(tài),對債券市場而言將是一種煎熬。

    債市須看貨幣政策

    通讀央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告,未來貨幣政策工具組合將發(fā)生調(diào)整的判斷得到印證,但投資者期待的政策放松從報告中尚難尋找到確切信號。

    對于未來物價走勢,央行繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。在央行看來,未來穩(wěn)定物價水平依然存在諸多挑戰(zhàn)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體若維持寬松貨幣政策,將帶來流動性長期泛濫。與此同時,國內(nèi)勞動力成本及資源性產(chǎn)品價格將在較長時間內(nèi)構(gòu)成價格上行的推力。

    若各方面形勢未進(jìn)一步惡化,央行表示將“堅持調(diào)控的基本取向不變”。在政策工具的選擇上,第一,關(guān)于流動性管理,央行沒有再提及存款準(zhǔn)備金率工具的使用,取而代之的是“合理安排政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度,加強流動性管理”;第二,在利率工具的使用上,二季度報告直接提出“合理運用利率等價格調(diào)控手段,調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為,管理,通脹預(yù)期”,因此有理由相信,在未來的政策工具組合中,價格工具的重要性將強于數(shù)量工具。第三,在政策工具的優(yōu)先次序上,央行稱將“合理運用利率等匯率、公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等多種政策工具組合,保持合理的社會融資規(guī)模”

    不過,國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長面臨的不確定因素開始得到央行關(guān)注。在二季度報告中,央行確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)增長放緩的現(xiàn)狀,并認(rèn)為未來國際環(huán)境“既有可能出現(xiàn)形勢緩和,也有可能遭遇階段性的下行風(fēng)險”。為此,央行需要“密切關(guān)注國際形勢發(fā)展變化”,一旦發(fā)生“重大變化”,央行則必須采取相應(yīng)措施。

    總體而言,通脹仍是當(dāng)前國內(nèi)最緊要的問題。從全年CPI走勢看,即便是樂觀估計,物價水平在10月份之前都難以大幅回落,潛在的通脹壓力依然較大。但從穩(wěn)健的角度出發(fā),預(yù)計央行8月份會觀望海外事態(tài)的進(jìn)展,如果事態(tài)沒有繼續(xù)惡化,在9月則仍有可能加息一次。未來市場最大的風(fēng)險仍在于政策風(fēng)險,其中通脹的演變事關(guān)政策動向。投資者可根據(jù)新債發(fā)行節(jié)奏,逐步增加債券資產(chǎn)的配置比例,從而根據(jù)市場走勢進(jìn)行波段操作。長期利率產(chǎn)品的走勢仍受到通脹高位運行的制約,收益率繼續(xù)下行動力不足,1年央票利率的上行有助于穩(wěn)定公開市場操作回籠的需求,若資金面穩(wěn)定可適當(dāng)關(guān)注中短期利率產(chǎn)品的機(jī)會。

    [責(zé)任編輯:lizy] 標(biāo)簽:波段行情 通脹壓力 政策風(fēng)險 
    鳳凰網(wǎng)官方推薦:玩模擬炒股大賽 天天贏現(xiàn)金大獎    炒股大賽指定安全炒股衛(wèi)士

    免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

    3g.ifeng.com 用手機(jī)隨時隨地看新聞
    網(wǎng)友評論
      

    所有評論僅代表網(wǎng)友意見,鳳凰網(wǎng)保持中立

    商訊

    久久人人爽人人爽人人片av高请| 少妇厨房愉情理伦片免费| 亚洲乱码国产一区三区| 欧美另类视频在线| 国产在线观看免费一级| 国内激情一区二区视频| 蜜桃免费一区二区三区| 尹人香蕉久久99天天拍| 国产网红主播无码精品| 青草国产精品久久久久久| 中文字幕一区二区三区乱码不卡| 大伊香蕉精品视频一区| 少妇人妻中文字幕在线| 日本一二三区免费在线| 久久久久九九精品影院| 成人免费无码大片a毛片软件| 中文字幕一区二区三区精华液| 欧美性猛交xxxx乱大交蜜桃| 亚洲精品国产不卡在线观看| 久久老熟女乱色一区二区| 亚洲精品中文字幕视频色| 特黄aaaaaaaaa毛片免费视频| 亚洲综合无码无在线观看| 99re在线视频播放| 亚洲综合久久久中文字幕| 亚洲一区二区三区精品久久av | 亚洲av乱码专区国产乱码| 亚洲中文字幕高清乱码毛片| 亚洲av日韩专区在线观看| 极品少妇xxxx精品少妇偷拍| 欧美乱人伦人妻中文字幕| 激情久久av一区av二区av三区| 香蕉视频免费在线| 久久熟女少妇一区二区三区 | 亚洲人成网线在线播放va蜜芽| 99精品人妻少妇一区二区| 欧美国产成人精品一区二区三区| 亚洲一区二区在线视频播放| 蜜臀一区二区av天堂| 成人影院视频在线免费观看| 久久精品aⅴ无码中文字字幕|