每經(jīng)記者胡玉慧

兩年里拋出三輪融資方案、有望從資本市場圈得120億元資金的三安光電，在16日披露的中報顯示。公司高增長的業(yè)績依然依賴巨額政府補貼。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，三安光電目前至少有9.28億元政府補助未計入本期損益。對此有業(yè)內(nèi)人士擔心，在手補貼數(shù)額雖然龐大，但國內(nèi)已出現(xiàn)LED設(shè)備補貼取消的趨勢，公司業(yè)績依賴地方財政補助的模式恐怕難以長久。

財政補貼扮靚業(yè)績

三安光電(600703，收盤價15.39元)今年上半年營業(yè)收入、凈利潤分別達到7.19億元和4.59億元，同比增幅依次為97%和127.20%，業(yè)績的高速增長勢頭得以維持。

不過，三安光電“高增長”的含金量依舊難獲外界認同：來自旗下各在建項目所在地的地方政府的巨額補貼，成為推動公司業(yè)績增長的最主要動力。2010年年報4.2億元凈利潤中，包含2.53億元政府補貼；今年一季報公司錄得凈利潤1.65億元，但計入當期損益的政府補助款金額為1.3億元政政府補貼在凈利潤中的占比從60%上升至80%。

而到這份半年報中，這個現(xiàn)象更加嚴重。今年前6個月公司共確認了5.83億元政府補貼，但同期公司凈利潤僅為4.59億元！

主業(yè)經(jīng)營方面，三安光電并非沒有進展，但與巨額補貼相比遜色許多。公司手上LED投資項目主要有三個，天津基地在去年年中投產(chǎn)，今年上半年產(chǎn)生利潤3892萬元；安徽蕪湖一期目前尚未完工，但今年上半年產(chǎn)生2億元收益，其中由補貼帶來的凈收益就達到1.04億元。另外，三安光電持股40%的日芯光伏，本次半年報被納入上市公司合并范圍，上半年凈利潤3.35億元。

仍有9億補貼未確認

三安光電的政府補助主要來自于購買MOCVD設(shè)備時地方政府給予的補貼款，《每日經(jīng)濟新聞》根據(jù)公司公告進行了粗略統(tǒng)計，其2010年全年收到的各類政府財政補貼超過7.2億元；由于淮南市合資項目的開工建設(shè)，這個數(shù)字在今年進一步增長，2011年至今公司公告過的補貼款已達到10.44億元?？鄣舴謩e于去年年報和本次中報里確認的8.36億元，公司目前手中至少還有9.28億元尚未計入損益。

一旦沒有了補貼，公司后續(xù)業(yè)績將會怎樣？有不愿具名的券商研究員表示公司蕪湖基地一期項目的設(shè)備已基本到位，之后還能收到補貼的就是在淮南的日芯光伏；除此之外，公司今年4月公告，打算以公開增發(fā)的方式募資不超過80億元，投向蕪湖基地二期建設(shè)以及LED應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。

但前述研究員表示，蕪湖二期能否獲得補貼存在不確定性。此前由于各地政府鼓勵，國內(nèi)掀起LED投資熱潮，多個項目密集上馬；另外MOCVD設(shè)備昂貴，單臺設(shè)備補貼在1000萬元上下，對地方財政造成不小壓力，例如三安光電僅蕪湖基地一期就已獲得10.3億元的補貼款，控股子公司日芯光伏今年以來則累計收到來自淮南市政府7億元的補貼款。

國內(nèi)已有地方政府開始叫停LED投資補貼。作為此前力推LED產(chǎn)業(yè)的揚州市，在2009年8月發(fā)布了為期兩年的MOCVD補貼實施細則，今年5月該市表示無意在期限屆滿后繼續(xù)推行補貼政策?！鞍凑杖补怆娗皟赡甑脑偃谫Y節(jié)奏，公開增發(fā)最快在今年年底完成，但屆時資金到位項目開工，還能否繼續(xù)拿到政府補貼現(xiàn)在沒法斷言?！鼻笆鲅芯繂T說。

《每日經(jīng)濟新聞》數(shù)次聯(lián)系上市公司，希望就上述補貼政策細節(jié)進行了解，但三安光電證券部電話一直無人接聽。