據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，這是一個(gè)龐大而復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)，以人參貿(mào)易為托，上下游關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，客戶(hù)信息撲朔迷離，而最終均指向上市公司實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方；這又是一個(gè)隱秘的操作手法，借助吉林人參產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的政策東風(fēng)，卻并未加以正面利用，反而以其為幌，大肆注冊(cè)空殼公司，隱瞞關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行體內(nèi)自買(mǎi)自賣(mài)。

過(guò)去的一年，紫鑫藥業(yè)因其涉足人參業(yè)務(wù)創(chuàng)造了驚人的業(yè)績(jī)。2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.4億元，同比增長(zhǎng)151%，實(shí)現(xiàn)凈利1.73億元，同比大增184%。今年上半年，紫鑫藥業(yè)因再接再厲”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.7億元，凈利1.11億元，同比增長(zhǎng)226%和325%。與業(yè)績(jī)遙相呼應(yīng)的是其股價(jià)一路飆升。從2010年下半年開(kāi)始，一年多時(shí)間暴漲了300%，上演了一輪波瀾壯闊的大牛行情。期間，公司成功高價(jià)增發(fā)，再融資10億元。

憑借著人參概念，業(yè)績(jī)與股價(jià)雙雙飆升，紫鑫藥業(yè)由此引起了市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注，其中不乏大批專(zhuān)業(yè)投資者。從2010年底開(kāi)始，包括長(zhǎng)江證券、國(guó)海證券在內(nèi)的多家券商連續(xù)發(fā)出研究報(bào)告，且無(wú)一不是圍繞紫鑫藥業(yè)人參業(yè)務(wù)展開(kāi)。其中類(lèi)似 “人參龍頭呼嘯前行”、“人參奇貨可居”、“引爆利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)”等字眼屢見(jiàn)不鮮，且均是“買(mǎi)入”、“推薦”評(píng)級(jí)。

據(jù)紫鑫藥業(yè)2010年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入前5名客戶(hù)分別為四川平大生物制品有限責(zé)任公司、亳州千草藥業(yè)飲品廠、吉林正德藥業(yè)有限公司、通化立發(fā)人參貿(mào)易有限公司、通化文博人參貿(mào)易有限公司。這五家公司合計(jì)為紫鑫藥業(yè)帶來(lái)2.3億收入，占比達(dá)到36%。

記者查閱紫鑫藥業(yè)歷年的定期報(bào)告，上述公司均未曾露面。而對(duì)比2009年年報(bào)，紫鑫藥業(yè)前5名客戶(hù)累計(jì)采購(gòu)金額不足2700萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的10%。而就在業(yè)績(jī)暴增的2010年，五大客戶(hù)“橫空出世”，且其背景也頗為“神秘”

在定向增發(fā)以及大股東解禁的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，神秘客戶(hù)帶來(lái)驚人利潤(rùn)，帶動(dòng)股價(jià)一路飆升，連創(chuàng)新高。其間，究竟隱藏著怎樣的秘密？

記者調(diào)查大量信息后發(fā)現(xiàn)，這幾大客戶(hù)背后與紫鑫藥業(yè)之前存在諸多牽連。多家公司最終均直接指向紫鑫藥業(yè)實(shí)際控制人郭春生或其家族，這些公司的注冊(cè)、變更、高管、股東等信息中無(wú)不存在紫鑫藥業(yè)及其關(guān)聯(lián)方的影子。

興業(yè)系基金持倉(cāng)超3億

機(jī)構(gòu)動(dòng)向

涉嫌造假的又被曝光。8月17日，深證交易所公告，在中小板上市的紫鑫藥業(yè)因媒體報(bào)道停牌。此前，《上海證券報(bào)》報(bào)道停紫鑫藥業(yè)涉嫌借助吉林人參產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，大肆注冊(cè)空殼公司，隱瞞關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行體內(nèi)自買(mǎi)自賣(mài)，制造虛假業(yè)績(jī)。從2010年下半年，憑借人參產(chǎn)業(yè)的概念，該公司股價(jià)上漲了3倍。而這種手法，被質(zhì)疑為ST銀廣夏 (000557)當(dāng)年造假的“翻版”。2001年，銀廣夏業(yè)績(jī)?cè)旒俦幻襟w披露，曾經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)15個(gè)連續(xù)跌停。

如果紫鑫藥業(yè)涉嫌業(yè)績(jī)?cè)旒俦蛔C實(shí)實(shí)，外界懷疑其將成為銀廣夏第二，這將讓重倉(cāng)的機(jī)構(gòu)損失慘重。

公開(kāi)信息顯示，泰達(dá)宏利價(jià)值優(yōu)化成長(zhǎng)基金二季度末持有紫鑫藥業(yè)433萬(wàn)股，占基金凈資產(chǎn)的3.43%，據(jù)透露，進(jìn)入2011年三季度以來(lái)，該基金已經(jīng)對(duì)所持有的紫鑫藥業(yè)進(jìn)行了減持，目前該股票占泰達(dá)宏利價(jià)值優(yōu)化成長(zhǎng)基金資產(chǎn)的比例較低。從這個(gè)角度看，該股復(fù)牌后的走勢(shì)對(duì)基金凈值影響不大。不過(guò)，機(jī)構(gòu)持有的更多無(wú)法流通的股票可能面臨損失。

2011年1月，紫鑫藥業(yè)以20.05元/股定向增發(fā)股份4900萬(wàn)股(該公司在2011年5月10送10股)，發(fā)行后的10大股東分別為敦化市康平投資有限公司、仲維光、吉林長(zhǎng)白山股權(quán)投資管理有限公司、太平資產(chǎn)管理有限公司、百年化妝護(hù)理品有限公司、天津硅谷天堂鯤鵬股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、興業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)靈活配置混合型證券投資基金、興業(yè)可轉(zhuǎn)債混合型證券投資基金、楊錄軍、興業(yè)社會(huì)責(zé)任股票型證券投資基金。

按照規(guī)定，這些股票將于2012年初解禁。

其中，根據(jù)紫鑫藥業(yè)的半年報(bào)，經(jīng)過(guò)10送10的轉(zhuǎn)股之后，興業(yè)基金旗下的三只基金合計(jì)持有1400萬(wàn)股，以停牌前的每股20.71元的價(jià)格，其合計(jì)市值超過(guò)3億元。從興業(yè)基金旗下的三只產(chǎn)品看，雖然紫鑫藥業(yè)占單一基金的市值均不高，但如果其造假嫌疑被坐實(shí)，對(duì)其凈值將產(chǎn)生不小的影響。

多家基金已集體出逃

內(nèi)幕揭露

截至6月30日，基金公司(含專(zhuān)戶(hù)資產(chǎn))共持有紫鑫藥業(yè)超2400萬(wàn)股。根據(jù)紫鑫藥業(yè)2011年半年報(bào)，包括興業(yè)全球、泰達(dá)宏利、華富、浦銀安盛等多家基金公司在二季度末均持有該公司股票。其中，興業(yè)全球旗下公募基金持有1400萬(wàn)股的限售股，專(zhuān)戶(hù)賬戶(hù)持有400萬(wàn)股的限售股。

據(jù)悉，在紫鑫藥業(yè)的“黑天鵝”事件爆發(fā)出來(lái)之前，多家公司已經(jīng)開(kāi)始對(duì)其減持。其中，一家基金公司在三季度大幅減持紫鑫藥業(yè)的股份，目前持股數(shù)量只有二季度末的50%左右。這顯示部分基金公司對(duì)紫鑫藥業(yè)的基本面預(yù)期早已開(kāi)始轉(zhuǎn)向。

同時(shí)，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，基金持有紫鑫藥業(yè)的市值占基金凈值的比重并不高，均不超過(guò)單基金資產(chǎn)凈值的3.44%，部分基金持有的該公司股份數(shù)量尚不能排進(jìn)前10大重倉(cāng)股。

據(jù)了解，持有紫鑫藥業(yè)的大部分基金公司均曾派人到當(dāng)?shù)剡M(jìn)行調(diào)研，但是實(shí)際效果讓人難以認(rèn)同。涉及其中的部分基金公司回應(yīng)，調(diào)研是按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)法律法規(guī)，依照基金公司的具體要求完成的。未來(lái)將密切關(guān)注該公司的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r以及相關(guān)事態(tài)的進(jìn)展情況，并及時(shí)調(diào)整相關(guān)的投資策略。

深圳一家基金公司的基金經(jīng)理表示，實(shí)地調(diào)研無(wú)法完全避免上市公司隱瞞重大事實(shí)，但細(xì)致、全面的調(diào)研能夠大幅降低風(fēng)險(xiǎn)。他指出，調(diào)研一般分為聯(lián)合調(diào)研和獨(dú)自調(diào)研，聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行的聯(lián)合調(diào)研一般效果較差，而獨(dú)自調(diào)研的靈活性較高，能夠獲取更多有幫助的信息。

紫鑫藥業(yè)這一事件，主要問(wèn)題在于上下游產(chǎn)業(yè)鏈造假，如果調(diào)研深入，是可以避免的。但調(diào)研范圍存在局限性，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)規(guī)定不可詢(xún)問(wèn)重大未披露信息，因此，調(diào)研深度實(shí)際上經(jīng)常受限制。 本版內(nèi)容綜合多家媒體整理(青島新聞網(wǎng)-青島早報(bào))