公司2011年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.43億元，同比增長37.01%；實(shí)現(xiàn)毛利71.14億元，同比增長31.51%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤2.63億元，同比增長65.63%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.36億元，同比增長74.56%。上半年的業(yè)績增長基本符合市場的預(yù)期，公司預(yù)計2011年1-9月凈利潤同比增幅為30-60%。

(1)上半年共銷售飼料70.72萬噸，銷售收入26.56億元，分別同比增長34.84%和40.42%，其中高端乳豬飼料銷售收入同比增長68.98%。種子業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)銷售收入2.9億元，同比增長32.21%，毛利率43.76%，同比提高2.30個百分點(diǎn)，主要由于公司優(yōu)化了品種結(jié)構(gòu)，淘汰部分低毛利的產(chǎn)品(其中玉米種子毛利率達(dá)到43.63%，同比增長了13.77個百分點(diǎn))。

(2)生豬盈利持續(xù)保持在高位，存欄也處于上升狀態(tài)，飼料行業(yè)的景氣度仍然值得期待。公司飼料的產(chǎn)能在下半年可能會進(jìn)入集中釋放期，公司仍將加大高附加值產(chǎn)品乳豬料和仔豬料的推廣力度，由于該類產(chǎn)品毛利率在20%以上，預(yù)計將保證在配合料產(chǎn)能擴(kuò)張、比例提高的同時，飼料的綜合毛利率仍然可以維持。隨著生豬存欄量的上升，三、四季度飼料需求將增加，公司下半年業(yè)績好于上半年是大概率事件。

短期看，大北農(nóng)在前期回調(diào)下有向上走的跡象，可以關(guān)注。