近期醫(yī)藥流通板塊反復(fù)出現(xiàn)強(qiáng)勢股，在上周五，第一醫(yī)藥(600833)漲停。而在昨日，A股市場出現(xiàn)黑色星期一之際，英特集團(tuán)(000411)、九州通(600998)則逆勢飄紅，大幅上漲，成為A股市場的一景。那么，醫(yī)藥流通板塊為何出現(xiàn)如此諸多強(qiáng)勢股呢？

整合并購賦予優(yōu)質(zhì)股高成長動(dòng)能

就行業(yè)容量來看，我國醫(yī)藥商業(yè)的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，銷售收入從2001年的1705億元增長到2009年的5451億元，9年的年復(fù)合增長率為13.8%。而且，隨著我國人均收入、消費(fèi)水平的提升，人口老齡化的進(jìn)程和新醫(yī)改，醫(yī)藥商業(yè)規(guī)模仍有望持續(xù)不斷增長，從而為行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供新的成長空間。但是，我國目前醫(yī)藥流通領(lǐng)域存在著行業(yè)集中度不高的格局，這就意味著我國醫(yī)藥流通領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望出現(xiàn)更快的成長趨勢，因?yàn)樾袠I(yè)集中度提升是醫(yī)藥流通領(lǐng)域的必然趨勢。更何況，國家產(chǎn)業(yè)政策賦予醫(yī)藥流通領(lǐng)域并購的強(qiáng)勁動(dòng)能。

產(chǎn)業(yè)政策也有利于醫(yī)藥領(lǐng)域的并購整合，比如說目前較為突出的集中招標(biāo)的醫(yī)藥政策導(dǎo)向，一方面減少中間環(huán)節(jié)，降低藥品配送費(fèi)用，保證藥品零差率銷售；另一方面則是保證醫(yī)藥商業(yè)公司可持續(xù)發(fā)展。其結(jié)果只有一個(gè)，那就是渠道的不斷歸攏。其間，受益最大的是省級和全國性的龍頭商業(yè)公司，其資源和規(guī)模優(yōu)勢此時(shí)會表現(xiàn)得更加淋漓盡致。所以，并購整做大做強(qiáng)是未來醫(yī)藥流通領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。

兩大產(chǎn)業(yè)新動(dòng)向賦予行業(yè)發(fā)展新動(dòng)能

行業(yè)的兩大發(fā)展新動(dòng)向，將進(jìn)一步賦予醫(yī)藥流通領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)的超預(yù)期成長能力。一是藥房托管。藥房托管就是將醫(yī)院藥劑部門負(fù)責(zé)的藥品采購、供應(yīng)及儲存管理等工作，通過簽訂契約的形式，委托具有專業(yè)化管理水平的醫(yī)藥經(jīng)營企業(yè)或機(jī)構(gòu)，實(shí)行集中采購、統(tǒng)一配送，藥房經(jīng)營收益實(shí)行按比例分配。藥房托管的發(fā)展思路，一方面順應(yīng)了社會專業(yè)化分工管理的趨勢；另一方面對提高醫(yī)藥流通領(lǐng)域企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益和社會效益均能起到積極的推動(dòng)作用。

二是第三終端市場擴(kuò)容迅速，民營機(jī)制的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望占據(jù)先機(jī)。第三終端主要包括新農(nóng)合定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)和社區(qū)醫(yī)藥衛(wèi)生機(jī)構(gòu)。其中，新農(nóng)合2003年開始試點(diǎn)，2006年參合率迅速提升，到2008年已經(jīng)基本覆蓋大部分農(nóng)村市場，截止到2009年，我國參加新農(nóng)合人數(shù)已經(jīng)達(dá)到8.33億人，參合率達(dá)到94.19%，人均籌資也從2005年的42元增加了2009年的113.36元，可以推算出新農(nóng)合的藥品市場規(guī)模將超過420億元。而社區(qū)醫(yī)療市場正在快速擴(kuò)容，預(yù)計(jì)其增量至少在600億元。而第三終端需要強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理體系，從而為民營機(jī)制的醫(yī)藥流通領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了新的成長空間。

因此，九州通、一致藥業(yè)(000028)、國藥股份(600511)、上海醫(yī)藥(601607)、瑞康醫(yī)藥(002589)、嘉事堂(002462)、南京醫(yī)藥(600713)等個(gè)股可積極跟蹤。

金百臨咨詢 秦洪