結合過去的投資經驗，有市場人士認為，大盤股發(fā)行造成的下跌，有可能成為變盤的拐點

9月19日，中國水電正式公布首發(fā)安排，公司將于9月20日起開始路演詢價，如無意外這家擬發(fā)行35億股，融資金額達到173億元的“巨無霸”將在9月末登陸A股。

昨日，大盤大幅下挫，上證綜指和深證成指分別下跌1.79%和2.03%。其中，上證綜指盤中跌破2437.68點的年內低點，報2437.17點，收盤時奮力回升至2437.79點。不少投資者將昨日的下跌歸咎于中國水電的一紙公告。不過，對于跌后走勢，市場卻存在分歧。

巨無霸撼市

“由于A股近期始終處于較為弱勢的運行過程中，市場做多信心不足，中國水電啟動年內最大的融資方案對股指運行直接產生影響。大智慧投資顧問謝祖平在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

謝祖平認為，從中國水電巨額融資看，將加劇短期市場的資金壓力，對市場有一定的負面影響，但從時間點上看，中國水電上市日期或將與股指探明階段低點的時間相吻合。

實際上，中金公司在9月18日發(fā)布的報告中就指出，隨著中國水電公開發(fā)行臨近，市場對于大盤股發(fā)行啟動的擔憂將進一步升溫。從歷史情況看，9月到12月往往是歷年新股發(fā)行以及增發(fā)配股等融資行動的旺季。2008年以后，每年最后4個月一級市場的融資規(guī)模往往要占到全年比重的40%-50%。因此，未來一段時間內新股和增發(fā)配股節(jié)奏加快的可能性將增加。這對于市場的預期以及對于資金面緊張的擔憂會造成一定壓力。如果市場遭遇更多的利空因素的打擊，比如更多大盤新股的發(fā)行，或者月末資金利率急速飆升等，不排除市場跌破前期低點的可能。

影響持續(xù)

謝祖平認為，中國水電對A股的實質影響將在其發(fā)行價公布后明朗。

“目前中國中鐵、中國鐵建以及中國建筑等工程建筑類上市公司市盈率在10倍左右，若中國水電發(fā)行價過高，市場缺乏炒作空間，對市場正面影響將有限；相反，若發(fā)行價適中，為資金提供運作空間，則對市場具有正面影響?！敝x祖平表示，“在目前的弱市中，170多億元的融資對短期資金面的沖擊較大，而且按中國水電發(fā)行35億股計算，市盈率將在16倍，相比中國建筑之類大盤股估值不低。

與此同時，中國水電之后，陜西煤業(yè)有望緊跟腳步上市，大盤股對A股的影響將持續(xù)。

陜西煤業(yè)于8月29日成功過會，計劃募資金額高達172億元。按照正常的發(fā)行將節(jié)奏，9月末，中國水電登陸A股后，山西煤電也有望在10月中下旬登陸A股，這意味著到10月末為止，A股都將籠罩在大盤股發(fā)行的陰影下。

不過，結合過去的投資經驗，有市場人士認為，大盤股發(fā)行造成的下跌，有可能成為變盤的拐點。

最后一跌？

雖然近期市場疲軟，投資者對新股發(fā)行怨聲載道，但經歷8月新股發(fā)行稍微減速之后，9月初新股發(fā)行節(jié)奏又回升，市場情緒進一步受到打壓。

“從昨日的走勢來看，高估值的次新股再度成為短期調整的重災區(qū)，明泰鋁業(yè)首日上市破發(fā)，而佳創(chuàng)視訊、隆華電熱等也出現在跌幅前列?！敝x祖平分析指出，另一方面，指數重心的下移并未抑制資金對題材品種的炒作熱情，華神集團、蘭州民百以及\*ST盛潤A等ST類個股活躍。顯然，雖然目前投資者缺乏做多信心，交易量逐步萎縮。A股題材股的活躍顯示心態(tài)仍比較穩(wěn)定，未出現明顯的恐慌性殺跌的跡象。因此，目前市場尚難言已經探明底部。

不過，深圳一家私募基金人士告訴《國際金融報》記者，中登公司和央行的數據顯示，8月份超過八成的賬戶無交易，近六成的賬戶空倉，居民投資股票的意愿不足一成。A股人氣已經下滑令人瞠目結舌的地步。按照過去的經驗，在這樣的人氣下，A股如果出現連續(xù)多日大幅下跌，并伴隨成交量回升，便意味著底部出現?！按蟊P股發(fā)行造成的下挫力，有可能加速底部的形成。

謝祖平則表示，從上證綜指周K線以及月K線圖上，10月中下旬探明階段低點的概率較大，預計屆時將迎來比較好的介入時機。