周科競(jìng)

中國(guó)水電成功IPO，股指則再度考驗(yàn)低點(diǎn)2437點(diǎn)。本欄認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)水電的IPO，完全沒(méi)有考慮到A股市場(chǎng)的承受能力，在股指每況愈下的今天，中國(guó)水電近200億元的IPO將讓股市進(jìn)一步失血，中小投資者的利益，已經(jīng)缺乏保護(hù)機(jī)制。

本欄一直認(rèn)為，新股發(fā)行是A股持續(xù)走熊的罪魁禍?zhǔn)住o(wú)節(jié)制的新股發(fā)行，將銀行股打入無(wú)底深淵；股市低迷時(shí)堅(jiān)持不懈的新股發(fā)行，讓股市連一點(diǎn)點(diǎn)反彈的能力都欠缺；現(xiàn)在又來(lái)了中國(guó)水電，投資者的死活已經(jīng)無(wú)人過(guò)問(wèn)。

股市和投資者的身份不斷變遷，最早曾有大腕定義股市就是一個(gè)大賭場(chǎng)，而股民正是其中的賭徒；這時(shí)候的股市，基本沒(méi)有什么規(guī)范的概念，莊家橫行、內(nèi)幕交易遍地，基本沒(méi)人處罰，也沒(méi)人投訴，股指急漲急跌，雖然最后一片狼藉，但漲跌起落之間，技術(shù)分析者也能從中獲取一定的收益。

后來(lái)大腕給股市定義了一個(gè)光榮的使命——為國(guó)企脫困。一大批歷史包袱沉重、管理問(wèn)題嚴(yán)重的國(guó)有企業(yè)上市集資，雖然這些股票讓投資者著實(shí)頭疼了一段時(shí)間，但當(dāng)他們紛紛被ST、*ST之后，重組股的炒作再度興起，膽子大的投資者也能通過(guò)重組炒作賺到些錢。其中的關(guān)鍵在于那時(shí)候的管理層，看到股市不妙便暫緩新股發(fā)行，殼資源也變得珍貴，股市既然有為國(guó)企脫困服務(wù)的任務(wù)在身，便不允許長(zhǎng)期低迷，于是行情也能一波接著一波。

再后來(lái)沒(méi)人說(shuō)給國(guó)企脫困的事了，一大批“優(yōu)質(zhì)”的上市公司開(kāi)始通過(guò)核準(zhǔn)制進(jìn)入A股市場(chǎng)，新股發(fā)行也變?yōu)榱耸袌?chǎng)化發(fā)行。善良的投資者本以為市場(chǎng)化發(fā)行就是視市場(chǎng)情況來(lái)確定發(fā)行方案，股市好就多發(fā)點(diǎn)，股市不好就少發(fā)或者不發(fā)。可是現(xiàn)在一切都很明白了，市場(chǎng)化發(fā)行。就是能發(fā)多高價(jià)格就發(fā)多高價(jià)格，市場(chǎng)好就可勁兒黑，市場(chǎng)不好就打折促銷，市場(chǎng)化的不是發(fā)行，而是價(jià)格。于是，現(xiàn)在的股市難見(jiàn)牛市、鮮見(jiàn)反彈，投資者賺錢難上加難。本以為自己水平不行，專家總能幫忙賺到錢，可是大部分的基金也是虧了再虧。基金也沒(méi)轍，股市天天跌，讓人家怎么賺錢？

新股發(fā)行何時(shí)能夠失敗，理論上講就算股指跌到500點(diǎn)也照樣能發(fā)，10元發(fā)不出了，就5元，再不行1元1股也能發(fā)行，股民的命運(yùn)無(wú)法由自己掌握，就連老天爺似乎也沒(méi)什么辦法。不少投資者感慨，還是以前像賭場(chǎng)一樣的股市比較和諧。