每經(jīng)記者張冬晴陳俞伊

在滬指擊穿2437點(diǎn)心理支撐位以后，不少投資者再次陷入迷茫和恐慌。但是，作為A股市場的特殊群體——ST板塊卻在弱市中紛紛走強(qiáng)，龍頭品種更是連續(xù)漲停。

在2007年10月份上證創(chuàng)出最高6124點(diǎn)時，對應(yīng)的ST板塊指數(shù)最高為2652點(diǎn)，但目前ST板塊指數(shù)早已超越了其在上證指數(shù)6124時對應(yīng)的點(diǎn)位，甚至達(dá)到了7200點(diǎn)的水平！

對此，業(yè)內(nèi)人士分析指出，\*ST盛潤A、ST國祥和*ST鈦白等ST板塊龍頭品種持續(xù)大漲的賺錢效應(yīng)、明年4月份之前的消息真空期、以及證監(jiān)會重組新規(guī)下的殼資源價值分化，都是激發(fā)ST板塊逐漸走強(qiáng)的重要因素。/回顧/歷次反彈“急先鋒”今年4月份以來，滬、深兩市在內(nèi)外交困之中節(jié)節(jié)敗退，盡管6月下旬一度出現(xiàn)了強(qiáng)勢反彈，但換來的卻是7月下旬以來更為慘烈的下挫行情，上證指數(shù)輕松跌穿前期心理防線2437點(diǎn)以后。短短五個多月，指數(shù)累計跌幅已經(jīng)高達(dá)20.24%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》通過Wind統(tǒng)計，自2011年4月16日以來，多達(dá)1033家上市公司期間跌幅超過20%，跌幅超過30%的有318家，跌幅超過40%的有40家。如果以上證指數(shù)2007年10月創(chuàng)出6124點(diǎn)時的股價為基數(shù)，A股至今還有289只股票累計跌幅超過50%。

然而，恰恰就在市場一蹶不振的大背景下，ST類個股卻在近三年多的震蕩盤整格局中獨(dú)樹一幟，不僅迅速收回了2007年10月以后潰敗的陣地，甚至在此后多次的市場反彈行情中率先啟動并屢創(chuàng)新高，目前已經(jīng)達(dá)到上證指數(shù)7200點(diǎn)的水平。歷次反彈均率先創(chuàng)新高

大智慧行情系統(tǒng)顯示，ST板塊指數(shù)自2008年11月7日盤中創(chuàng)出920點(diǎn)低點(diǎn)以來，一路震蕩反彈至2009年8月份階段性反彈行情結(jié)束時的2400多點(diǎn)，相當(dāng)于超越了上證指數(shù)5500點(diǎn)同期市場水平，但當(dāng)時上證指數(shù)的反彈最高點(diǎn)僅為3478點(diǎn)。

隨后，在歷時三個月左右的調(diào)整行情結(jié)束后，ST板塊再次率先創(chuàng)出反彈新高，一舉刷新了2007年10月份創(chuàng)下的記錄，輕松超越上證指數(shù)6124點(diǎn)時的市場水平。

即便是在2010年7月初上證創(chuàng)出2319點(diǎn)調(diào)整新低后，ST板塊的反彈激情依然不減當(dāng)年。

大智慧行情系統(tǒng)顯示，上證指數(shù)在2009年底反彈至3300點(diǎn)一線便再次遇阻回撤，甚至在2010年4月中旬再次遭遇加速大幅下挫，直接從3150點(diǎn)一線甩至最低2319點(diǎn)！但是，ST板塊同步見底于2064點(diǎn)以后，便展開了一輪長達(dá)10個月左右、累計漲幅超過64%的獨(dú)立“小牛市”行情！

有意思的是，就在去年國慶節(jié)后行情上證指數(shù)3186點(diǎn)見頂回調(diào)結(jié)束以后，滬、深A(yù)股市場基本上沒有出現(xiàn)明顯的反彈行情，但是ST板塊依然在整體市場弱反彈格局中率先走出泥淖，直接從2674點(diǎn)一路飆升至最高3488點(diǎn)，累計漲幅接近30%。股價漲幅與重組預(yù)期正相關(guān)

ST板塊可以用“鐵打的營盤流水的兵”來形容。每年二季度年報出爐日，便是少數(shù)無力回天的*ST類公司暫別A股市場的日子，同時也有已暫停上市多時但通過重組再度上市的個股復(fù)蘇。在恢復(fù)上市后，這些個股往往還以不菲的漲幅驚艷全場。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》通過Wind統(tǒng)計，A股還有29家公司處于暫停上市狀態(tài)，繼2010年ST廈華、中航電子、泰禾集團(tuán)等3家公司恢復(fù)上市以來，今年又有沙鋼股份(002075，收盤價7.47元)等8家公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市，暫停上市和恢復(fù)上市類ST股已經(jīng)成為ST板塊中牛股出沒的重要營地。

盡管2008年底以來的反彈行情在次年的7月底戛然而止，個股反彈行情也相對比較有限，但是ST板塊卻誕生了132家累計漲幅超過100%的大牛股，其中不乏漲幅629%的ST高陶(600562，收盤價39.51元)、漲幅超過300%的也多達(dá)13家。

2009年以來的歷次階段性調(diào)整行情結(jié)束后，隨著一大批重組計劃的陸續(xù)推出，ST板塊的超級黑馬股也是層出不窮。其中，ST黑化、ST甘化、ST中源等個股階段性漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同期市場整體表現(xiàn)，重組事項對公司提振越明顯，漲幅相對越大。/現(xiàn)狀/再度逆勢盛開

水落才見石出，潮落才見平沙。牛市中，ST股被淹沒在市場潮漲的大浪中；然而熊市中，ST股則變成了市場潮落后的一道亮麗風(fēng)景線。

近期，股指接連下挫，個股也止不住下跌的步伐，然而多只ST股卻再一次地逆勢上漲?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》通過Wind統(tǒng)計，今年以來，133只ST股平均漲幅高達(dá)16.37%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過滬指今年-13%的漲幅，使得市場對一向不被重視的ST板塊刮目相看。

9月以來，ST股票表現(xiàn)活躍，ST萬鴻(600681，收盤價6.83元)以83.9%的月漲幅位居首位，*ST鈦白(002145，收盤價14.09元)上漲38.3%，*ST盛潤A(000030，前收盤價21.85元)雖然上漲27.6%位居第三，但連續(xù)18個漲停也讓其名噪一時。

另外，ST國祥(600340，收盤價17.51元)、*ST光明(000587，收盤價12.06元)本月漲幅雖分別只9.30%、-15.4%，但其年漲幅達(dá)到200%以上，ST國祥今年迄今為止?jié)q幅達(dá)到221.28%。*ST光明漲幅為205.54%。重組：永恒的股價催化劑

ST板塊中的重組概念從未消停過，一波剛?cè)ヒ徊ㄓ謥??？墒?，其中真真假假，讓投資者也經(jīng)常是“幾家歡喜幾家愁”。今年的“ST第一股”——ST國祥，無疑是讓投資者喜笑顏開的標(biāo)的。

今年4月的，ST國祥股價就開始啟動，但一開始沒有引起太多關(guān)注。但到6月的時候，重組的傳聞就開始甚囂塵上，股價隨后引起了更多資金注意。7月19日，ST國祥停牌，公告稱重組將上會。8月29日，證監(jiān)會核準(zhǔn)公司向華夏幸福基業(yè)股份有限公司發(fā)行3.55億購買相關(guān)資產(chǎn)的重組草案。重組明朗后，ST國祥連續(xù)四個漲停，股價再展牛股風(fēng)采。

ST國祥重組后承諾，公司三年的業(yè)績將超過37億，未來三年公司保底的每股收益為1.62元、2元18元、2元5元，成長性處于同行業(yè)較高水平。對此，一位券商人士分析指出，這種股價上漲具有業(yè)績支撐，是具有投資價值的股票。

另有一位資深業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，主板上市公司在經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑的情況下，要?dú)v經(jīng)ST、*ST、暫停上市才會走入退市的行列，不僅這個漫長的過程給了公司尋找重組方或整頓生產(chǎn)經(jīng)營的充裕機(jī)會，而且即使在退市后，公司依然可以憑借著殼資源實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市。

該人士進(jìn)一步指出，從市場重組ST公司的熱情與所付出的成本觀察，近年來殼資源的價值并沒有下降，反而呈現(xiàn)了上升的趨勢。預(yù)期：另一種股價興奮劑

9月22日，已創(chuàng)下18個漲停板的*ST盛潤A宣布停牌。在股市低迷之際，*ST盛潤A卻連續(xù)18個交易日漲停。

究竟是什么魅力，使*ST盛潤A完成了從不死鳥到鳳凰的華麗蛻變？

一切的開始，都源于8月10日公司發(fā)布的一則重組公告。

公告稱，公司擬采取新增股份換股吸收合并富奧汽車零部件股份有限公司的方式，變身汽車零部件公司。*ST盛潤A已與富奧汽車于2010年9月30日簽署了重組意向書。據(jù)意向書，富奧汽車全體股東以其擁有的富奧汽車全部股份折為*ST盛潤A股份，成為*ST盛潤A股東。合并完成后，*ST盛潤A繼續(xù)存續(xù)，富奧股份的法人資格將注銷，其全部業(yè)務(wù)、資產(chǎn)與負(fù)債都轉(zhuǎn)由*ST盛潤A承繼。

受益于此，從*ST盛潤A復(fù)牌當(dāng)日開始一路瘋漲，創(chuàng)造了連續(xù)18個漲停板的神話。類似的情形在*ST鈦白身上同樣上演，找到新的托管公司以后，該股在重組預(yù)期之下節(jié)節(jié)拔高。超跌：補(bǔ)漲需求推高股價

ST板塊近期表現(xiàn)搶眼，也和前期整個板塊短期下跌幅度大于大盤、有強(qiáng)烈補(bǔ)漲要求有關(guān)。ST三聯(lián)、ST萬鴻等恢復(fù)上市不久的公司即是如此。

其中，恢復(fù)上市當(dāng)天，ST萬鴻盤中最高觸及8.36元，但此后卻連續(xù)跌停，首日追高的資金恐損失慘重！

相比之下，ST三聯(lián)恢復(fù)上市首日追高的投資者更是苦不堪言，當(dāng)天盤中最高創(chuàng)出12.60元后，隨之而來的卻是連續(xù)大幅下挫。如果首日追高進(jìn)場沒有及時止損，浮虧將超過30%！

在經(jīng)歷震蕩筑底以后，上述兩家個股逐漸迎來了補(bǔ)漲行情，高位被套的籌碼也盼來了解套的曙光。重點(diǎn)個股介紹

證監(jiān)會5月13日下發(fā)的《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》已經(jīng)正式實(shí)施。

為了規(guī)范、引導(dǎo)借殼上市，證監(jiān)會上述新規(guī)中規(guī)定，借殼上市將執(zhí)行首次公開發(fā)行趨同標(biāo)準(zhǔn)，擬借殼資產(chǎn)需持續(xù)兩年盈利且累計不低于2000萬元。同時，支持上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資同步操作。

上述新規(guī)出臺之后，不少業(yè)內(nèi)人士紛紛指出，ST板塊的殼資源將勢必會出現(xiàn)明顯分化，總股本相對較小的袖珍殼資源更為搶手。

實(shí)際上，在過往的重組案例中，ST高陶、領(lǐng)先科技等袖珍股重組后的市場表現(xiàn)非常突出，而近期停牌討論重組的上市公司中袖珍股更為集中，其中不乏總股本均不超過1億股的ST寶龍(600988，前收盤價9.87元)、ST渝萬里(600847，前收盤價14.22元)等稀缺性殼資源。

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從目前ST板塊中寥寥無幾的袖珍殼資源中梳理一二，以供參考。*ST寶誠(600892，收盤價15.95元)

總股本6312.50萬股，總市值10.07億元，控股股東深圳市鉅盛華實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司持股1243.77萬股，占總股本的19.70%。

中報顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤-154.56萬元(去年同期凈利潤為-712.19萬元)，同比減虧。

但是，由于2009年、2010年連續(xù)兩年虧損，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所于今年2月28日對公司股票實(shí)行“退市風(fēng)險警示”特別處理，若公司2011年度繼續(xù)虧損將面臨暫停上市。

實(shí)際上，早在2010年6月份，公司控股股東深圳鉅盛華實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司以19.35元/股受讓公司1190萬股(占總股本的18.86%)時，就已經(jīng)表示將有意對公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，以提高公司的持續(xù)性經(jīng)營能力和盈利能力。

值得注意的是，公司大股東深圳鉅盛華實(shí)業(yè)的實(shí)際控制人為姚振華，截至2010年3月31日，該公司總資產(chǎn)為20.37億元，總負(fù)債14.85億元，2010年1～3月份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3873萬元，凈利潤252萬元。

深圳某私募人士認(rèn)為，結(jié)合公開信息來看，*ST寶誠的控股股東并沒有足夠的實(shí)力對上市公司進(jìn)行重組，在袖珍殼資源價格飛漲的背景下，不排除其最終選擇轉(zhuǎn)手出讓，一旦2010年度盈利存在困難，重組的壓力勢必更大。ST寶利來(000008，收盤價11.76元)

總股本7365.32萬元，總市值8.66億元，控股股東深圳市寶安寶利來實(shí)業(yè)有限公司持有1704.90萬股，占總股本的23.15%。

中報披露，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤-34.26萬元。此前連續(xù)多年營業(yè)收入均在1000萬元上下，凈利潤也只有幾十萬元。

值得注意的是，今年2月25日，ST寶利來再次宣布停牌重組，這是一年多以來的第三次重組，但因計劃收購的標(biāo)的資產(chǎn)盈利記錄尚不足兩年，最終依然還是以失敗告終。

有意思的是，就是這么一家“僵尸”公司，卻在今年重組失敗后，中報中卻迎來了曾成功押注ST高陶的牛散周爽，周爽以150.21萬股的持股量成為該股第五大股東。ST天宏(600419，收盤價11.87元)

總股本8016萬股，總市值9.52億元，控股股東新疆石河子造紙廠持有3359.04萬股，占總股本的41.90%。

2011年中報披露，公司1～6月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為-463.25萬元，年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損。

實(shí)際上，公司目前僅依靠自身已難以擺脫困境。今年5月，公司先后公告了已經(jīng)按有關(guān)規(guī)定于2010年3月份完成淘汰落后產(chǎn)能1.7萬噸，公司今年5月份還將工業(yè)廠房、生產(chǎn)設(shè)備等進(jìn)行了出租，今年上半年公司營業(yè)外收支凈額766.31萬元中的686.9萬元來自于政府補(bǔ)助。

值得注意的是，公司實(shí)際控制人為石河子國有資產(chǎn)經(jīng)營(集團(tuán))有限公司，公司在2010年年報中曾表示，主營業(yè)務(wù)持續(xù)多年經(jīng)營虧損，公司將依靠當(dāng)?shù)卣闹С?，積極采取措施，徹底解決公司持續(xù)經(jīng)營問題。