“發(fā)行沒有失敗，也不存在承銷商包銷的說法。”9月28日下午4時(shí)許，中國(guó)水電(601669.SH)有關(guān)人士在電話中告訴本報(bào)記者，發(fā)行結(jié)果已經(jīng)出來，但數(shù)據(jù)還需上報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批才能公開，“公告一出，謠言不攻自破。

事實(shí)上，二級(jí)市場(chǎng)面臨的危局更甚。此前的下午2點(diǎn)，上證指數(shù)在三天內(nèi)第三度擊穿2400點(diǎn)，最低探至2383.4點(diǎn)，將兩日前的2384.6點(diǎn)刷新，創(chuàng)2011年以來新低。

業(yè)內(nèi)人士指出，一二級(jí)市場(chǎng)猶如難兄難弟，打斷骨頭連著筋。

28日，被認(rèn)為是壓垮近期大盤罪魁禍?zhǔn)字坏膬纱蟀賰|級(jí)融資IPO，正分別行走在掛牌上市前的重要程序中：融資200億的中交股份首發(fā)申請(qǐng)上午上會(huì)并獲通過；完成認(rèn)購(gòu)步驟的中國(guó)水電當(dāng)晚披露發(fā)行結(jié)果。

實(shí)際上，兩個(gè)大項(xiàng)目當(dāng)天境遇是冰火兩重天——中交股份過會(huì)被認(rèn)為毫無懸念；中國(guó)水電降價(jià)縮股則讓人擔(dān)憂發(fā)行前景。

面對(duì)A股發(fā)行交易的雙重困境，新華社當(dāng)天11點(diǎn)刊發(fā)的《中國(guó)股市無“靈丹妙藥” 需多方求解》指出，中國(guó)股市之疾，非一日之成，亦非單方面原因所致，中國(guó)股市沒有一吃就漲的“靈丹妙藥” 股指也不應(yīng)該是監(jiān)管指標(biāo)。

下午3點(diǎn)，探至冰點(diǎn)的大盤雖有回升，但也無力收復(fù)2400點(diǎn)，僅收于2392.06點(diǎn)。正在此時(shí)，一個(gè)消息開始在網(wǎng)上流傳：中國(guó)水電IPO失敗。此后，一則中國(guó)水電IPO發(fā)行中簽率創(chuàng)歷史新高的說法，又被提及并引來熱議。

的確，2009年IPO再度開啟后，還未有任何一只股票的發(fā)行結(jié)果引發(fā)如此強(qiáng)烈的關(guān)注和爭(zhēng)議，即便融資額遠(yuǎn)超中國(guó)水電2倍有余的農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)和中國(guó)建筑(601989.SH)和

中國(guó)水電發(fā)行價(jià)下限發(fā)行

中國(guó)水電發(fā)行價(jià)已確定為4.5元/股，這正是其公布的發(fā)行詢價(jià)區(qū)間4.5-4.8元的下限。

“中國(guó)水電結(jié)合大盤和投資者認(rèn)購(gòu)情況，考慮到對(duì)投資者回報(bào)等因素，最終決定了這個(gè)發(fā)行價(jià)格?！?8日下午5時(shí)，知情人士向本報(bào)記者透露，中國(guó)水電發(fā)行價(jià)已確定為4.5元/股，這正是其公布的發(fā)行詢價(jià)區(qū)間4.5-4.8元的下限。

由于中國(guó)水電已將發(fā)行規(guī)?？s減為30億股，這意味著該公司融資額度鎖定為135億元。

“如此市場(chǎng)環(huán)境下，中國(guó)水電能發(fā)行成功，實(shí)屬不易?！?8日晚，上海某投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，該公司發(fā)行可謂生不逢時(shí)，不僅大盤屢創(chuàng)新低，同時(shí)大盤股IPO不斷且其發(fā)行規(guī)模也被中交股份超越，導(dǎo)致許多原有意認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)選擇觀望。

28日上午，曾有知情人士透露，與以往央企大盤股的發(fā)行不同，有研究機(jī)構(gòu)一面向投資者發(fā)布可操作性的認(rèn)購(gòu)詢價(jià)區(qū)間建議，另一面卻建議機(jī)構(gòu)暫不參與中國(guó)水電發(fā)行。

“確有研究機(jī)構(gòu)建議我們放棄認(rèn)購(gòu)?！鄙鲜錾虾Ｍ顿Y機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者，“對(duì)以往資本市場(chǎng)而言，新股發(fā)行與投資者之間一直處在博弈狀態(tài)，但中國(guó)水電發(fā)行頗為特殊。大盤連連破底，二級(jí)市場(chǎng)頹勢(shì)勢(shì)必波及一級(jí)市場(chǎng)。近期中字頭央企大盤股頻發(fā)，即使錯(cuò)過中國(guó)水電，還有將進(jìn)入發(fā)行程序的陜煤股份及中交股份。對(duì)首先發(fā)行的中國(guó)水電，更多機(jī)構(gòu)也采取觀望，把其作為風(fēng)向標(biāo)。

雖然中國(guó)水電發(fā)行差強(qiáng)人意，但也好過市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)水電公告顯示，擬發(fā)行30億股，網(wǎng)上網(wǎng)下的發(fā)行比例皆為50%，并設(shè)有相應(yīng)的回?fù)軝C(jī)制。

“中國(guó)水電的發(fā)行結(jié)果并沒有達(dá)到啟用回?fù)軝C(jī)制的要求，所以總的來說很平穩(wěn)。”上述知情人士透露，中國(guó)水電網(wǎng)上申購(gòu)較受投資者追捧，其網(wǎng)上申購(gòu)凍結(jié)資金量約746.2億元，網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)為15億股，網(wǎng)上中簽率為9.7%，這幾乎與農(nóng)業(yè)銀行持平，遠(yuǎn)低于2010年采用詢價(jià)區(qū)間下限價(jià)位發(fā)行的華泰證券(601688.SH)。

由于中國(guó)水電發(fā)行網(wǎng)上中簽率高于回?fù)軝C(jī)制行使條件最低界限8%，因此不啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制。

但是，其網(wǎng)下申購(gòu)并不樂觀，網(wǎng)下中簽率創(chuàng)2009年IPO開閘以來主板一級(jí)市場(chǎng)新高。據(jù)上述知情人士透露，中國(guó)水電網(wǎng)下共90個(gè)配售對(duì)象獲配，有效申購(gòu)股數(shù)為26.179億股，有效申購(gòu)資金總額約120.1億元，為本次網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的1.75倍，配售比例為57.3%。

目前，A股IPO網(wǎng)下最高中簽率記錄為雙星新材(002585.SZ)今年6月份創(chuàng)下的65.52%。但本報(bào)記者對(duì)比中國(guó)水電網(wǎng)上報(bào)價(jià)公告發(fā)現(xiàn)，確有符合配售條件且已上報(bào)價(jià)格和認(rèn)購(gòu)數(shù)額的機(jī)構(gòu)放棄認(rèn)購(gòu)。

中國(guó)水電初步詢價(jià)區(qū)間公告稱，網(wǎng)下申購(gòu)中，“有效報(bào)價(jià)”的配售對(duì)象有92家，對(duì)應(yīng)的申購(gòu)數(shù)量之和為26.515億股，為本次網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的1.77倍。

這意味著，有2家機(jī)構(gòu)放棄對(duì)中國(guó)水電的認(rèn)購(gòu)，約減少3360萬股的認(rèn)購(gòu)權(quán)。

兩機(jī)構(gòu)棄購(gòu) 中國(guó)水電融資135億

2011最后的IPO大單？

這會(huì)是今年最后一單及最大發(fā)行量的項(xiàng)目嗎？答案恐怕還難以預(yù)測(cè)。

中國(guó)水電并非結(jié)束，因?yàn)樗_了2011年超級(jí)IPO序幕，未來三個(gè)月，陜煤股份和中交股份將相繼接棒，開啟新一輪的巨額融資。

9月28日上午11時(shí)許，中交股份經(jīng)過近三個(gè)小時(shí)的審核會(huì)議后過會(huì)。以其融資計(jì)劃而言，中交股份已取代中國(guó)水電，戴上新的最大A股IPO桂冠。

這會(huì)是今年最后一單及最大發(fā)行量的項(xiàng)目嗎？答案恐怕還難以預(yù)測(cè)。

“目前監(jiān)管層確有儲(chǔ)備IPO大單，至于什么時(shí)候發(fā)，是否年內(nèi)上市，還無明確說法?！?月23日晚間，當(dāng)中交股份招股說明書預(yù)披露剛一露面時(shí)，接近監(jiān)管層的知情人士便向本報(bào)記者透露。

據(jù)記者了解，中交股份之后，年內(nèi)最可能“突襲”A股的超級(jí)IPO項(xiàng)目將是新華人壽。

“保險(xiǎn)業(yè)有兩個(gè)大項(xiàng)目進(jìn)入IPO程序，除新華人壽的H+A發(fā)行計(jì)劃外，還有中國(guó)人保的整體上市計(jì)劃。”上述知情人士告訴記者，但中國(guó)人保的整體上市計(jì)劃已有說法稱推遲至明年，而新華人壽在今后三個(gè)月內(nèi)降臨A股的幾率頗大。

接近新華人壽的知情人士也向記者透露：“10月中旬，新華人壽擬將接受香港聯(lián)交所的發(fā)行H股聆訊，如果成行，因其采用H+A同時(shí)IPO的方式進(jìn)行，年底登陸A股可能是大概率事件?！薄敖衲晷氯A人壽上市與否還存在變數(shù)，上半年的計(jì)劃是如果市場(chǎng)環(huán)境較好，將在9月掛牌A股，如果市場(chǎng)環(huán)境未如預(yù)期，則在年底掛牌。

如果新華人壽在中交股份200億融資之后于年內(nèi)登陸A股，三次擊穿2400點(diǎn)的大盤該如何表現(xiàn)？監(jiān)管層會(huì)否放慢新股發(fā)行速度呢？恐怕答案不容樂觀。

針對(duì)目前巨盤新股不斷發(fā)行，股市大盤一再探底的市場(chǎng)現(xiàn)狀，前述新華社28日發(fā)表的評(píng)論中寫道：“專家認(rèn)為，一方面少有新資金入市，一方面股市擴(kuò)容不斷，股價(jià)下降是自然的。但這并不意味著，當(dāng)前應(yīng)該通過控制新股發(fā)行節(jié)奏來‘救市’。”“暫?；蚍怕鹿砂l(fā)行可能暫時(shí)使股市止跌回升，但治標(biāo)不治本。在宏觀政策不變的背景下，投資者資金會(huì)撤離股市，即便是沒有新股擴(kuò)容股價(jià)依然會(huì)下跌?！?