下半年流動(dòng)性持續(xù)收緊，難改上市銀行全年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)預(yù)期

受益于息差提升、中間業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，分析師預(yù)測(cè)，上市銀行將交出靚麗的三季報(bào)，預(yù)計(jì)凈利同比增幅約為35%。

盡管下半年流動(dòng)性持續(xù)收緊，卻難改上市銀行年內(nèi)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)增幅為25%-30%。

全年增幅或達(dá)30%

東方證券分析師金麟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)三季度上市銀行業(yè)績(jī)整體同比增幅約為35%。

“準(zhǔn)備金上調(diào)和繳存范圍的擴(kuò)大，對(duì)部分銀行的業(yè)績(jī)可能產(chǎn)生一定影響，主要體現(xiàn)為被迫高息拆入資金，帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，從今年的總體情況來(lái)看，貸款收益率顯著提升，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?cè)龇@著?！苯瘅氡硎?。

今年9月初，央行下發(fā)通知將商業(yè)銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類(lèi)保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍,新政策的出臺(tái)使得流動(dòng)性已普遍吃緊的銀行倍感壓力,出現(xiàn)了不同程度的信貸緊縮。

廣發(fā)證券認(rèn)為，準(zhǔn)備金率上繳范圍分階段調(diào)整，除了收縮流動(dòng)性，抑制高息攬儲(chǔ)、控制表外規(guī)模從而控制社會(huì)融資總量也是調(diào)整的目地。在流動(dòng)性偏緊的局面下，準(zhǔn)備金率的相關(guān)政策調(diào)整將影響銀行的存款吸收，繼而影響貸款發(fā)放。

另外，由于4季度房?jī)r(jià)回落可能性較大，監(jiān)管已對(duì)二三線城市的地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)做出提醒；平臺(tái)貸款方面，推行“降舊控新”，對(duì)到期的貸款本息不得展期和貸新還舊。整體政策依然圍繞防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行。不過(guò)，這些政策對(duì)于年內(nèi)銀行的盈利預(yù)期不會(huì)形成大的影響。

對(duì)于銀行業(yè)下半年業(yè)績(jī)，廣發(fā)證券認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增速二季度開(kāi)始出現(xiàn)階段性下滑態(tài)勢(shì)，下半年銀行出現(xiàn)不良小幅反彈的概率增加，由于撥貸比提高將分階段進(jìn)行，信用成本整體將較為平穩(wěn)，四季度撥貸比偏低的銀行有提升需求。在量?jī)r(jià)平穩(wěn)的局面下，盈利環(huán)比保持穩(wěn)定，年內(nèi)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)依然具有較高的確定性，預(yù)期在25%-30%。

國(guó)海證券分析師寧宇認(rèn)為，雖然下半年可能看到關(guān)于逾期貸款和信用成本上升、中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)遇阻等不利因素，但總體而言上市銀行全年保持凈利潤(rùn)28%左右的增長(zhǎng)是比較確定的，為四季度銀行板塊獲取相對(duì)收益奠定了基礎(chǔ)。

息差平穩(wěn)

中間業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)

從息差來(lái)看，受緊縮政策影響，銀行貸款議價(jià)能力繼續(xù)提升。截至6月末，今年上市銀行息差出現(xiàn)普遍回升,2011年中期行業(yè)平均息差為2.58%,較去年年末提升11個(gè)BP；較今年一季度末增加3個(gè)BP。推動(dòng)息差回升的主要因素為加息、貸款議價(jià)能力提升及客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的貸款收益率上升。此外，貸款議價(jià)能力改善成為上半年息差提升的推動(dòng)因素。

寧宇認(rèn)為，受保證金存款納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍、居民存款流失等加劇銀行吸儲(chǔ)壓力以及存款重定價(jià)等因素影響，下半年銀行息差上升趨勢(shì)將有所減緩，預(yù)計(jì)維持高位徘徊態(tài)勢(shì)。

上海證券認(rèn)為，受經(jīng)濟(jì)下滑影響，企業(yè)的貸款需求有下降風(fēng)險(xiǎn)。從資金成本來(lái)看，存款增長(zhǎng)放緩以及理財(cái)業(yè)務(wù)的持續(xù)分流使部分銀行的吸存壓力增大，將進(jìn)一步抬高資金成本，息差四季度將維持平穩(wěn)狀態(tài)。

廣發(fā)證券指出，從上半年情況看，由于加息及貸款上浮已使得貸款利率處于較高水平，貸款議價(jià)能力進(jìn)一步提升較難，下半年的息差改善有待于存量貸款到期重定價(jià)。

從中間業(yè)務(wù)收入來(lái)看，今年上半年上市銀行共實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)凈收入2187億元，同比增長(zhǎng)46%，非息收入占比達(dá)到19%，較年初上升約3個(gè)百分點(diǎn)。寧宇認(rèn)為，由于銀行貸款議價(jià)能力繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)信用承諾、咨詢服務(wù)、擔(dān)保類(lèi)信貸衍生收入保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而信用卡和結(jié)算清算等傳統(tǒng)手續(xù)費(fèi)也繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，但理財(cái)產(chǎn)品的收入可能受監(jiān)管層強(qiáng)化對(duì)表外業(yè)務(wù)和影子銀行的監(jiān)管力度影響有所下滑，總體而言下半年中間業(yè)務(wù)收入仍然保持快速增長(zhǎng)。

瑞銀證券認(rèn)為，2011年上半年，上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)46%，其中托管及受托手續(xù)費(fèi)、顧問(wèn)和咨詢費(fèi)、信貸承諾手續(xù)費(fèi)增速迅猛。雖然理財(cái)產(chǎn)品和表外業(yè)務(wù)的發(fā)展在下半年可能受到監(jiān)管制約，但無(wú)法阻擋銀行開(kāi)拓中間業(yè)務(wù)的熱情，預(yù)期手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比有望在2015年達(dá)到約25%。