本報訊 中國水電(601669)明日將在上交所上市。作為2011年截止到目前為止最大的IPO，該股票的上市無疑已成為最近幾天A股市場最吸引眼球的一個重點事件。對于中國水電的上市，不同類型的投資人可能會有不同的關(guān)注視角，比如以看客心態(tài)旁觀股市的眼光出發(fā)，該股會不會“破發(fā)”，無疑將是最大的懸念。關(guān)注短期大盤走勢的投資者，可能希望知道中國水電上市會不會有“神秘資金”保駕護航，或者是弱市之下引發(fā)大盤股對其他股的資金“擠出效應(yīng)”。對于關(guān)注大盤遠期走勢的投資人則會產(chǎn)生一個疑問，中國水電已經(jīng)成功IPO了，是否意味著接下來陜西煤業(yè)和中交股份的IPO會快馬加鞭？

“破發(fā)”與否成市場心態(tài)試金石

關(guān)于中國水電上市當(dāng)日破不破發(fā)的問題，大概已經(jīng)成為短期內(nèi)A股市場最吸引眼球也最具懸念的一個“賭局”?？春弥袊娮邉莸娜苏J為，在匯金救市、中小企業(yè)扶持政策出爐等宏觀政策背景之下，目前市場氛圍有所轉(zhuǎn)暖，再加上中國水電本次IPO屬于在弱市低調(diào)發(fā)行，其上市之后，反而可能醞釀后續(xù)的中期投資機會，吸引資金關(guān)注。

看空中國水電首日表現(xiàn)的觀點也不難理解，一方面，該股弱市IPO，缺乏群眾基礎(chǔ)。本報此前亦有報道，因該公司顯得有些“霸道”的觀投資風(fēng)險特別公告”傷了大家的感情，不少股民通過互聯(lián)網(wǎng)祝其“破發(fā)”。另一方面，中國水電大盤股的屬性以及基本面的題材，與當(dāng)前二級市場的投資熱點并不吻合，因此，在“破發(fā)”已經(jīng)成為潮流的情況之下，破發(fā)大軍中再多一個中國水電，一點也不會令人感到奇怪。但無論怎樣，中國水電周二的“處子秀”，都將成為檢驗?zāi)壳癆股市場心態(tài)的一塊試金石。

神秘資金護航抑或產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”

眾所周知，對于重量級的大盤股IPO來說，其上市當(dāng)日的股價表現(xiàn)往往關(guān)系到上市公司、主承銷商乃至上市公司大股東的“面子”。有過往案例表明，為了求得好的“彩頭”，一些承銷商或者是上市公司曾絞盡腦汁確保其二級市場股價在上市初期不出現(xiàn)明顯下跌。這就是所謂的“神秘資金”護盤效應(yīng)。

而與資金護盤相反的一個現(xiàn)象是，在弱市之中發(fā)行上市的大盤股，經(jīng)常會對二級市場的其他股票構(gòu)成“擠出效應(yīng)”。這一現(xiàn)象也不難理解，在當(dāng)前弱市之下，整個上海股市每天的成交量也就維持在500多億的水平，中國水電上市交易，勢必需要相當(dāng)數(shù)量的場內(nèi)資金消化其籌碼。在場外資金進入有限的情況下，必然有不少場內(nèi)資金是拋掉其他股票或者是放棄了買入其他股票的機會來買中國水電。

周二的市場，究竟會上演“神秘資金護盤”，還是“擠出效應(yīng)”，大家拭目以待。

中國水電之后 大盤股IPO仍快馬加鞭？

二級市場低迷并不代表IPO會減速。種種跡象表明，當(dāng)前監(jiān)管部門對新股發(fā)行速度的節(jié)奏掌控，已經(jīng)越來越“市場化”

不看大盤點位的臉色，嚴格意義上來說是一種監(jiān)管理念的進步。其一，歷史經(jīng)驗表明，刻意放緩或暫停大盤股的IPO，其一護盤”的效果極其短暫，在某些特殊的弱勢環(huán)境之下，甚至完全起不到維護市場信心的作用。另一方面，大盤股低調(diào)詢價、低調(diào)上市，有助于避免中國石油式的“慘劇”發(fā)生，并為二級市場的參與者預(yù)留投資機會或者上漲空間。在市場氛圍不佳時發(fā)新股與在市場心態(tài)亢奮時發(fā)行相比，對中小投資者來說，痛苦顯然是短暫的。

但接下來就有一個問題，由于年初制定的融資任務(wù)遠未完成，因此四季度的IPO節(jié)奏極可能加快。已經(jīng)過會的陜西煤業(yè)以及中交股份，其IPO進度是否會快馬加鞭，無疑也值得大家高度重視。

發(fā)自《投資快報》