在機構(gòu)買盤的推動下，周二上市的中國水電明顯異動。分析人士指出，作為年內(nèi)上市的重要藍籌股，中國水電短期內(nèi)如果不能進入平穩(wěn)運行的軌道，可能給投資者情緒帶來較大波動，并加劇市場運行的不確定性。

N水電帶來三大意外

本周二之前，恐怕很多投資者都在考慮，一旦中國水電上市首日破發(fā)后，自己該如何制定相應(yīng)的操作策略。但股市運行往往出人意料，中國水電不僅沒跌，還出現(xiàn)了大幅上漲。

本周二，中國水電以4.78元開盤，開盤價較發(fā)行價4.5元上漲6.22%。應(yīng)該說，這個開盤價并不令人意外，從此前的統(tǒng)計看，機構(gòu)分析師對該股上市定位的均值區(qū)間在4.74-5.80元。但是，上午10點30分過后，中國水電突然發(fā)力上攻，在短短半個小時內(nèi)將股價最高推至6.23元，以至于在11點過后被交易所臨時停牌。下午開盤后，該股有所回落，尾市收報5.27元，上市首日漲幅達到17.11%。

縱觀全天表現(xiàn)，中國水電首日上市給市場帶來了三個意外：首先，漲幅大大超過此前投資者預期。在上市之前，可能沒有多少人會想到中國水電首日最大漲幅會接近40%，并且會像小盤股那樣在交易時間被臨時停牌。其次，資金參與力度較大。從換手率看，以中國水電的股本規(guī)模，首日上市竟然完成了93.96%的換手率，顯示資金參與積極性很高。最后，對整體市場產(chǎn)生逆向影響。中國水電盤中大漲并未帶動市場人氣，相反，與該股上午10點啟動同步，大盤開始了全天的跳水表演。

機構(gòu)“掃貨”動機何在

從交易所昨日晚間公布的成交席位看，中國水電上市首日大幅上漲的重要推手是機構(gòu)資金。公開信息顯示，在昨日買入中國水電金額最大的五個席位中，有兩個是機構(gòu)專用席位，另有一個席位屬于中信證券客戶資產(chǎn)管理部，這三個席位昨日合計買入達到5億元。那么，機構(gòu)資金參與中國水電首日行情的出發(fā)點是什么呢？

猜想一：短線炒作投機。事實上，中國水電上市首日確實具備被短線炒作的條件，比如該股開盤價僅有4.78元，相對于發(fā)行價漲幅非常有限，給炒高股價提供了空間；又比如，該股在上市前被多數(shù)投資者不看好，而這恰恰符合短線資金逆向炒作的要求。

猜想二：基于價值長期投資。客觀的說，中國水電的股價并不算貴。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，目前機構(gòu)分析師對中國水電2011年每股收益的一致預測值為0.39元，這意味著該股以昨日收盤價計算的市盈率在13.5倍，在水利工程板塊中處于估值低端，再考慮到資產(chǎn)注入預期，公司估值至少處于合理位置。

短期走勢陰晴難定

交易動機決定短期走勢。對于中國水電來說，如果參與資金僅僅是出于短線熱炒一把的動機，那么在經(jīng)過首日較大幅度上漲后，今日勢必會快速出貨。從年內(nèi)首日上市換手率超過93%的6只個股的走勢看，有5只個股在經(jīng)歷上市首日的異動后，都從第二個交易日開始在短期出現(xiàn)了20%以上的下跌。因此，投機資金出貨可能成為中國水電短期最大的壓力源。所幸的是，中國水電昨日雖然盤中沖高，但尾市漲幅并不算十分“離譜”，短線資金不計成本出貨的動力或?qū)⑾鄳?yīng)降低。

而如果參與資金是以長期投資為主，那么以目前的估值水平，中國水電短期下跌空間將比較有限。但值得注意的是，從9%以上的中簽率看，在發(fā)行時看好該股長期投資價值的投資者相對有限，而這種相對悲觀的態(tài)度為何會在其上市后就立刻得以扭轉(zhuǎn)仍然不得而知。

分析人士指出，由于股本規(guī)模較大，加之首日行情異動，中國水電未來幾個交易日的走勢勢必會對整體市場帶來一定影響。一旦該股短期內(nèi)出現(xiàn)深幅調(diào)整，則投資者本已初步轉(zhuǎn)暖的交易情緒或?qū)⒃俣让媾R挑戰(zhàn)。