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    中國水電上市啟示:首秀化身“真假陷阱”

    2011年10月24日 01:05
    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者:李智

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    很少有一家公司會(huì)在上市之前就受到如此關(guān)注。

    當(dāng)7月29日中國水利水電建設(shè)股份有限公司首發(fā)申請獲批之時(shí),中國水電(601669,收盤價(jià)4.53元)這個(gè)名字就一次又一次地占據(jù)著各大媒體的重要版面。

    從最初的巨額融資,到何時(shí)發(fā)行上市,再到上市前夜的走勢預(yù)測,中國水電向A股市場邁出的每一步,都成為了各方專注的焦點(diǎn)。而這種關(guān)注,在其登陸A股的首周更是達(dá)到了頂峰。

    最“不受歡迎”的新股

    “三個(gè)月以來最不受歡迎新股”,這是中國水電發(fā)行之初被市場各方冠上的頭銜。

    之所以說“不受歡迎”,主要有二:一是總市值超過430億元的中國水電在登陸A股后必然化身一個(gè)吸金黑洞。按照4.5元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算,中國水電發(fā)行30億股需要吸走135億的真金白銀,為今年以來最大規(guī)模一次“吸血”行動(dòng),而這對于本就“貧血”的A股來說無疑是巨大的考驗(yàn);二是中國水電在網(wǎng)上發(fā)行之時(shí)飽受二級市場資金的 “冷眼”。9月29日披露的公告顯示,網(wǎng)上中簽率達(dá)到了驚人的9.70%,創(chuàng)出了近三個(gè)月多月來新股網(wǎng)上中簽率的新高 (6月14日發(fā)行的豪邁科技為9.93%);另一方面,顯示機(jī)構(gòu)態(tài)度的直接指標(biāo)——網(wǎng)下配售率高達(dá)57.30%(認(rèn)購倍數(shù)為1.75倍),也顯示機(jī)構(gòu)資對其上市后表現(xiàn)的擔(dān)憂。

    需要指出的是,也正是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)了各路資金的“冷淡”,中國水電最終發(fā)行價(jià)選擇了4.5元/股~4.8元/股發(fā)行區(qū)間的下限,也就是4.5元/股~即便如此,且對應(yīng)發(fā)行后市盈率僅為15倍。但是公司上市前夕依舊被普遍看空。破發(fā),成為各方談?wù)撝袊?8日上市首日表現(xiàn)的熱詞,就連券商出具的研究報(bào)告中,也罕見的出現(xiàn)了破發(fā)的字眼。

    華泰證券公布的上市首日定價(jià)報(bào)告直言不諱地指出,雖然中國水電的發(fā)行定價(jià)合理,但由于發(fā)行市值大,在目前的市場環(huán)境下,仍然有一定的破發(fā)風(fēng)險(xiǎn),并給予了中國水電4.33元~4.95元的上市首日定價(jià)區(qū)間。

    更為夸張的是,華林證券甚至表示中國水電的公司毛利率、凈利率及資本收益率均較低,對投資者而言,由于投資回報(bào)率不高,且消耗資本金的速度遠(yuǎn)高于公司回報(bào)股東的速度,建議不申購。

    上市首秀震驚各方

    近期以長城汽車(601633,收盤價(jià)11.38元)為首的3只滬市新股在上市首日全部破發(fā),這對中國水電的首秀都極為不利。甚至有業(yè)內(nèi)人士估算,中國水電想要順利保發(fā)可能至少需要約57億元資金來承接,這在目前的成交十分清淡的情況下幾乎是不可想象的。而就在這樣一片唱空聲中,中國水電開始了自己的A股首秀。

    10月18日9點(diǎn)30分,中國水電以4.78元開盤,較發(fā)行價(jià)上漲逾6%,這樣的表現(xiàn),確實(shí)有些出乎意料,不少原本擔(dān)憂破發(fā)的中簽者迫不及待地選擇了獲利了結(jié)。上午10點(diǎn)左右,中國水電股價(jià)突破5元關(guān)口,漲幅超過了11%,這樣的一個(gè)結(jié)果更讓投資者們驚訝得合不攏嘴,但沒有人想到,這僅僅是瘋狂的開始。

    10點(diǎn)半之后,中國水電已經(jīng)成交了11.23億股,換手率接近75%。資金對中國水電的炒作幾乎是越演越熱,15%、20%、30%、38.22%!不到半個(gè)小時(shí)的時(shí)間內(nèi),中國水電股價(jià)從5.14元爆炒至6.23元,最終因?yàn)闈q幅過大而被交易所勒令停牌“冷靜”

    雖然中國水電在復(fù)牌之后就開始了明顯回落,截至當(dāng)日收盤時(shí),股價(jià)仍舊報(bào)收于5.27元,漲幅17.11%。不過即使股價(jià)較盤中最高點(diǎn)6.23元回落了逾15%,依舊出乎絕大多數(shù)投資者的意料,更讓不少堅(jiān)信中國水電難逃破發(fā)的業(yè)內(nèi)人士啞口無言。

    從18日交易所公布的“龍虎榜”來看,買入榜前兩位出現(xiàn)了兩家“機(jī)構(gòu)專用”席位的身影,分別成交3.09億元和1.11億元。此外,中信證券客戶資產(chǎn)管理部成交約9000萬元?!皺C(jī)構(gòu)強(qiáng)勢護(hù)盤中國水電”,成了當(dāng)晚A股最大的議論話題。

    短暫強(qiáng)勢后瞬間熄火

    意料之外的驚喜總能給人更多的期待,中國水電在各方質(zhì)疑的眼光中獻(xiàn)上自己妖冶的A股首秀之后,機(jī)構(gòu)的力挺無疑讓公司承接了更多的希望。但事實(shí)證明,這種期望卻最終化為了一個(gè)致命的陷阱。

    即使你曾經(jīng)慶幸在18日以全天最低價(jià)4.72元買入公司股份且沒有賣出的話,截至本周五收盤,依然不能擺脫被套的命運(yùn),更不用說在最高位買入的投資者了。

    就在樂觀的投資者期待中國水電續(xù)寫輝煌之時(shí),暴跌接踵而來。10月19日,中國水電低開近4%后便開始震蕩下跌,盤中跌幅一度接近10%,最終收于4.86元,跌幅7.68%;10月20日,繼續(xù)下挫的中國水電盤中更是一度跌破4.50元的發(fā)行價(jià),截至收盤之時(shí)下跌7%,報(bào)收于4.52元;周五,在樂觀的投資上證指數(shù)再創(chuàng)新低的背景之下,全天都處于震蕩盤整的中國水電也沒有太出色的表現(xiàn),無力的反彈屢屢遭遇狙擊,最終收于4.53元,僅僅比4.50元的發(fā)行價(jià)高出3分錢而已,并沒有完全走出破發(fā)的危機(jī)。

    從近幾日龍虎榜分析,在當(dāng)初網(wǎng)下申購表現(xiàn)冷淡的機(jī)構(gòu)資金,卻詭異地舉起了多頭大旗,18日~20日幾乎每天都有機(jī)構(gòu)席位出現(xiàn)在買入榜單之上。不過從買入的力度來看,上市首日單個(gè)機(jī)構(gòu)席位買入過億的情況在隨后的兩天總會(huì)出現(xiàn)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在對龍虎榜進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),基金席位或許并不是惡炒的主力軍,而只是在開盤后起到護(hù)盤作用而已,乘機(jī)炒作的主力仍是游資。比如18日進(jìn)入買入榜單前五位的銀河證券廈門美湖路營業(yè)部和湘財(cái)證券杭州教工路營業(yè)部,在19日就迅速倒戈,占據(jù)了賣出榜單的前兩位,且賣出金額高于前一天的買入金額,隱隱顯示出已經(jīng)獲利了結(jié)的跡象。

    [責(zé)任編輯:liuqiang] 標(biāo)簽:破發(fā) 機(jī)構(gòu)席位 買入金額 
     

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